【正文】 件是否齊備；② 主辦券商是否已按照盡職調(diào)查工作指引的要求，對所推薦的公司進(jìn)行了盡職調(diào)查；③ 該公司擬披露的信息是否符合信息披露規(guī)則的要求；④ 主辦券商對備案文件是否履行了內(nèi)核程序。（4）股份登記階段取得備案確認(rèn)函后，園區(qū)公司即可與中登公司深圳分公司簽訂《股份登記及服務(wù)協(xié)議》，辦理全部股份的集中登記。申請股份登記須遞交的材料有：① 股份登記申請；② 中國證券業(yè)協(xié)會關(guān)于推薦掛牌備案文件的確認(rèn)函；③ 股份公司設(shè)立的批文；④ 非上市公司已簽字蓋章的《股份登記及服務(wù)協(xié)議書》；⑤ 涉及司法凍結(jié)或質(zhì)押登記的，還需提供司法協(xié)助執(zhí)行、質(zhì)押登記相關(guān)申請材料；⑥ 非上市公司法人有效營業(yè)執(zhí)照復(fù)印件、法人代表證明書、法定代表人授權(quán)委托書；⑦ 中等公司要求提供的其他材料。（5）深交所掛牌階段股份集中登記完成后，園區(qū)公司即可向深交所報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)工作小組申請辦理掛牌手續(xù)。（三）企業(yè)上了新三板能干什么如何在新三板進(jìn)行企業(yè)股份的轉(zhuǎn)讓掛牌公司的股份在初始登記時(shí)處于凍結(jié)狀態(tài)，需逐筆解禁才能實(shí)現(xiàn)報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓。申請股份解禁的操作程序?yàn)椋阂?，由掛牌公司向主辦券商提出申請；二、主辦券商審核同意后，將股份解禁申請報(bào)協(xié)會備案；三，協(xié)會備案確認(rèn)后，通知證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)辦理相關(guān)手續(xù)。（1）股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓流程① 開立賬戶。投資者買賣掛牌公司股份，應(yīng)當(dāng)持有中登公司深圳分公司人民幣普通股票賬戶。② 委托報(bào)價(jià)。買賣雙方應(yīng)當(dāng)委托主辦券商辦理掛牌公司的股份轉(zhuǎn)讓，委托方式分為意向委托、定價(jià)委托和成交確認(rèn)委托。新三板的每筆委托股份數(shù)量應(yīng)為3萬股以上，轉(zhuǎn)讓時(shí)間為每周一至周五上午9:30～11:30，下午13:00～15:00.③ 成交確認(rèn)。新三板的股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格通過買賣雙方議價(jià)產(chǎn)生，買賣雙方達(dá)成成交協(xié)議后，應(yīng)各自向報(bào)價(jià)系統(tǒng)輸入成交確認(rèn)委托。④ 股份分割。新三板的股份和資金結(jié)算均實(shí)行分級結(jié)算原則：證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)根據(jù)成交確認(rèn)結(jié)果辦理主辦券商之間股份和資金的清算交收；主辦券商負(fù)責(zé)辦理其與客戶之間的清算交收。股份過戶和資金交收采取逐筆結(jié)算的處理方式，并且都在交易的次日到賬。新三板的股份和資金交割采取的是無擔(dān)保交收方式。⑤ 信息發(fā)布。股份轉(zhuǎn)讓完成后，報(bào)價(jià)系統(tǒng)和主辦券商應(yīng)當(dāng)發(fā)布最新的報(bào)價(jià)和成交信息。（2）股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓的限制規(guī)則① 特殊股東的股份轉(zhuǎn)讓限制。特殊股東包括掛牌公司控股股東及實(shí)際控制人、發(fā)起人、董事、監(jiān)事以及高級管理人員?！对圏c(diǎn)辦法》規(guī)定，非上市公司控股股東及實(shí)際控制人掛牌前直接或間接持有的股份分三批進(jìn)入代辦系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓，每批進(jìn)入的數(shù)量均為其所持股份的三分之一。進(jìn)入的時(shí)間分別為掛牌之日、掛牌期滿一年和兩年。掛牌前十二個(gè)月內(nèi)控股股東及實(shí)際控制人直接或間接持有的股份進(jìn)行過轉(zhuǎn)讓的，該股份的管理適用前條的規(guī)定。《公司法》規(guī)定，股份有限公司的發(fā)起人持有的股份自公司成立之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；公司董事、監(jiān)事、高級管理人員在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數(shù)的25%；上述人員離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的公司股份。以上規(guī)定對新三板掛牌公司同樣適用。② 特殊情形的股份轉(zhuǎn)讓限制?！对圏c(diǎn)辦法》規(guī)定，掛牌前十二個(gè)月內(nèi)掛牌公司進(jìn)行過增資的，貨幣出資新增股份自工商變更登記之日起滿十二個(gè)月可進(jìn)入代辦系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓，非貨幣財(cái)產(chǎn)出資新增股份自工商變更登記之日起滿二十四個(gè)月可進(jìn)入代辦系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓。③ 股份轉(zhuǎn)讓的暫停。《試點(diǎn)辦法》規(guī)定，掛牌公司涉及無先例或存在不確定性因素的重大事項(xiàng)需要暫停需要暫停股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓的，主辦券商應(yīng)暫停其股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓，直至重大事項(xiàng)獲得有關(guān)許可或不確定性因素消失。如何在新三板完成企業(yè)的定向增資目前，協(xié)會尚未對新三板的定向增資制定具體規(guī)則。（1）掛牌公司定向增資的條件公司治理結(jié)構(gòu)健全，運(yùn)作流程規(guī)范，主營業(yè)務(wù)突出；財(cái)務(wù)狀況良好，能夠持續(xù)盈利；具有較高的市盈率，有明確的募集資金用途。按照規(guī)定，除機(jī)構(gòu)投資者和企業(yè)原股東外，掛牌公司定向增資對象中的新增自然人股東必須是公司管理層、核心技術(shù)人員和公司其他員工，這些人享有的優(yōu)先配售權(quán)比例為定向增資股數(shù)30%～50%。同時(shí)，掛牌公司每次定向增資的新增股東不應(yīng)超過20人，增資后的股東人數(shù)不應(yīng)超過200人。（2）掛牌公司定向增資的程序掛牌公司定向增資的程序包括：確定投資者，確定增發(fā)股數(shù)和價(jià)格，形成定向增資方案并向協(xié)會備案，認(rèn)購增發(fā)股份，完成變更登記。具體流程如下圖所示。出席會議股東三分之二以上的表決權(quán)通過《定向增資方案議案》和《授權(quán)董事會辦理定向增資相關(guān)事宜的議案制定定向增資方案董事會和臨時(shí)股東大會董事會送交協(xié)會備案主要包括：增資主體、種類、數(shù)額、期限、認(rèn)購方案、認(rèn)購人基本情況、募集資金運(yùn)用等等主要包括：優(yōu)先認(rèn)購的辦法、配售比例、認(rèn)購程序、期限、賬戶等等發(fā)布定向增資股份認(rèn)購辦法公告?zhèn)浒复_認(rèn)函認(rèn)購增發(fā)股份會計(jì)師事務(wù)所驗(yàn)資企業(yè)出具定向增資結(jié)果報(bào)告書公布認(rèn)購情況主辦券商出具關(guān)于定向增資的專項(xiàng)意見完成工商變更登記專項(xiàng)意見是針對定向增資的合法性與合規(guī)性進(jìn)行的評價(jià)。涉及公司實(shí)質(zhì)條件是否符合定向增資，增資程序是否合法，股票價(jià)格是否具有公允性等等定向增資申請定向增資方案通過 如何在新三板完成企業(yè)間的并購從并購標(biāo)的來分，企業(yè)間的并購可分為股權(quán)收購和資產(chǎn)收購。依規(guī)定，園區(qū)公司一旦實(shí)現(xiàn)掛牌，其所有的股權(quán)交易都必須由主辦券商代辦。相應(yīng)地，股權(quán)收購也必須在交易系統(tǒng)中完成。關(guān)于資產(chǎn)收購，《試點(diǎn)辦法》則中尚無專門的規(guī)定。但是，股權(quán)收購和資產(chǎn)收購都需要在主辦券商的督導(dǎo)下進(jìn)行，并且受到協(xié)會的備案監(jiān)管。掛牌公司的并購程序如下圖所示。對掛牌公司進(jìn)行盡職調(diào)查，包括現(xiàn)場調(diào)查、行業(yè)前景分析等項(xiàng)目初步分析可行性論證放棄收購聘請律師事務(wù)所、會計(jì)師事務(wù)所等第三方中介機(jī)構(gòu)介入并購方案選擇股權(quán)收購資產(chǎn)收購操作流程同股份轉(zhuǎn)讓類似，通過主辦券商代辦股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)股權(quán)收購操作流程同一般企業(yè)的資產(chǎn)收購類似，需經(jīng)過資產(chǎn)評估、資產(chǎn)定價(jià)、資產(chǎn)交接等程序，無須借助主辦券商代辦不可行可行（四）投資者如何參與新三板參與掛牌公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓的投資者，應(yīng)當(dāng)具備相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)識別和承擔(dān)能力，包括下列人員和機(jī)構(gòu)：① 機(jī)構(gòu)投資者，包括法人、信托、合伙企業(yè)等；② 公司掛牌前的自然人股東；③ 通過定向增資或股權(quán)激勵(lì)持有公司股份的自然人股東；④ 因繼承或司法裁決等原因持有公司股份的自然人股東；⑤ 協(xié)會認(rèn)定的其他投資者。參與新三板的投資者需要委托主辦券商開立深交所股份賬戶，與適格的報(bào)價(jià)券商簽訂《股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓委托協(xié)議書》以明確雙方的權(quán)利義務(wù)。簽訂協(xié)議后，投資者即可通過報(bào)價(jià)券商實(shí)現(xiàn)委托報(bào)價(jià)和股份分割。代辦股份轉(zhuǎn)讓除了具有資本市場的普遍風(fēng)險(xiǎn)外，還需要投資者注意以下幾類風(fēng)險(xiǎn)：①運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)；②信息風(fēng)險(xiǎn)；③信用風(fēng)險(xiǎn)；④流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。興業(yè)證券場外業(yè)務(wù)部 2