非營(yíng)利組織財(cái)務(wù)管理(2)-資料下載頁(yè)
2025-01-18 09:50本頁(yè)面
【正文】 存收益時(shí)，他們一般都是將這些基金投資于有價(jià)證券，而不是購(gòu)置實(shí)物資產(chǎn)。所以，基金資本存在機(jī)會(huì)成本。資本成本大致等于短期、低風(fēng)險(xiǎn)的證券（如國(guó)庫(kù)券）所提供的報(bào)酬。 ? （ 4）非營(yíng)利性組織的基金資本成本與營(yíng)利性組織的留存收益的成本大致相等。這里的理論基礎(chǔ)同樣也建立在機(jī)會(huì)成本的概念之上，但這里的機(jī)會(huì)成本在此被定義為將基金資本投資于其他具有相似風(fēng)險(xiǎn)的可行性投資項(xiàng)目所帶來(lái)的回報(bào)。 ? 四、資本結(jié)構(gòu)決策 ? 。 ? 、吸收個(gè)人捐贈(zèng)、創(chuàng)造額外收入是非營(yíng)利組織提高競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵因素。 第五節(jié) 非營(yíng)利組織的資本預(yù)算決策 ? 一、項(xiàng)目分析的目標(biāo) ? 資本預(yù)算決策除了考慮項(xiàng)目的盈利能力以外，還要考慮其他許多要素。包括某些非經(jīng)濟(jì)要素，如社會(huì)的正常運(yùn)行等。這些要素的重要性超過(guò)非營(yíng)利性組織財(cái)務(wù)要素的重要性。 ? 二、現(xiàn)金流量估算決策方法 ? 項(xiàng)目的總凈現(xiàn)值（ TNPV， the total Present Value）可以表述如下： ? TNPV=NPV+NPSV ? 在這里， NPV表示項(xiàng)目現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值， NPSV表示項(xiàng)目社會(huì)價(jià)值的凈現(xiàn)值。 ? NPSV可以如下確定： ? ? 式中： SV為社會(huì)價(jià)值； K為貼現(xiàn)率 ? 三、風(fēng)險(xiǎn)分析 ? 孤立風(fēng)險(xiǎn) (standalone risk) ? 公司風(fēng)險(xiǎn) (Corporate risk) ? 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（ Market risk）是以某個(gè)持有良好證券分散組合的股東的角度來(lái)考慮項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于營(yíng)利性企業(yè)來(lái)講，雖然不能忽視公司風(fēng)險(xiǎn)，但市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)卻是最相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。 ? ??? ??nttStKSVNP SV1
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