【正文】 ，解決對(duì)擬購(gòu)買資產(chǎn)的非經(jīng)營(yíng)性資金占用問題。二、 上市公司應(yīng)當(dāng)在《上市公司重大資產(chǎn)重組報(bào)告書》第（十三）部分對(duì)擬購(gòu)買資產(chǎn)的股東及其關(guān)聯(lián)方、資產(chǎn)所有人及其關(guān)聯(lián)方是否存在對(duì)擬購(gòu)買資產(chǎn)非經(jīng)營(yíng)性資金占用問題進(jìn)行特別說明。獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)對(duì)此進(jìn)行核查并發(fā)表意見?！渡鲜泄局卮筚Y產(chǎn)重組管理辦法》第十二條上市公司在12個(gè)月內(nèi)連續(xù)購(gòu)買、出售同一或者相關(guān)資產(chǎn)的有關(guān)比例計(jì)算的適用意見——證券期貨法律適用意見第11號(hào)（時(shí)間：2011年03月14日） 《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》（證監(jiān)會(huì)令第53號(hào)，以下簡(jiǎn)稱《 重組 辦法》）第十二條第一款第（四）項(xiàng)規(guī)定，“上市公司在12個(gè)月內(nèi)連續(xù)對(duì)同一或者相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行購(gòu)買、出售的，以其累計(jì)數(shù)分別計(jì)算相應(yīng)數(shù)額 ” 。近來(lái)，一些上市公司及其 獨(dú)立 財(cái)務(wù)顧問等證券服務(wù)機(jī)構(gòu)多次 向 我會(huì)咨詢關(guān)于上市公司在12個(gè)月內(nèi)連續(xù)對(duì)同一或者相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行購(gòu)買、出售的，該如何計(jì)算相關(guān)比例的問題。 為明確《重組辦法》有關(guān)規(guī)定，現(xiàn)就《重組辦法》 第 十二 條 有關(guān)規(guī)定提出適用意見如下：在上市公司股東大會(huì)作出購(gòu)買或者出售資產(chǎn)的決議后12個(gè)月內(nèi)，股東大會(huì)再次或者多次作出購(gòu)買、出售同一或者相關(guān)資產(chǎn)的決議的，應(yīng)當(dāng)適用 《重組辦法》第十二條第一款第（四）項(xiàng)的規(guī)定 。在計(jì)算相應(yīng)指標(biāo)時(shí)，應(yīng)當(dāng)以第一次交易時(shí)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度上市公司經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告期末資產(chǎn)總額、期末凈資產(chǎn)額、當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入作為分母。上市公司或相關(guān)中介機(jī)構(gòu)就并購(gòu)重組事項(xiàng)來(lái)證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管部咨詢有何要求？（時(shí)間：2011年06月17日）中國(guó)證監(jiān)會(huì)就推動(dòng)和規(guī)范上市公司并購(gòu)重組已出臺(tái)了《上市公司收購(gòu)管理辦法》、《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》等相關(guān)規(guī)定，上海深圳證券交易所也在相關(guān)自律規(guī)則中對(duì)信息披露等方面有所要求，上市公司可依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)和規(guī)則要求進(jìn)行并購(gòu)重組，相關(guān)中介機(jī)構(gòu)應(yīng)盡職盡責(zé)為上市公司提供良好服務(wù)，需要咨詢的可通過我會(huì)上市公司業(yè)務(wù)咨詢信箱咨詢。極少部分重大無(wú)先例事項(xiàng)，確需與上市部當(dāng)面溝通的，應(yīng)先予以停牌，正式來(lái)函約請(qǐng)咨詢，來(lái)函中應(yīng)說明涉及的上市公司是否停牌。在上市公司重大資產(chǎn)重組報(bào)告書中通常應(yīng)當(dāng)披露哪些資產(chǎn)評(píng)估信息？（時(shí)間：2011年10月11日）答：《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第26號(hào)——上市公司重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)文件》規(guī)定，資產(chǎn)交易根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果定價(jià)的，應(yīng)當(dāng)在重組報(bào)告書中“交易標(biāo)的”部分披露相關(guān)資產(chǎn)評(píng)估信息。根據(jù)審核實(shí)踐，通常應(yīng)當(dāng)披露以下信息： 一、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)及人員 參與本次重組的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)資質(zhì)及簽字注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師。 二、評(píng)估對(duì)象與評(píng)估范圍 資產(chǎn)評(píng)估的評(píng)估對(duì)象、評(píng)估范圍、對(duì)應(yīng)各評(píng)估基準(zhǔn)日被評(píng)估企業(yè)主要資產(chǎn)的情況介紹及評(píng)估基準(zhǔn)日至重組報(bào)告日主要資產(chǎn)的重要變化事項(xiàng)（如有）。 三、重要假設(shè) 對(duì)評(píng)估結(jié)論有重要影響的評(píng)估假設(shè)，如宏觀和外部環(huán)境假設(shè)及根據(jù)被評(píng)估企業(yè)自身狀況所采用的特定假設(shè)等。 四、評(píng)估方法及重要評(píng)估參數(shù) 選用的評(píng)估方法和重要評(píng)估參數(shù)，以及相關(guān)依據(jù)。具體如下： （一）收益法：收益法具體模型、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流、折現(xiàn)率確定方法、評(píng)估值測(cè)算過程、非經(jīng)營(yíng)性和溢余資產(chǎn)的分析與確認(rèn)等。 （二）市場(chǎng)法：市場(chǎng)法具體模型、比較乘數(shù)的選取及理由、可比對(duì)象或可比案例的選取原則、調(diào)整因素和流動(dòng)性折扣的考慮測(cè)算等。 （三）資產(chǎn)基礎(chǔ)法：主要資產(chǎn)的評(píng)估方法及評(píng)估結(jié)果等，如：房地產(chǎn)企業(yè)的存貨、礦產(chǎn)資源類企業(yè)的礦業(yè)權(quán)、生產(chǎn)型企業(yè)的主要房屋和關(guān)鍵設(shè)備等固定資產(chǎn)、科技創(chuàng)新企業(yè)的核心技術(shù)等無(wú)形資產(chǎn)、投資型企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資、主要資產(chǎn)為土地使用權(quán)的企業(yè)的相關(guān)土地使用權(quán)等。 （四）涉及引用其他 評(píng)估 機(jī)構(gòu)報(bào)告內(nèi)容（如礦業(yè)權(quán)評(píng)估報(bào)告、土地估價(jià)報(bào)告等）、特殊類別資產(chǎn)（如珠寶、林權(quán)、生物資產(chǎn)等）相關(guān)第三方專業(yè)鑒定等估值資料的，應(yīng)對(duì)其相關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)資質(zhì)、簽字評(píng)估師或鑒定師、估值情況及結(jié)果進(jìn)行必要披露。 （五）標(biāo)的資產(chǎn)涉及多家企業(yè)，或長(zhǎng)期股權(quán)投資數(shù)量較多的情況，應(yīng)分別披露或列表說明。 五、評(píng)估結(jié)論 標(biāo)的資產(chǎn)的賬面價(jià)值、所采用的評(píng)估方法、評(píng)估結(jié)果、增減值幅度、增減值主要原因、不同評(píng)估方法評(píng)估結(jié)果的差異及其原因、最終確定評(píng)估結(jié)論的理由。 六、影響評(píng)估結(jié)論的其他重要因素 存在評(píng)估特殊處理、評(píng)估結(jié)論瑕疵等特別事項(xiàng)及期后事項(xiàng)的，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行說明并分析其對(duì)評(píng)估結(jié)論的影響；存在前述情況或因評(píng)估程序受限造成評(píng)估報(bào)告使用受限的，應(yīng)提請(qǐng)報(bào)告使用者關(guān)注。 上市公司并購(gòu)重組活動(dòng)涉及國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)準(zhǔn)入等事項(xiàng)需要取得相關(guān)主管部門的批準(zhǔn)文件，因未取得上述批準(zhǔn)文件，導(dǎo)致申請(qǐng)人在規(guī)定的申報(bào)時(shí)限內(nèi)無(wú)法提交并購(gòu)重組行政許可申請(qǐng)材料的，應(yīng)當(dāng)如何處理？（時(shí)間：2011年11月04日）答：上市公司并購(gòu)重組活動(dòng)涉及國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)準(zhǔn)入、國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、外資、環(huán)境保護(hù)、反壟斷審查等事項(xiàng)時(shí)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)《上市公司收購(gòu)管理辦法》、《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》等法律法規(guī)的有關(guān)規(guī)定，就上述事項(xiàng)取得相關(guān)主管部門的批準(zhǔn)文件。申請(qǐng)人向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送并購(gòu)重組行政許可申請(qǐng)材料中應(yīng)當(dāng)包含上述批準(zhǔn)文件。因未取得上述批準(zhǔn)文件，導(dǎo)致申請(qǐng)人在規(guī)定的申報(bào)時(shí)限內(nèi)無(wú)法提交并購(gòu)重組行政許可申請(qǐng)材料的，申請(qǐng)人應(yīng)當(dāng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)和派出機(jī)構(gòu)提交延期報(bào)送報(bào)告，說明原因并作出公告，此后每30日及取得相關(guān)批準(zhǔn)文件后3日內(nèi)均應(yīng)當(dāng)發(fā)布公告說明申請(qǐng)材料的準(zhǔn)備情況。申請(qǐng)人應(yīng)當(dāng)在申請(qǐng)材料齊備后的3日內(nèi)報(bào)送申請(qǐng)材料。申請(qǐng)人就并購(gòu)重組事項(xiàng)聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問的，財(cái)務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)對(duì)上述事項(xiàng)進(jìn)行核查，并在申請(qǐng)材料齊備后接受申請(qǐng)人委托報(bào)送相關(guān)申請(qǐng)材料。上市公司并購(gòu)重組活動(dòng)涉及國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)準(zhǔn)入等事項(xiàng)需要取得相關(guān)主管部門的批準(zhǔn)文件，因未取得上述批準(zhǔn)文件，導(dǎo)致申請(qǐng)人在規(guī)定的申報(bào)時(shí)限內(nèi)無(wú)法提交并購(gòu)重組行政許可申請(qǐng)材料的，應(yīng)當(dāng)如何處理？上市公司擬對(duì)重大資產(chǎn)重組方案中的交易對(duì)象、交易標(biāo)的等作出變更的，通常如何認(rèn)定是否構(gòu)成對(duì)重組方案的重大調(diào)整？（時(shí)間：2011年11月23日）答：《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第二十七條規(guī)定，上市公司擬對(duì)交易對(duì)象、交易標(biāo)的等作出變更，構(gòu)成對(duì)重組方案重大調(diào)整的，應(yīng)當(dāng)重新履行董事會(huì)、股東大會(huì)審議等程序。結(jié)合審核實(shí)踐，對(duì)于如何認(rèn)定是否構(gòu)成對(duì)重組方案的重大調(diào)整問題，明確審核要求如下：一、關(guān)于交易對(duì)象（一）上市公司在公告重組預(yù)案后擬增加交易對(duì)象的，應(yīng)當(dāng)視為構(gòu)成對(duì)重組方案重大調(diào)整，需重新履行相關(guān)程序。（二）上市公司在公告重組預(yù)案后擬減少交易對(duì)象的，如交易各方同意將該交易對(duì)象及其持有的標(biāo)的資產(chǎn)份額剔除出重組方案，且剔除相關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)后按照下述第二條的規(guī)定不構(gòu)成重組方案重大調(diào)整的，可以視為不構(gòu)成重組方案重大調(diào)整。二、關(guān)于交易標(biāo)的上市公司在公告重組預(yù)案后擬對(duì)交易標(biāo)的進(jìn)行變更，如同時(shí)滿足以下條件，可視為不構(gòu)成重組方案重大調(diào)整。（一）擬增加或減少的交易標(biāo)的資產(chǎn)的資產(chǎn)總額、資產(chǎn)凈額及營(yíng)業(yè)收入占原標(biāo)的資產(chǎn)相應(yīng)指標(biāo)總量的比例均不超過20%；（二）變更標(biāo)的資產(chǎn)對(duì)交易標(biāo)的的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性影響，包括不影響交易標(biāo)的資產(chǎn)及業(yè)務(wù)完整性等。本問題與解答公布之日起，2010年8月2日公布的問題與解答“重組預(yù)案時(shí)能否不披露交易對(duì)象？重大資產(chǎn)重組過程中調(diào)整交易對(duì)象應(yīng)履行什么樣的程序？”同日失效并撤網(wǎng)?！蛾P(guān)于修改上市公司重大資產(chǎn)重組與配套融資相關(guān)規(guī)定的決定》的問題與解答（時(shí)間：2012年01月19日）：如何理解借殼重組標(biāo)準(zhǔn)與IPO趨同？答：借殼重組標(biāo)準(zhǔn)與IPO趨同，是指我會(huì)按照《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》審核借殼重組，同時(shí)參照《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》的相關(guān)規(guī)定。：如何理解《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法第十三條、第四十三條的適用意見——證券期貨法律適用意見第12號(hào)》（以下簡(jiǎn)稱《適用意見》）中“執(zhí)行累計(jì)首次原則”關(guān)于控制權(quán)變更的規(guī)定？答：《適用意見》明確借殼重組須“執(zhí)行累計(jì)首次原則”，其中有關(guān)“控制權(quán)發(fā)生變更”的規(guī)定，是指上市公司自首次公開發(fā)行之日起發(fā)生的控制權(quán)變更。：如何理解《決定》第一條中“上市公司購(gòu)買的資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上”中“經(jīng)營(yíng)實(shí)體”的相關(guān)規(guī)定？答：經(jīng)營(yíng)實(shí)體是指上市公司購(gòu)買的資產(chǎn)。經(jīng)營(yíng)實(shí)體應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立且合法存續(xù)的有限責(zé)任公司或股份有限公司，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上，但經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的除外。如涉及多個(gè)經(jīng)營(yíng)實(shí)體，則須在同一控制下持續(xù)經(jīng)營(yíng)3年以上。上市公司重組方案中，應(yīng)重點(diǎn)披露擬進(jìn)入上市公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員等人選是否具備管理上述經(jīng)營(yíng)實(shí)體所必需的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)，以及接受財(cái)務(wù)顧問關(guān)于證券市場(chǎng)規(guī)范化運(yùn)作知識(shí)輔導(dǎo)、培訓(xùn)的情況。證監(jiān)會(huì)在審核借殼上市方案中，將參照《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》，重點(diǎn)關(guān)注本次重組完成后上市公司是否具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，是否符合證監(jiān)會(huì)有關(guān)治理與規(guī)范運(yùn)作的相關(guān)規(guī)定，在業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、人員、機(jī)構(gòu)等方面是否獨(dú)立于控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)，與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間是否存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或者顯失公平的關(guān)聯(lián)交易。：《決定》第一條中“最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣2000萬(wàn)元”的“凈利潤(rùn)”如何理解？答：按照借殼重組標(biāo)準(zhǔn)與IPO趨同原則，凈利潤(rùn)指標(biāo)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低為原則確定。：《決定》中第八條有關(guān)上市公司重大資產(chǎn)重組與通過定向發(fā)行股份募集配套資金同步操作的定價(jià)方法、鎖定期的具體安排是什么？答：對(duì)于上市公司發(fā)行股份募集配套資金的重組項(xiàng)目，上市公司發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)部分的股份定價(jià)方式和鎖定期，按照《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》等相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。上市公司募集配套資金部分的股份定價(jià)方式、鎖定期和詢價(jià)方式，按照《上市公司證券發(fā)行管理辦法》、《上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》等相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。對(duì)于采用鎖價(jià)方式募集資金的重組項(xiàng)目，募集資金部分的發(fā)行價(jià)格應(yīng)當(dāng)與購(gòu)買資產(chǎn)部分一致，視為一次發(fā)行，有關(guān)重組項(xiàng)目發(fā)行對(duì)象合計(jì)不超過10名；對(duì)于采用詢價(jià)方式募集資金的重組項(xiàng)目，募集資金部分與購(gòu)買資產(chǎn)部分應(yīng)當(dāng)分別定價(jià)，視為兩次發(fā)行，有關(guān)重組項(xiàng)目購(gòu)買資產(chǎn)部分和募集資金部分的發(fā)行對(duì)象各不超過10名，我會(huì)在核準(zhǔn)文件中將通過“一次核準(zhǔn)、兩次發(fā)行”方式予以明確。申請(qǐng)人應(yīng)在核準(zhǔn)文件發(fā)出后12個(gè)月內(nèi)完成有關(guān)募集配套資金的發(fā)行行為。：《關(guān)于修改上市公司重大資產(chǎn)重組與配套融資相關(guān)規(guī)定的決定》（以下簡(jiǎn)稱《決定》）發(fā)布后，在其控制權(quán)不發(fā)生變更的情況下，上市公司向控股股東、實(shí)際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)人之外的特定對(duì)象發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的，還應(yīng)履行哪些具體程序？答：上市公司董事會(huì)、股東大會(huì)應(yīng)當(dāng)就重組方案是否符合《關(guān)于修改上市公司重大資產(chǎn)重組與配套融資相關(guān)規(guī)定的決定》第七條的規(guī)定進(jìn)行審議，在重組方案中一并披露；獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)就此進(jìn)行核查并發(fā)表明確的專業(yè)意見。：《決定》中有關(guān)上市公司重大資產(chǎn)重組與通過定向發(fā)行股份募集配套資金同步操作聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)的具體要求是什么？答：對(duì)于配套資金比例不超過交易總金額25%的，申請(qǐng)人應(yīng)當(dāng)按照《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》、《上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)管理辦法》等相關(guān)規(guī)定聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問。獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問需具有保薦人資格。42 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