【正文】 中：賒銷凈額 504000 600000全部成本18805982776119其中：制造成本11585981771119管理費用 540000 750000銷售費用 170000 240000財務費用 12000 15000利潤 119402 223881所得稅 39402 73881稅后凈利 80000 150000固定資產 360000 600000現金 110000 300000應收帳款（平均） 70000 150000存貨（平均） 260000 450000要求：運用杜邦財務分析體系對該企業(yè)的總資產利潤率及其增減變動原因進行計算分析。答案：（1）該企業(yè)1999年:銷售凈利率=80000/2000000=4% 資產周轉率=2000000/80000= 總資產利潤率=4%=10% 該企業(yè)2000年: 銷售凈利率=150000/3000000=5% 資產周轉率=3000000/150000=2次 總資產利潤率=5%2=10% 盡管兩年總資產利潤率相同,但該企業(yè)兩年目前財務狀況和經營成果均存在差異：2000年銷售凈利率比1999年提高1%，%[（5%4%）=%]，%[5%（）=%]，如果2000年資產周轉率能夠維持1999年的水平，%(5%). （2）該企業(yè)銷售凈利率提高一方面是由于稅后凈利潤的增加，另一方面是由于銷售收入增加所致。稅后利潤的增加，%（150000/2000000150000/2000000=%），銷售收入的增加，%（150000/3000000150000/2000000=%），兩者共同作用的影響，使銷售凈利率提高了1%。進一步分析可知：2000年的稅后利潤增加，一方面是由于收入增加而增加了毛利，另一方面是由于其成本費用水平降低（1999年全部成本占銷售收入的比例為94%，%）。但是各項費用的情況又有所差異：其中管理費用降低了2%，%，%，%。 （3）該企業(yè)資產周轉率減慢，則主要是其資產占用增加所致： 銷售收入增加，（3000000/800002000000/80000=）資產占用增加，（3000000/1500003000000/80000=）進一步分析可知：2000年所有資產占銷售收入的比例均比1999年高，這說明2000年銷售的增加是以更多的資產占用為代價的，資產的運用效率有所降低。3興盛公司是一家家電制造企業(yè)。2001年該公司所處行業(yè)的重要性系數、行業(yè)平均值及該公司實際值如下表所示。指標重要性系數標準值實際值關系比率綜合系數(1)(2)(3)(4)(5)(6)銷售利潤率18%16%總資產利潤率12%15%資本收益率15%16%資產負債率50%60%流動比率2應收帳款周轉率6次5存貨周轉率4次3社會貢獻率30%20%合計要求：(1)計算上表中的有關數據，并填入相應的空格中； (2)評價興盛公司2001年的財務狀況，并分析存在的主要問題。答案：(1)興盛公司綜合系數表指標關系比率綜合系數(1)(5)(6)銷售利潤率總資產利潤率資本收益率資產負債率流動比率應收帳款周轉率存貨周轉率社會貢獻率合 計 (2)，反映出該公司綜合財務狀況與行業(yè)水平有一定的差距。從上表有關數據來看，該公司各項指標與行業(yè)水平較接近，主要是償債能力、營運能力和社會貢獻方面的關系比率均小于1，說明該公司在償債能力、營運能力和社會貢獻方面存在一定的問題。財務報表分析公式總結：第五章 償債能力分析一、短期償債能力指標的計算公式（P127）營運資本=流動資產流動負債流動比率＝流動資產247。流動負債=1+營運資金247。流動負債速動比率＝速動資產247。流動負債 其中：速動資產=貨幣資金+短期投資+應收票據+應收賬款+其他應收款現金比率＝（貨幣資金+短期有價證券）247。流動負債100％★其中：有價證券一般為短期投資和短期應收票據。二、長期償債能力指標的計算公式（P144）（一）長期償債能力靜態(tài)指標資產負債率（又稱負債比率）＝負債總額247。資產總額100％股權比率＝所有者權益總額247。全部資產總額100％ 資產負債率+股權比率=1產權比率=負債總額247。所有者權益總額 注意變形公式：產權比率=資產負債率247。股權比率=1247。股權比率1權益乘數=資產總額247。所有者權益總額 注意變形公式：權益乘數＝1247。股權比率=1+產權比率有形資產債務比率＝負債總額247。（資產總額－無形資產）100％有形凈值債務比率＝負債總額247。（所有者權益總額－無形資產）100％（二）長期償債能力動態(tài)指標利息保障倍數＝息稅前利潤247。利息費用100％＝（稅前利潤+利息費用）247。利息費用100％＝（凈利潤+所得稅+利息費用）247。利息費用100％現金流量利息保障倍數=息稅前經營活動現金流量247。現金利息支出 =（經營活動現金凈流量+現金所得稅支出+現金利息支出）247?，F金利息支出第六章 企業(yè)營運能力分析一、流動資產周轉情況分析指標（一）應收賬款周轉情況分析（P170）應收賬款周轉率（次數）＝賒銷收入凈額247。應收賬款平均余額其中：賒銷收入凈額＝銷售收入－現銷收入－銷售退回－銷售折讓－銷售折扣注意：通常用“主營業(yè)務收入凈額”代替“賒銷收入凈額”　　應收賬款平均余額＝（期初應收賬款+期末應收賬款）247。2應收賬款周轉天數（又稱應收賬款平均收現期）　　＝360247。應收賬款周轉率（次數）＝（應收賬平均余額360）247。賒銷收入凈額或=（應收賬平均余額360）247。主營業(yè)務收入凈額（二）存貨周轉情況分析（P174）存貨周轉率（次數）＝主營業(yè)務成本247。存貨平均余額　　其中：存貨平均余額＝（期初存貨+期末存貨）247。2存貨周轉天數＝360247。存貨周轉率（次數）＝（存貨平均余額360）247。主營業(yè)務成本（三）流動資產周轉情況綜合分析營業(yè)周期=存貨周轉天數+應收賬款周轉天數現金周期=營業(yè)周期應收賬款周轉天數 =應收賬款周轉天數+存貨周轉天數應付賬款周轉天數其中：應付賬款周轉率=賒購凈額247。應付賬款平均余額 應付賬款周轉天數=360247。應付賬款周轉率=應付賬款平均余額360247。賒購凈額營運資本周轉率=銷售凈額247。平均營運資本流動資產周轉率=主營業(yè)務收入247。流動資產平均余額 流動資產周轉天數=流動資產平均余額360247。主營業(yè)務收入二、固定資產周轉情況分析（P188）固定資產周轉率（次數）＝主營業(yè)務收入247。固定資產平均凈值　　其中：固定資產平均凈值＝（期初固定資產凈值+期末固定資產凈值）247。2固定資產周轉天數＝360247。固定資產周轉率（次數）=固定資產平均余額360247。主營業(yè)務收入三、總資產營運能力分析（P191）總資產周轉率（次數）＝主營業(yè)務收入247。平均資產總額　　其中：平均資產總額＝（期初資產總額+期末資產總額）247。2總資產周轉天數＝360247。總資產周轉率（次數） =總資產平均余額360247。主營業(yè)務收入第七章 盈利能力分析一、與投資有關的盈利能力分析（P198）總資產收益率=凈利潤247。總資產平均額100%其中：總資產平均額=（期初總資產+期末總資產）247。2總資產收益率的其他表現形式：（1）總資產收益率=（凈利潤+所得稅）247?？傎Y產平均額100%（2）總資產收益率=（凈利潤+利息）247。總資產平均額100%（3）總資產收益率=（凈利潤+利息+所得稅）247。總資產平均額100%總資產收益率的分解公式：總資產收益率=銷售凈利率總資產周轉率凈資產收益率：全面攤銷凈資產收益率=凈利潤247。期末凈資產加權平均凈資產收益率=凈利潤247。凈資產平均額其中：凈資產平均額=(期初凈資產+期末凈資產) 247。2凈資產收益率可分解為：凈資產收益率=總資產收益率權益乘數長期資金收益率=息稅前利潤247。平均長期資金其他比率：（1）資本保值增值率=扣除客觀因素后的期末所有者權益247。期初所有者權益（2）資產現金流量收益率=經營活動產生的現金流量247。資產平均總額（3）流動資產收益率=凈利潤247。流動資產平均額（4）固定資產收益率=凈利潤247。固定資產平均額二、與銷售有關的盈利能力分析（P214）銷售毛利率=（銷售收入凈額銷售成本）247。銷售收入凈額銷售凈利率=凈利潤247。銷售收入三、與股本有關的盈利能力分析（P219）(一)每股收益基本每股收益（P219）每股收益=凈利潤247。發(fā)行在外普通股的加權平均數其中：發(fā)行在外普通股的加權平均數=期初發(fā)行在外普通股股數+當期新發(fā)行普通股股數已發(fā)行時間247。報告期時間當期回購普通股股數已回購時間247。報告期時間稀釋每股收益（二）每股現金流量（P223）每股現金流量=經營活動現金凈流量247。發(fā)行在外的普通股平均股數（三）每股股利=現金股利總額247。發(fā)行在外的普通股股數（四）市盈率=每股市價247。每股收益（五）股利支付率=每股股利247。每股收益（六）股利收益率=每股股利247。股價 股利發(fā)放率=市盈率股利收益率第八章 企業(yè)發(fā)展能力分析企業(yè)發(fā)展能力財務比率分析（P241）（一）營業(yè)發(fā)展能力分析銷售增長指標（1）銷售增長率=本年銷售（營業(yè)）增長額247。上年銷售（營業(yè)）額（2）三年銷售（營業(yè)）平均增長率P245資產增長指標（1）資產規(guī)模增長指標總資產增長率=本年總資產增長額247。年初資產總額三年總資產平均增長率流動資產增長率=本年流動資產增長額247。年初流動資產額固定資產增長率=本年固定資產增長額247。年初固定資產額無形資產增長率=本年無形資產增長額247。年初無形資產額（2）資產成新率固定資產成新率=平均固定資產凈值247。平均固定資產原值（二）企業(yè)財務發(fā)展能力分析資本擴張指標（1）資本積累率=本年所有者權益增長額247。年初所有者權益（2）三年資本平均增長率股利增長率股票價值=下一年的預期股利247。（投資者要求的股權資本收益率股利增長率）股利增長率=本年每股股利增長額247。上年每股股利三年股利增長率第十章 財務綜合分析與評價一、沃爾評分法二、杜邦分析法杜邦財務分析的核心指標是權益收益率，也就是凈資產收益率。權益凈利率=凈利潤247。所有者權益 =（凈利潤247。資產總額）（資產總額247。所有者權益） =資產凈利率權益乘數其中：資產凈利率=凈利潤247。資產總額 =（凈利潤247。銷售收入）（銷售收入247。資產總額） =銷售凈利潤資產周轉率所以，權益凈利率=銷售凈利潤資產周轉率權益乘數27 / 27