【正文】 常規(guī)投資業(yè)務(wù)還將在公司買方業(yè)務(wù)收入中占據(jù)較大比重，所以公司必須高度重視常規(guī)投資業(yè)務(wù)的發(fā)展。2011年，公司將把收入和投資收益率作為對股票自營和債券自營部門的主要考核指標(biāo)。公司要加強對投資類業(yè)務(wù)的統(tǒng)一管理。交易策略小組要在資產(chǎn)配置委員會的領(lǐng)導(dǎo)下，實施自上而下和自下而上相結(jié)合的資產(chǎn)配置機制。2011年，交易策略小組要在優(yōu)先保證資本中介型業(yè)務(wù)資金需求的前提下，在一級配置中增加穩(wěn)定收益配置比例，控制風(fēng)險類投資的比例。各買方業(yè)務(wù)部門根據(jù)一級配置指令完成具體配置，并具有充分的自主配置權(quán)，可根據(jù)市場情況靈活調(diào)整二級市場持倉規(guī)模，自下而上地選擇投資品種。 公司要進(jìn)一步提高資金使用效率。資金運營部要強化資產(chǎn)配置職能，對公司整體配置資產(chǎn)進(jìn)行自上而下的分析，為公司資產(chǎn)配置決策提供支持和建議；要做好公司整體資金頭寸配比，要把資金優(yōu)先配置給業(yè)務(wù)線，為各項業(yè)務(wù)提供流動性；各控股公司資金使用要納入統(tǒng)一管理，提升公司整體資金使用效率。 公司要努力提升傳統(tǒng)股票自營業(yè)務(wù)水平。股票自營業(yè)務(wù)的風(fēng)險較高，受市場波動的影響顯著，其收益將直接影響公司的收入狀況，因此，股票自營水平的高低被看作衡量證券公司買方業(yè)務(wù)綜合實力的試金石。交易與衍生品業(yè)務(wù)要?做大低風(fēng)險業(yè)務(wù)，做強高風(fēng)險業(yè)務(wù)，開展交易性業(yè)務(wù)?，逐步與公司賣方業(yè)務(wù)相匹配，成為市場上一支有競爭力和有聲譽的團隊；交易與衍生品業(yè)務(wù)和專項投資業(yè)務(wù)要提高投研能力，通過選股獲得超額收益，并控制好個股風(fēng)險；要加強宏觀策略研究，把握好市場周期和結(jié)構(gòu)調(diào)整，對投資進(jìn)行有效的倉位管理。 公司要繼續(xù)做大做強債券交易業(yè)務(wù)。債券銷售交易部要針對市場環(huán)境變化制訂相對靈活的投資策略；加強信用研究，把握市場利率和信用利差變化所帶來的投資機會，進(jìn)一步從現(xiàn)券交易業(yè)務(wù)向衍生交易業(yè)務(wù)擴展；利用資本優(yōu)勢獲取超額收益。 第四，主動尋找另類投資業(yè)務(wù)機會。另類投資業(yè)務(wù)往往帶有長周期、大資金、低風(fēng)險和高收益的特征。過去幾年，公司在另類投資上的成功更多地帶有偶然性，隨機性強，可復(fù)制性差。未來幾年，公司要調(diào)動全公司資源主動尋找另類投資的業(yè)務(wù)機會，力爭使公司在股改權(quán)證、南玻定增、澳柯瑪和辰州礦業(yè)等項目之后繼續(xù)保持另類投資的項目產(chǎn)出，充分體現(xiàn)公司新的商業(yè)模式的競爭力。 公司要打破思維局限，提倡?敢為天下先?的創(chuàng)新思維，要大力開拓非通道業(yè)務(wù)，敢于嘗試一些新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。高盛養(yǎng)豬，野村種菜，美林建儲油罐，這些我們看來娛樂味十足的舉動，背后是他們超強的創(chuàng)造機會的能力，這也是投資銀行?狩獵民族?區(qū)別于其他金融機構(gòu)的核心價值。中國經(jīng)濟的發(fā)展為我們提供了大量的另類投資機會，從國企重組到區(qū)域振興，再到戰(zhàn)略性新興行業(yè)，機會層出不窮。 公司投行、企業(yè)發(fā)展融資和經(jīng)紀(jì)等賣方業(yè)務(wù)部門要有主動發(fā)起另類投資項目的能力，引領(lǐng)客戶發(fā)起項目，通過輸出管理和人才提升項目價值，最后再擇機退出。2011年，公司要依據(jù)?誰發(fā)起，誰受益?的原則完善考核制度，鼓勵各業(yè)務(wù)線發(fā)現(xiàn)和尋找另類投資業(yè)務(wù)機會。 公司要繼續(xù)大力發(fā)展直接投資業(yè)務(wù)。金石投資要吸引專業(yè)人才，提高團隊市場競爭力；主動加強與公司賣方業(yè)務(wù)的合作，跟蹤捕捉股權(quán)投資業(yè)務(wù)機會，提高吞吐大資金能力；提高項目管理能力，輔導(dǎo)和引導(dǎo)目標(biāo)公司成長，提升投資公司價值；力爭獲批開展募集和管理第三方資金業(yè)務(wù)資格。公司要大力開拓資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。要加快構(gòu)建私募業(yè)務(wù)的客戶開發(fā)、產(chǎn)品設(shè)計和銷售渠道的組織體系，抓住機遇，積極推進(jìn)私募非通道結(jié)構(gòu)融資業(yè)務(wù)，力爭發(fā)展成為公司新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和利潤增長點。 公司要積極尋找新的另類投資機會。投資管理部要敢于和善于經(jīng)營風(fēng)險，加大業(yè)務(wù)創(chuàng)新；有效管理公司長期股權(quán)投資，進(jìn)一步盤活公司非核心長期投資；探索股權(quán)投資管理的業(yè)務(wù)模式，繼續(xù)嘗試私募投資計劃。 公司將成立碳交易與投資小組，加強對碳市場和碳金融產(chǎn)品研究；積極開展碳排放權(quán)交易業(yè)務(wù)；跟蹤低碳領(lǐng)域有潛力的企業(yè)和機構(gòu)，發(fā)現(xiàn)股權(quán)投資機會。 公司要積極開展房地產(chǎn)私募投資基金業(yè)務(wù)。要加強專業(yè)團隊建設(shè)，健全運營管理體系，力爭覆蓋基金募集、投資、管理和退出全過程；充分利用公司客戶資源和專業(yè)優(yōu)勢，積極籌備設(shè)立商業(yè)地產(chǎn)和工業(yè)地產(chǎn)等領(lǐng)域的私募投資基金。 第五，繼續(xù)深化國際業(yè)務(wù)布局。 超前戰(zhàn)略是公司區(qū)別于競爭對手的主要特點之一。公司新的商業(yè)模式的形成是過去五年提前布局買方業(yè)務(wù)的結(jié)果。公司國際化戰(zhàn)略也已布局多年，希望今天播下的種子能在不遠(yuǎn)的將來生根發(fā)芽，進(jìn)而結(jié)出碩果。伴隨著經(jīng)濟的開放，中國資本市場將逐步融入全球資本市場，中國證券公司與全球一流投行的正面競爭遲早會到來。上世紀(jì)八十年代英國開放資本市場，本土投行全軍覆沒；九十年代日本開放資本市場，四大證券公司僅剩野村集團；唯有美國華爾街投行通過主動出擊成為全球性金融機構(gòu)。事實證明，面對全球化競爭，政策保護、本地優(yōu)勢和非英語文化都不足以保護既定的市場格局。華爾街的勝出和野村的突圍，其成功的關(guān)鍵是?主動出擊?，不斷選擇最強勁的對手，在對手們的市場，在對手擅長的領(lǐng)域去競爭。投資銀行業(yè)沒有?喜羊羊?和?灰太狼?，只有?狼吃羊?這唯一的叢林法則。 經(jīng)過本輪?次貸危機?的沖擊，主營傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的國際投行數(shù)量在減少，聲譽受到損害，這為新興市場國家的金融機構(gòu)進(jìn)入國際舞臺騰出了市場空間和發(fā)展時間。我們要抓住這個難得的窗口期，主動進(jìn)軍國際資本市場。各業(yè)務(wù)線要繼續(xù)推進(jìn)國際化業(yè)務(wù)，并著手?jǐn)M定本業(yè)務(wù)線未來三到五年國際化發(fā)展策略。2011年，公司將成立戰(zhàn)略規(guī)劃部門，收集和分析全球投資銀行及相關(guān)產(chǎn)業(yè)信息，為公司發(fā)現(xiàn)新的業(yè)務(wù)機會；借鑒國內(nèi)外領(lǐng)先投資銀行經(jīng)營理念和管理方法，為公司提升管理水平和業(yè)務(wù)能力提供建設(shè)性意見；協(xié)助推進(jìn)相關(guān)國際化戰(zhàn)略合作。公司要全面落實與法國東方匯理銀行合作協(xié)議，搭建雙方業(yè)務(wù)合作機制；實現(xiàn)境內(nèi)外投行和銷售的統(tǒng)一管理機制，發(fā)揮收購后產(chǎn)生的業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)；進(jìn)一步增強中信證券國際的資本實力，抓住海外人民幣產(chǎn)品創(chuàng)新機遇，發(fā)揮香港市場混業(yè)經(jīng)營優(yōu)勢，做大做強香港平臺。2011年，%提高到5%。 各業(yè)務(wù)線要繼續(xù)開展海外業(yè)務(wù)布局。投行業(yè)務(wù)和并購業(yè)務(wù)要加強與中信證券國際和EVERCORE等境外機構(gòu)的國際合作，繼續(xù)推進(jìn)H 股發(fā)行、國際板和跨境并購等業(yè)務(wù)；債券業(yè)務(wù)線要進(jìn)一步加快香港業(yè)務(wù)線的建設(shè)，豐富產(chǎn)品線；交易與衍生品業(yè)務(wù)要繼續(xù)與境外合作開展期貨交易業(yè)務(wù)，嘗試通過基金公司QDII專戶，進(jìn)一步擴大境外業(yè)務(wù)規(guī)模和交易品種，增加對沖基金投資組合；債券銷售交易業(yè)務(wù)要穩(wěn)步推進(jìn)香港固定收益業(yè)務(wù)發(fā)展，擴大業(yè)務(wù)范圍和資金規(guī)模，開展美國國債期貨和利率互換等業(yè)務(wù)；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)力爭獲準(zhǔn)發(fā)行第一只QDII集合計劃；研究業(yè)務(wù)要加強與里昂證券的合作，提升海外影響力。 第六，圍繞新的商業(yè)模式做好各項管理和支持工作。 公司要建立經(jīng)營風(fēng)險的試錯機制。各內(nèi)控部門要敢于承擔(dān)風(fēng)險，善于經(jīng)營風(fēng)險，而不是單純地扼殺業(yè)務(wù)機會；要引進(jìn)風(fēng)險控制專業(yè)人才，提高與買方業(yè)務(wù)配套的風(fēng)險管理能力和技術(shù)水平；公司要建立試錯機制，對公司通過的項目，一旦失敗了，公司承擔(dān)責(zé)任；對被否決的項目，決策要留痕，回頭要問責(zé)。公司要提升IT和清算運營服務(wù)水平。要進(jìn)一步提升信息技術(shù)對業(yè)務(wù)的引導(dǎo)能力，通過技術(shù)引領(lǐng)提升公司業(yè)務(wù)能力和管理水平；提高自主研發(fā)能力，形成公司核心競爭優(yōu)勢；要完善結(jié)算運營服務(wù)體系，提升對前臺運營支持能力；規(guī)劃設(shè)計公司控股一體化下的集中運營模式。公司要根據(jù)新的商業(yè)模式進(jìn)一步完善考核制度。對賣方業(yè)務(wù)要以市場份額、排名和客戶基礎(chǔ)為主要考核指標(biāo)，對買方業(yè)務(wù)要以收入和投資收益率為主要考核指標(biāo)；要在獎金分配上進(jìn)一步拉開差距，堅決杜絕?吃大鍋飯?和?搭便車?行為；獎金應(yīng)與貢獻(xiàn)掛鉤，而不應(yīng)與職級掛鉤。 公司要進(jìn)一步注重員工個人發(fā)展。目前公司70后和80后人員已接近總?cè)藬?shù)的90%，80后更是超過半數(shù)，達(dá)到56%。公司要針對人員結(jié)構(gòu)的這一變化，完善和健全員工多元化的職業(yè)發(fā)展路徑和晉升通道，對VP及以下人員的晉升主要考慮年資因素，而對VP以上員工的晉升則主要依據(jù)其業(yè)績；為員工提供職級序列和專業(yè)序列多種發(fā)展通道，滿足員工多元化的發(fā)展需求。（二）2011年公司經(jīng)營指標(biāo)綜合考慮內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境，2011年，公司經(jīng)營考核的總目標(biāo)是：。 2011年，公司各業(yè)務(wù)線財務(wù)考核目標(biāo)至少為： ——； ——； ——； ——； ——； ——； ——； ——； ——。 對各控股公司，建議其董事會擬定2011年凈利潤目標(biāo)至少為： ——； ——； ——； ——； ——； ——。同志們！ 2010年，面對全行業(yè)業(yè)績下滑的嚴(yán)峻環(huán)境，公司業(yè)績實現(xiàn)了超常規(guī)增長,凈利潤超過100億元，營業(yè)收入超過270億元，凈資產(chǎn)突破700億元，多項業(yè)務(wù)繼續(xù)保持業(yè)內(nèi)領(lǐng)先優(yōu)勢。這些成績的取得是公司幾年來精心布局的結(jié)果，是全體員工共同努力的結(jié)晶。在此，公司向大家表示衷心的感謝！ 同志們！ 中國證券行業(yè)正在經(jīng)歷不同業(yè)態(tài)的變遷。回顧過去，2001至2005年是?剩者為王?的年代，2006至2010年是?規(guī)模為王?的年代；展望未來，證券業(yè)很可能進(jìn)入?綜合為王?的新時代。 公司應(yīng)該持續(xù)成為證券行業(yè)的引領(lǐng)者。在前兩輪行業(yè)業(yè)態(tài)的變遷中，公司都站到了時代的最潮頭。今年，公司認(rèn)真總結(jié)過去幾年的實踐經(jīng)驗，將其中精華凝煉成?賣方積累資源，買方實現(xiàn)收入，二者循環(huán)促進(jìn)?這一新的商業(yè)模式的完整論述，就是希望這種模式能夠指導(dǎo)公司成為?綜合為王?時代的領(lǐng)跑者，引領(lǐng)我們從必然王國走向自由王國。 同志們！商業(yè)模式的創(chuàng)新成就了一個又一個的優(yōu)秀企業(yè)。互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)從新浪到騰迅再到優(yōu)酷；商業(yè)連鎖領(lǐng)域從西單商場到蘇寧電器再到京東商城；手機行業(yè)從摩托羅拉到諾基亞再到蘋果；……各個行業(yè)的商業(yè)模式都被領(lǐng)先企業(yè)引導(dǎo)著不斷推陳出新?，F(xiàn)代企業(yè)的競爭說到底就是商業(yè)模式的競爭。公司能否及時總結(jié)梳理出獨到的商業(yè)模式，并引領(lǐng)中國證券行業(yè)的發(fā)展和業(yè)態(tài)的變遷，這將決定著公司能否成長為當(dāng)代中國最優(yōu)秀企業(yè)之一，能否與各行各業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)一起比肩傲立。這是我們這一代?中信證券人?的夢想！ ?雄關(guān)漫道真如鐵，而今邁步從頭越?。讓我們攜起手來，踐行《二七共識》，突破傳統(tǒng)瓶頸，以新的商業(yè)模式引領(lǐng)公司再次騰飛！ 謝謝大家!38 / 38