一級(jí)建造師考試建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)總結(jié)-資料下載頁(yè)
2024-10-20 21:51本頁(yè)面
【導(dǎo)讀】羄艿螆蚆腿膅螆?bào)⒈◇Ａ[羋蒀螄肅肁莆螃螂芆節(jié)莀裊聿膈荿羇芄蕆蒈蚇肇莃蕆蝿芃艿蒆袁肅膅蒅肄袈薃蒄螃膄葿蒄袆羇蒞蒃羈膂芁蒂蚈羅膇薁螀膀蒆薀袂羃莂蕿羅腿莈薈螄羈芄薈袆芇膀薇罿肀蒈
【正文】 應(yīng)當(dāng)注意 , 直接用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率比較方案所得的結(jié)論與用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值比較方案所得的結(jié)論并不總是一致的。 在有明顯的資金總量限制時(shí) ,且項(xiàng) 目占用資金遠(yuǎn)小于資金總擁有量時(shí) ,以財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率進(jìn)行方案選優(yōu)是正確的 ,否則應(yīng)將 FNPVR 與投資額、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值結(jié)合選擇方案。 【例 lZlOl026 】計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 (FNPV) 、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 (FIRR) 和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率 (FNPVR).（見(jiàn)教材 30頁(yè)） 建設(shè)工程經(jīng)濟(jì) (一級(jí)建造師 )精講班第 5 講講義 lZlOl027 掌握投資收益率指標(biāo)的計(jì)算 lZlOl027 掌握投資收益率指標(biāo)的計(jì)算 一、概念 技資收益率是衡量投資方案獲利水平的評(píng)價(jià)指標(biāo) ,它是投資方案建成投產(chǎn)達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后一 個(gè)正常生產(chǎn)年份的年凈收益額與方案投資的比率。 它表明投資方案在正常生產(chǎn)年份中 ,單位投資每年所創(chuàng)造的年凈收益額。對(duì)生產(chǎn)期內(nèi)各年的凈收益額變化幅度較大的方案 ,可計(jì)算生產(chǎn)期年平均凈收益額與投資的比率。 其計(jì)算公式為 : 二、判別準(zhǔn)則 將計(jì)算出的投資收益率（ R) 與所確定的基準(zhǔn)投資收益率（ Rc) 進(jìn)行比較 : 若 R≥R c，則方案可以考慮接受 若 R＜ Rc，則方案是不可行的 三、應(yīng)用式 根據(jù)分析的目的不同 ,投資收益率又具體分為 : ( 一 ) 總投資收益率 (ROI) 表示總投資的盈利水平 ,按下式計(jì)算 : 式中 EBIT—— 項(xiàng)目正常年份的年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均息稅前利潤(rùn) TI 項(xiàng)目總投資 ( 包括建設(shè)投資、建設(shè)期貸款利息和全部流動(dòng)資金 ) 總投資收益率高于間行業(yè)的收益參考值，表明用總投資收益率表示的項(xiàng)目盈利能力滿足要求。 ( 二 ) 項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率 (ROE) 項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率表示項(xiàng)目資本金的盈利水平，按下式計(jì)算 : 式中 NP—— 項(xiàng)目正常年份的年凈利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均凈利潤(rùn) EC—— 項(xiàng)目資本金 項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率高于同行業(yè)的凈利潤(rùn)率參考值，表明用項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率表示的項(xiàng)目盈利能力滿11 足要求。 [例 lZlOl027]計(jì)算項(xiàng)目的總投資利潤(rùn)率和資本金利潤(rùn)率。（見(jiàn)教材 32頁(yè)） 對(duì)于工程建設(shè)方案而言，若總投資收益率或資本金凈利潤(rùn)率高于同期銀行利率，適度舉債是有利的。反之，過(guò)高的負(fù)債比率將損害企業(yè)和投資者的利益。 所以總投資收益率或資本金凈利潤(rùn)率指標(biāo)不僅可以用來(lái)衡量工程建設(shè)方案的獲利能力，還可以作為工程建設(shè)籌資決策參考的依據(jù)。 四、優(yōu)劣 技資收益率（ R）指標(biāo)經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀，計(jì)算簡(jiǎn)便，在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣 , 可適用于各種投資規(guī)模。 但不足的是沒(méi)有考慮投資收益的時(shí)間因素，忽視了資金 具有時(shí)間價(jià)值的重要性；指標(biāo)的計(jì)算主觀隨意性太強(qiáng)，正常生產(chǎn)年份的選擇比較困難，其確定帶有一定的不確定性和人為因素。 其主要用在工程建設(shè)方案制定的早期階段或研究過(guò)程，且計(jì)算期較短、不具備綜合分析所需詳細(xì)資料的方案，尤其適用于工藝簡(jiǎn)單而生產(chǎn)情況變化不大的工程建設(shè)方案的選擇和投資經(jīng)濟(jì)效果的評(píng)價(jià)。 lZlOl028 掌握投資回收期指 標(biāo)的計(jì)算 1 lZlOl028 掌握投資回收期指標(biāo)的計(jì)算 項(xiàng)目投資回收期也稱返本期，是反映項(xiàng)目投資回收能力的重要指標(biāo)，分為靜態(tài)投資回收期和動(dòng)態(tài)投資回收期。 一、靜態(tài)投資回收期 ( 一 ) 概念 項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期 (Pt) 是在不考慮資金時(shí)間價(jià)值的條件下，以項(xiàng)目的凈收益回收其總投資 ( 包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金 ) 所需要的時(shí)間，一般以年為單位。 項(xiàng)目投資回收期宜從項(xiàng)目建設(shè)開(kāi)始年算起，若從項(xiàng)目技產(chǎn)開(kāi)始年算起，應(yīng)予以特別注明。 從建設(shè)開(kāi)始年算起，投資回收期計(jì)算公式如下： ( 二 ) 應(yīng)用式 具體計(jì)算又分以下兩種情況 : 1. 當(dāng)項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益 ( 即凈現(xiàn)金流量 ) 均相同時(shí)，靜態(tài)投資回收期的計(jì)算公式如下 : Pt＝ I/A 式中 I — 總投資 A — 每年的凈收益 , 即 A＝（ CI CO） t 由于年凈收益不等于年利潤(rùn)額 ,所以投資回收期不等于投資利潤(rùn)率的倒數(shù)。 【例 lZlOl0281】見(jiàn)教材 34頁(yè) 注意： Pt＝ I/A＝ 500/100＝ 5 年。那么在第五年收回來(lái)了 嗎 ? 此公式對(duì)于當(dāng)年投資當(dāng)年就有收益時(shí)可直接用，否則應(yīng)指的是從投產(chǎn)期開(kāi)始算的投資回收期。如不作特殊說(shuō)明英再次計(jì)算基礎(chǔ)上加上建設(shè)期。 2. 當(dāng)項(xiàng)目建成技產(chǎn)后各年的凈收益不相同時(shí)，靜態(tài)投資回收期可根據(jù)累計(jì)凈現(xiàn)金流量求得 , 也就是在項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表中累計(jì)凈現(xiàn)金流量由負(fù)值變?yōu)榱愕臅r(shí)點(diǎn)。其計(jì)算公式為： Pt=（累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份－ 1）＋（上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值 /當(dāng)年凈現(xiàn)金流量） 12 [例 lZlOl0282] 計(jì)算該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期。見(jiàn)教材 34—— 35頁(yè) ( 三 ) 判別準(zhǔn)則 若 Pt≤Pc ，則方案可以考慮接受； 若 Pt＞ Pc，則方案是不可行的。 建設(shè)工程經(jīng)濟(jì) (一級(jí)建造師 )精講班第 6 講講義 lZlOl028 掌握投資回收期指標(biāo)的計(jì)算 23 二、動(dòng)態(tài)投資回收期 ( 一 ) 概念 動(dòng)態(tài)投資回收期是把項(xiàng)目各年的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率折成現(xiàn)值之后，再來(lái)推算投資回收期，這是它與靜態(tài)投資回收期的根本區(qū)別。 動(dòng)態(tài)投資回收期就是累計(jì)現(xiàn)值等于零時(shí)的年份。其計(jì)算表達(dá)式為： ( 二 ) 計(jì)算 Pt’= （累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年份 － 1）＋（上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的絕對(duì)值 /當(dāng)年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值） [例 lZlOl0283]計(jì)算該項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)投資回收期。見(jiàn)教材 35頁(yè) （三） 判別準(zhǔn)則 Pt’ ≤P c（項(xiàng)目壽命期）時(shí)，說(shuō)明項(xiàng)目（或方案）是可行的 Pt’ ＞ Pc時(shí)，則項(xiàng)目（或方案）不可行，應(yīng)予拒絕 動(dòng)態(tài)投資回收期一般要比靜態(tài)投資回收期長(zhǎng)些。 注意動(dòng)態(tài)投資回收期、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率之間的關(guān)系 Pt’ ＜ n，則 FNPV＞ 0， FIRR＞ ic Pt’ ＝ n，則 FNPV＝ 0， FIRR＝ ic Pt’ ＞ n，則 FNPV＜ 0， FIRR＜ ic 三、投資回收期指標(biāo)的優(yōu)劣 投資回收期指
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