股指期貨套利交易ppt課件-資料下載頁
2025-01-21 21:46本頁面
【正文】 即“ 牛市中未必大紅大紫，熊市中照樣穩(wěn)定盈利 ” 。 ◇ 套利 ——如果同一風(fēng)險源的不同交易品種的價格之間具有 嚴(yán)格的函數(shù)關(guān)系，當(dāng)價格偏離這種函數(shù)關(guān)系的程度超過套利 交易中的各項成本之和時，就出現(xiàn)了套利機(jī)會。 市場中性套利交易者 —金融市場上的 “ 破爛王 ” 金融套利交易如同拾荒者 “ 撿破爛 ” 共同點 : 合法地拿走被公眾徹底忽視但尚有價值的東西 不同點 : 套利者：活躍在金融交易市場 拾荒者：活躍在大街小巷 被所有人忽視的東西 共同的核心點 尚有價值 合法地拿走 核心點： 被公眾忽視 尚有價值 合法地拿走 如果這兩個特征不成立？ 那么： “拾荒者 ” 就變成了偷盜者或者搶劫者 “套利者 ” 則一定變成了類似的罪犯 市場通常（ usually）是有效率的 。 但經(jīng)常 (always)表現(xiàn)得沒有效率 . 因此 , 才有了套利者的生存空間 。 套利者 的訣竅： 在市場無效 率時建倉 然后等市場有 效率時平倉 唯 一 如果市場一直有效率 那套利者根本找不到建倉機(jī)會 全都是無縫的蛋 !!! 如果市場一直無效率 那套利者就沒有了平倉機(jī)會 套利者變成了套牢者 !!! 因此 市場中性套利型的對沖基金在一個基本有效的市場上需要做的只有 事情 , 那就是 : 尋找市場上的效率低點 一件 ?套利者的收益是陽光下的收益，套 利者取得的套利收益僅僅是其所創(chuàng) 造的財富的一小部分 。 ? 套利者的套利交易會提高市場效率，消滅市場效率 的低點 。 ? 套利交易是套利者創(chuàng)造財富的勞動 行為 . ? 套利者創(chuàng)造社會財富，并因此而獲得勞動報酬 套利收益 。 套利者是如何創(chuàng)造社會財富的呢？體現(xiàn)在兩個方面： 其一： 套利交易不斷消滅市場效率的低點，提高了市場效率，從而提高了市場機(jī)制下配置全社會資本資源的效率，在根本上提高了全社會的經(jīng)濟(jì)運行效率，在事實上提高了社會生產(chǎn)率 從而創(chuàng)造財富。 其二： 套利交易提高了市場的流動性，由于流動性越高的資產(chǎn)越有價值，因此套利交易通過向市場輸送流動性而提高資產(chǎn)的價值 從而創(chuàng)造財富。 切記 ： 套利交易消滅套利機(jī)會 ★ 對于由于市場非完全有效而產(chǎn)生的套利機(jī)會： 套利交易直接提高市場效率，從而消滅套利機(jī)會 ★ 對于制度性安排造成的套利機(jī)會： 套利交易的蜂擁而入推動利益受損方促進(jìn)制度變革，從而消滅套利機(jī)會 所以很容易理解： ETF事件型套利發(fā)展到瘋狂的程度之后，華夏基金不再對大市值股改股票采用允許現(xiàn)金替代的辦法就成為必然。
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1