公司戰(zhàn)略與風險管理課后作業(yè)第十一章-資料下載頁
2025-04-07 20:22本頁面
【正文】 務，這通常是指優(yōu)先股轉成某種形式的債權；（3）從一種股份轉成另一種股份：這樣的方式，最常見的是將優(yōu)先股轉為普通股。使股本種類多樣化以吸引各類投資人，這在過去是一種常見的做法。但是現在這種方法不再那么受歡迎了，當前的趨勢是僅包含一類或最多兩類股本；（4）從一種債務轉成另一種債務：這樣的方式，可以改善借款的安全性、靈活性或降低成本。將債務轉成長期貸款，能保障資金來源的安全。3.【答案】管理層收購是一組管理者收購了受其管理的公司的實際控制權和實質的所有權，并設立獨立的公司。管理層收購可分為管理層購出、杠桿收購、雇員收購、管理層購入和分拆。管理層購出是指公司的行政管理層購買現在由公司持有的業(yè)務，管理者可能為此項購買活動提供大多數資金；杠桿收購是指購買價超出管理者的資金來源，而且此次收購的大多數資金是由其他投資人提供的；雇員收購與管理層購出及杠桿收購相類似，不同之處在于所有的雇員將取得新公司的股份；管理層購入是指公司外部的一組管理者收購業(yè)務；分拆與管理層收購相類似，不同之處是母公司繼續(xù)享有被分拆業(yè)務的股份。4.【答案】Z分模型也是被用來預測策略及財務失敗的財務技術，Z分模型的原理是通過檢查公司的財務報表來預測策略及財務失敗。先計算出五個比率，然后乘以預先確定的權重因數，再相加，即得出Z分模型的結果。這五個比率結合起來后，被認為能夠對策略及財務失敗作出最佳預測。第一個比率X1表示營運資本與資產總額之比，可用于計量公司的流動性；第二個比率X2表示未分配利潤與資產總額之比，可用于計量資產負債比率；第三個比率X3是扣除利息和所得稅前的利潤與資產總額之比；第四個比率X4是股票市值與負債總額之比，可用于計量當負債超過資產（即公司資不抵債）時，股票可能下跌的幅度。最后一個比率X5是銷售收入與資產總額的比率，可用于計量公司資產產生收入的能力。研究表明，Z分模型對于公司破產之前兩年的策略及財務失敗的預測非常精確，但是對于超過兩年的期間，精確度會下降。
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