尼科爾森微觀經(jīng)濟(jì)理論基本原理與擴(kuò)展(第9版)課后習(xí)題詳解(第18章不確定性和風(fēng)險(xiǎn)厭惡)-資料下載頁(yè)
2025-03-25 00:48本頁(yè)面
【正文】 的假設(shè)矛盾，因?yàn)槌霈F(xiàn)這種情況就說明該投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)或者風(fēng)險(xiǎn)較?。磯那闆r下的收益率也不會(huì)比無風(fēng)險(xiǎn)情況下低太多）；也有可能把所有的資產(chǎn)投資于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，如圖188所示。這些都取決于其效用函數(shù)的具體形式。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)中性者和風(fēng)險(xiǎn)偏好者也有類似的結(jié)論。圖187 只在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上投資圖188 只在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上投資（4）如果相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡不變，則無差異曲線將是位似的，所以隨著值的變化，最優(yōu)選擇的位置將沿著而變化。10．假設(shè)本章第9題中的資產(chǎn)收益要上繳稅收。請(qǐng)說明（用文字）：（1）為什么對(duì)財(cái)富按比例征稅不會(huì)影響配置在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上的財(cái)富比例。（2）假定只有從安全資產(chǎn)中獲得的收益才按比例交稅。這會(huì)怎樣影響風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在財(cái)富中的比例？哪些投資者可能受這樣一個(gè)稅收的影響最大？（3）如果所有的資產(chǎn)收益都要按比例交收入稅，你對(duì)（2）的回答會(huì)怎樣變化？（注意：這個(gè)問題需要計(jì)算能導(dǎo)致稅后效用最大化的財(cái)富的稅前配置）答：設(shè)投資者的效用函數(shù)為。設(shè)為投資者在好的狀態(tài)下的財(cái)富，為壞狀態(tài)下的財(cái)富，設(shè)投資者認(rèn)為有的概率出現(xiàn)好的狀態(tài)。設(shè)為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在投資組合中所占比例。由題意知，投資者決定是以的最大化為標(biāo)準(zhǔn)。即：。因此，必須滿足 ①又有：代入①得， ②現(xiàn)在證明是的單調(diào)函數(shù)。若， ③那么，如果有，則有。由假設(shè)③知，必然有（即為的單調(diào)遞增函數(shù)），也就是說，等式②決定了唯一一個(gè)最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)資本比例。如果值并不在的值域內(nèi)，事實(shí)上就說明，投資者將選擇純風(fēng)險(xiǎn)投資，即，如果，那么，投資者將選擇。（1）設(shè)對(duì)財(cái)富按比例征稅的稅率為，則有：而仍然對(duì)應(yīng)原有的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例不變。（2）設(shè)對(duì)安全資產(chǎn)的收益按比例征稅的稅率為，則有：所以，如果考慮對(duì)安全資產(chǎn)的征稅，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例應(yīng)該增加，這對(duì)只投資無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資者的影響最大。（3）設(shè)對(duì)安全資產(chǎn)的收益按比例征稅的稅率為，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)按比例征稅的稅率為，則有：結(jié)果是，如果，那么最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例應(yīng)該上升；如果，那么最優(yōu)應(yīng)當(dāng)下降；如果，那么最優(yōu)應(yīng)當(dāng)保持不變。以上內(nèi)容為跨考網(wǎng)整理的經(jīng)濟(jì)學(xué)考研課后習(xí)題答案解析的一部分，限于篇幅原因，如果同學(xué)還想獲得更多經(jīng)濟(jì)學(xué)課后習(xí)題資料，可以關(guān)注微信公眾平臺(tái)索要經(jīng)濟(jì)學(xué)考研資料,你想要的資料都在這兒→jjxkyzs。 想了解經(jīng)濟(jì)學(xué)考研高分的秘密嗎？請(qǐng)點(diǎn)擊:經(jīng)濟(jì)學(xué)考研解題技巧跨考經(jīng)濟(jì)學(xué)考研輔導(dǎo)提醒您: 成功的原因千千萬,失敗的原因就那么幾個(gè)，加入我們的經(jīng)濟(jì)學(xué)考研交流群，考研經(jīng)驗(yàn)交流，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，鎖定名校一次進(jìn)!985/211歷年真題解析,答案,核心考點(diǎn)講義,你想要的都在這→ 經(jīng)濟(jì)學(xué)歷年考研真題及詳
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