第七章期權(quán)價(jià)值評(píng)估錯(cuò)題集-資料下載頁(yè)
2025-03-25 06:50本頁(yè)面
【正文】 按連續(xù)復(fù)利計(jì)算的利率。如果用F表示終值，P表示現(xiàn)值，rc表示連續(xù)復(fù)利率，t表示時(shí)間（年），則：F=P*erct????（F/??）rc=??式中：In——求自然對(duì)數(shù)。8/10σ= ???1∑??=1（???????）2為了簡(jiǎn)便，手工計(jì)算時(shí)往往使用年復(fù)利作為連續(xù)復(fù)利近似值，使用年復(fù)利時(shí)，有兩種選擇：按有效年利率折算、按報(bào)價(jià)利率折算。2）報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差的估計(jì)σ股票報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差可以使用歷年報(bào)酬率來(lái)估計(jì)，計(jì)算連續(xù)復(fù)利標(biāo)準(zhǔn)差的公式與年復(fù)利相同：1 ??其中：Rt指報(bào)酬率的連續(xù)復(fù)利值。連續(xù)復(fù)利的報(bào)酬率公式與分期復(fù)利報(bào)酬率不同：??????????1+????分期復(fù)利報(bào)酬率：Rt=?????1連續(xù)復(fù)利的股票報(bào)酬率：????+????Rt=In（?????1）式中：Rt——股票在t時(shí)期的報(bào)酬率；Pt——t期的價(jià)格；Pt1——t1期的價(jià)格；Dt——t期的鼓勵(lì)。（4）看跌期權(quán)的估值（看漲期權(quán)看跌期權(quán)平價(jià)定理）看漲期權(quán)價(jià)格C看跌期權(quán)價(jià)格P=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格S執(zhí)行價(jià)格現(xiàn)值PV（X）C=S+PPV（X）P=S+C+PV（X）S=C–P+PV（X）PV（X）=SC+P（5）派發(fā)股利的期權(quán)定價(jià)C0=S0eδtN（d1）XerctN（d2）（）+（?????+??/2）t??0????????2式中：d1=??√??d2=d1σ√tδ表示標(biāo)的股票的年股利報(bào)酬率（假設(shè)股利連續(xù)支付，而不是離散分期支付）。（6）美式期權(quán)估值美式期權(quán)的價(jià)值應(yīng)當(dāng)至少等于相應(yīng)歐式期權(quán)的價(jià)值，在某種情況下比歐式期權(quán)的價(jià)值更大。三、錯(cuò)題集9/101.10/1
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