第八章流通市場(chǎng)第一節(jié)股票流通市場(chǎng)前已述及,股票流通市-資料下載頁(yè)
2025-10-15 14:10本頁(yè)面
【導(dǎo)讀】行股票的轉(zhuǎn)讓、買賣和交易的場(chǎng)所。和第三市場(chǎng)和第四市場(chǎng)，其中后三者又構(gòu)成場(chǎng)外交易市場(chǎng)。流通的前提和基礎(chǔ)。沒(méi)有相當(dāng)數(shù)量的股票的發(fā)行，則形不成流通市場(chǎng)，更談不上什么規(guī)模。這是由于股票發(fā)行公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的提高，專為自己買賣股票的會(huì)員，賺取差價(jià)收入。易、信用交易和期權(quán)交易。自營(yíng)商加價(jià)最高不得超過(guò)證券交易額的5%。投資者很難對(duì)全國(guó)場(chǎng)外交易狀況有清楚了解，容易上當(dāng)受騙。交易所交易采用所謂的“雙邊拍賣”形式，者辦理變更股東名稱。自營(yíng)買賣業(yè)務(wù)主要由掛牌、成交和交割清算三個(gè)環(huán)節(jié)組成。格，選定交易的股票種類，提出買入或賣出數(shù)量，填具買賣申請(qǐng)單，爭(zhēng)買賣方式，屬“雙邊拍賣”的特殊形式。低價(jià)相一致時(shí)，證券交易便告成功。若成交量未達(dá)到申報(bào)量時(shí)，其。目前世界各地證券交易所，普遍采用這種方式來(lái)達(dá)成證券交易。此外，還有手勢(shì)申報(bào)、板牌申報(bào)等方式。各種競(jìng)價(jià)交易都應(yīng)按規(guī)定進(jìn)行，以保持交易所交易秩序的穩(wěn)定。
【正文】 失掉購(gòu)買期權(quán)合約的費(fèi)用。 買進(jìn)股票指數(shù)期貨看跌期權(quán)。 即投資人預(yù)計(jì)股價(jià)行市將下跌且股價(jià)指數(shù)期貨合約也將下跌時(shí)，先買進(jìn)這種股票指數(shù)的看跌期權(quán)合約。 如果臨到期股市行情與投資人預(yù)計(jì)吻合即下跌時(shí)，投資人就可以行使期權(quán)合約的執(zhí)行權(quán)，按時(shí)價(jià)買進(jìn)股票，再按協(xié)議賣出股票，從而獲取差價(jià)收入。 如果預(yù)期失誤，則投資人損失購(gòu)買期權(quán)合約的費(fèi)用。 賣出股票指數(shù)期貨看漲期權(quán)。 是一種與買進(jìn)股票指數(shù)期貨看漲期權(quán)相反的交易方式， 投資人希望到期日前從股價(jià)指數(shù)上漲中獲取差價(jià)收入。 賣出股票指數(shù)期貨看跌期權(quán)。 是一種與買進(jìn)股票指數(shù)期貨看跌期權(quán)相反的交易方式，投資人希望以此方式在到期日前從股價(jià)指數(shù)下跌中獲取差價(jià)收入。 第五節(jié) 清算、交割、過(guò)戶及費(fèi)用 證券的清算、交割、過(guò)戶是在證券交易所買賣成交后的證券交易程序的重要環(huán)節(jié)。 一、清算的方法和過(guò)程 所謂清算就是將買賣證券的數(shù)量與金額分別予以抵銷，然后通過(guò)證券交易所交割凈差額證券或價(jià)款的一種程序。 目的在于減少交易所會(huì)員交割和收受證券的數(shù)量。 如某證券公司在一天里與兩個(gè)不同的交易商分別達(dá)成 購(gòu)買 300股和出售 700股同種股票的合同兩份，如果沒(méi)有證券清算機(jī)構(gòu)，該證券公司必須同時(shí)交付 700股和收取 300股該種股票。 而通過(guò)清算機(jī)構(gòu)，該公司只須向清算機(jī)構(gòu)交付 400股股票，即可完成這兩筆證券的買賣。 清算一般分為三個(gè)步驟： （ 1）清算公司將各清算會(huì)員每種證券的買賣分類并加以互相抵消，得出應(yīng)結(jié)清的余額，然后以交割證券或支付價(jià)款的方式處理余額。 （ 2）實(shí)際支付有關(guān)證券。 （ 3）支付價(jià)款，結(jié)清余額。 證券的清算工作主要是核對(duì)買賣雙方的成交單，為每一證券商填寫(xiě)清算單，抵消同種證券的買賣數(shù)量與金額，然后計(jì)算出應(yīng)交割的證券與價(jià)款的凈額，最后同每一個(gè)有關(guān)的證券商進(jìn)行結(jié)算交割。 清算的具體工作由證券交易所的清算組織或其屬下的清算公司進(jìn)行。 二、交割的方法 交割是指證券買賣雙方成交后，買方付款收券，賣方交券收款的收交活動(dòng)。 按照交割時(shí)間長(zhǎng)短，分為如下幾種交割方式：（ 1）當(dāng)日交割，成交當(dāng)天就進(jìn)行價(jià)款和證券的結(jié)算，并完成交割手續(xù)，一般用于經(jīng)紀(jì)商（這里稱證券商）的自營(yíng)買賣。 （ 2）隔日交割，又稱次日交割，成交后下一個(gè)營(yíng)業(yè)日辦理交割手續(xù)，遇節(jié)假日可順延。 （ 3）例行交割，從成交日算起，在規(guī)定的若干營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理完交割手續(xù)。 各交易所有不同規(guī)定，如紐約證券交易所規(guī)定在成交后的第五個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理交割手續(xù)，日本東證券交易所則規(guī)定為 4天， 遇節(jié)假日順延。 證券交割如無(wú)特殊規(guī)定，一般都指例行交割。 世界上大多數(shù)證券交易所都把例行交割作為主要形式，通常占到證券交易總量的90%以上。 （ 4）特約日交割，從成立日算起，在 15天內(nèi)的特定契約日辦理交割手續(xù)，一般對(duì)于遠(yuǎn)地投資人比較方便的一天。 （ 5）發(fā)行日交割，投資人在證券交易所購(gòu)買將發(fā)行而事實(shí)上尚未發(fā)行的股票，可在新股票發(fā)行日辦理交割手續(xù)。 （ 6）賣方選擇交割，在成交后 60天內(nèi)由賣方選擇日期辦理交割手續(xù)。 在實(shí)踐中，各國(guó)股票交易所的交易方式都有所不同。 如紐約證券交易所的股票交割分為三種方式； （ 1）現(xiàn)金契約交割（當(dāng)日交割）；（ 2）例行契約交割；（ 3）出售者（賣方）選擇契約交割。 在進(jìn)行股票交割時(shí)，歐美國(guó)家多遵循“優(yōu)良交割”原則。 即所交割的證券在實(shí)物上必須是真實(shí)的， 所交割的證券的所有權(quán)必須屬于其擁有者，并由他正確地轉(zhuǎn)送，這此證券必須是可轉(zhuǎn)讓的。 三、過(guò)戶的含義 過(guò)戶，是指辦理變更證券持有者姓名的手續(xù)，顯然它是對(duì)記名股票而言。辦理過(guò)戶的目的是為了保障投資人的權(quán)益。 及時(shí)辦理過(guò)戶手續(xù)，才能成為新股東，享受應(yīng)有的權(quán)利。 并且只有在過(guò)戶以后、股票交易的整個(gè)過(guò)程才算最終結(jié)束。 辦理過(guò)戶的具體手續(xù)是：投資人持購(gòu)進(jìn)股票成交單、 身份證和本人印鑒到發(fā)行公司或證券交易所申請(qǐng)過(guò)戶。 如投資人原來(lái)是公司股東，則過(guò)戶只在原卡上進(jìn)行即可；若非原股東，則應(yīng)登記股東印鑒卡，填寫(xiě)股東姓名、地址和身份證號(hào)碼，并加蓋印鑒，以便發(fā)行公司與其 保持聯(lián)系。 辦理過(guò)戶要有原股票持有人背書(shū)的可轉(zhuǎn)讓股票，買進(jìn)成交單上記載的買進(jìn)委托人與過(guò)戶人姓名要相符，買進(jìn)成交單上的股票名稱、數(shù)量與過(guò)戶股票的名稱、數(shù)量相符。 四、交易費(fèi)用的支出 投資人委托證券商辦理證券的買賣，成交后投資人應(yīng)按交易金額的一定比例向證券商支付費(fèi)用，即傭金。 傭金是銀行或其他金融機(jī)構(gòu)（經(jīng)紀(jì)人）為顧客提供證券 交易服務(wù)所得報(bào)酬，或稱證券購(gòu)買者向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)（經(jīng)紀(jì)人）所付的服務(wù)報(bào)酬。 通常以交易金額的百分之幾為計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，其比例高低因經(jīng)紀(jì)人不同而有所不同，平均為股票價(jià)格的 1—— 2%之間，零頭交易的傭金稍高。
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