楊淑娥－關(guān)于公司財務(wù)治理問題的思考-資料下載頁
2025-03-26 01:44本頁面
【正文】 用政策等。 四、安然公司的財務(wù)治理分析 在公司財務(wù)治理中，劃分兩類利益主體的意義在于，由于經(jīng)濟利益取向和機會主義傾向，第一類主體存在利用自己的主動地位謀取利益而損害第二類主體利益的動機。安然公司的案例可以深刻的說明這一點，并暴露出社會中介機構(gòu)監(jiān)督作用的缺陷?！ ∈紫?，在公司內(nèi)部財務(wù)治理上，公司管理層制定的具有極高風(fēng)險的戰(zhàn)略決策沒有得到及時有效的調(diào)整和風(fēng)險控制，為公司經(jīng)營失敗埋下伏筆。20世紀(jì)90年代，安然利用美國放松能源市場管制的機會，創(chuàng)造出一種新金融業(yè)務(wù)——能源交易，這種交易建立在信用基礎(chǔ)上，能源供應(yīng)者及消費者以安然為媒介簽訂合同，承諾在幾個月或幾年之后履行義務(wù)，該項業(yè)務(wù)使安然獲得巨額收入。安然1999年成立全球第一家商品交易網(wǎng)站“安然在線”，高峰時一天處理28億美元的業(yè)務(wù)。安然公司擁有多種交易契約，其標(biāo)的從石油衍生性商品、利率交換契約到寬帶服務(wù)等不一而足，安然的金融衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)非常之多，包括債權(quán)銀行在內(nèi)的大部分利益相關(guān)者甚至安然公司員工也不清楚這些衍生產(chǎn)品的真實價值，以至于公司資產(chǎn)負(fù)債表上只列示130億美元債務(wù)，而其負(fù)債總額實際高達(dá)400億美元，實際有270億美元的債務(wù)一直不為外界所知，其中30億美元是銀行借款，70億美元為公司債券，170億美元屬于衍生產(chǎn)品。同時公司對電子商務(wù)隱含的巨大風(fēng)險也沒有有效控制。公司管理層之所以不顧風(fēng)險，其中一個重要原因是維高股價，從中牟利。據(jù)計，安然公司管理層曾在股價未大幅下跌之前的一年多時間里大量拋售安然股票，賺取利潤達(dá)11億美元?！ ∑浯?，安然公司的內(nèi)部財務(wù)治理失效，還表現(xiàn)在第一類主體利益的趨同而失去相互制衡的機制，共同維護既得利益而損害著第二類主體的利益，導(dǎo)致了公司內(nèi)部財務(wù)治理的名存實亡。公司蓄意虛報利潤和掩蓋問題，許多員工已經(jīng)覺察并向總裁萊伊提出了質(zhì)疑，并警告即將引發(fā)災(zāi)難。但安然公司的管理層卻一直在向員工鼓吹公司業(yè)績優(yōu)良，萊伊在破產(chǎn)前四個月聲言公司的增長是“前所未有的穩(wěn)定”，并以電郵公布內(nèi)部認(rèn)股詳情。在第一類利益主體中，獨立董事被認(rèn)為是起制衡作用的重要因素，甚至被賦權(quán)維護不具有控制權(quán)的中小股東的權(quán)益，但實際上，獨立董事對公司內(nèi)部情況的了解也是通過公司管理層和獨立審計等中介提供的相關(guān)信息進(jìn)行職業(yè)判斷的，他們在公司有限的工作時間內(nèi)，不可能掌握公司整個內(nèi)幕，故其制衡作用是有限的；加之他們一般由公司管理層聘任，并從公司支取一定的費用或薪酬，因此獨立董事的獨立性也受到一定影響。當(dāng)獨立審計失效時，僅僅依靠獨立董事制度來保障公司財務(wù)治理的有效性是不切實際的?！ ∫虼耍?dāng)一個公司的內(nèi)部財務(wù)治理失效時，為了保證公司第二類利益主體的利益不受第一類利益主體的侵犯，公司外部財務(wù)治理就顯得極其重要。眾所周知，美國的會計制度和內(nèi)部財務(wù)控制的研究和應(yīng)用領(lǐng)先于世界各國，可以認(rèn)為法律制度和會計準(zhǔn)則對公司外部財務(wù)治理的有效性是比較高的，然而在這樣的情況下，其原因誠然是由公司內(nèi)部財務(wù)治理失效所致，然而公司的外部財務(wù)治理失效是更重要的原因。獨立審計在公司外部財務(wù)治理中起著十分關(guān)鍵的作用，獨立審計傳遞的信息具有權(quán)威性，通常被公司利益相關(guān)者用來作為評判公司的標(biāo)準(zhǔn)。自安然1985年成立伊始，安達(dá)信就為其做獨立審計及提供內(nèi)部審計和咨詢服務(wù)。然而，安達(dá)信一直沒有發(fā)現(xiàn)至少沒有公布安然的造假行徑，并于2002年1月迫于壓力承認(rèn)其員工已經(jīng)毀壞了一些包括電子文本、書信和文檔等在內(nèi)的關(guān)于安然的重要文件和所有的賬目資料，只留下了最基礎(chǔ)的“工作文件”。安達(dá)信完全能夠了解安然公司夸大盈利和隱藏債務(wù)的事實，卻一直不予揭露，反而借助伙伴關(guān)系幫助其隱瞞實情。這主要是因為安達(dá)信不僅為安然做審計服務(wù)，而且也為其做咨詢顧問工作，且這部分的收入甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過審計的收入，在利益面前一個聲名赫赫的會計師事務(wù)所鋌而走險。因此可以認(rèn)為，安然公司的外部財務(wù)治理是失效的，在關(guān)鍵環(huán)節(jié)獨立審計上是完全失敗的，安達(dá)信提供的獨立審計信息在一定程度上加速了安然公司從虛假繁榮走到破滅的命運。9 / 9
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