【正文】 . 4價(jià)格U S DT.12 , 0 0 02 , 5 0 03 , 0 0 03 , 5 0 04 , 0 0 04 , 5 0 05 , 0 0 05 , 5 0 06 , 0 0 06 , 5 0 07 , 0 0 07 , 5 0 0R S I , Q M C U 3 , L a s t T r a d e ( L a s t ) , 1 4 , 指數(shù)2 0 0 8 9 1 4 , 2 2 . 8 6 4值U S DT. 1 2 310203040506070 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q42022 2022 2022 2022 2022 2022105 上海銅價(jià)周線圖中， 10天和 30天移動(dòng)平均線 已經(jīng)向下突破 100日均線，說明后市不妙 2022年 9月 14日 周 Q S C F c 4 1 9 9 4 3 2 0 2 0 0 9 6 7 ( G M T )C n d l , Q S C F c4 , L a s t T r a d e2 0 0 8 9 1 4 , 5 4 , 7 3 0 , 5 5 , 1 2 0 , 5 3 , 7 5 0 , 5 4 , 2 9 0S M A , Q S C F c4 , L a s t T r a d e ( L a s t ) , 1 02 0 0 8 9 1 4 , 5 9 , 0 0 5S M A , Q S C F c4 , L a s t T r a d e ( L a s t ) , 3 02 0 0 8 9 1 4 , 6 2 , 5 6 6S M A , Q S C F c4 , L a s t T r a d e ( L a s t ) , 1 0 02 0 0 8 9 1 4 , 6 2 , 7 3 2價(jià)格CNYT02 0 , 0 0 02 5 , 0 0 03 0 , 0 0 03 5 , 0 0 04 0 , 0 0 04 5 , 0 0 05 0 , 0 0 05 5 , 0 0 06 0 , 0 0 06 5 , 0 0 07 0 , 0 0 0R S I , Q S C F c4 , L a s t T r a d e ( L a s t ) , 1 4 , 指數(shù)2 0 0 8 9 1 4 , 2 8 . 0 9值CNYT. 1 2 3102030405060701995 1996 1997 1998 1999 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 20221990 2022106 技術(shù)因素展望 —1972年以來，銅現(xiàn)貨月平均價(jià)走勢 107 技術(shù)因素展望 —1870年以來銅價(jià)走勢 108 成本論 ? 成本是變數(shù)，隨著通脹以及商品價(jià)格的上漲而上漲，同樣隨著商品市場的下跌而下跌。 109 成本論 ? 成本論：價(jià)格能長期在成本之上運(yùn)行，也能在成本之下運(yùn)行。 ? 商品市場價(jià)格的運(yùn)行規(guī)律：成本只是一個(gè)杠桿，價(jià)格將圍繞在這個(gè)杠桿上下波動(dòng)，進(jìn)行自我調(diào)節(jié)，供需關(guān)系也圍繞在這個(gè)杠桿上下進(jìn)行調(diào)節(jié)。商品價(jià)格并非必定始終在成本之上運(yùn)行。成本并不能避免短期內(nèi)的供過于求或供不應(yīng)求。 ? 如：上世紀(jì)八十年代末，供應(yīng)不足，價(jià)格大幅上揚(yáng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離成本。 20222022年當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)低迷，商品市場價(jià)格大幅下降，銅鋁鋅鉛等商品供過于求，長期處于成本之下運(yùn)行，廠家不得不減產(chǎn)，使得供需重新回到平衡。 ? 當(dāng)基金需要價(jià)格上揚(yáng)時(shí)候，成本往往是關(guān)注的焦點(diǎn)。當(dāng)他們希望維持價(jià)格高位的時(shí)候，他們并不關(guān)注成本，更多地談?wù)撔枨蟮脑鲩L。如近年來，金屬價(jià)格長期處于高位，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于成本，但卻沒有人關(guān)注成本。當(dāng)金屬價(jià)格下跌之后，人們突然發(fā)現(xiàn)：成本問題。 ? 再者：成本并非一成不變，如近期的國內(nèi)鋁生產(chǎn)成本，從 17000元 /噸左右跌至 1300014000元 /噸左右。 110 成本論 —目前的全球的平均現(xiàn)金生產(chǎn)成本 ? 產(chǎn)能比例 銅 鋁 鋅 鎳 ? 10% $37503970/t 2425 1543 16100 ? 25% 2866 2095 1323 11905 ? 50% 2210 17641984 11021213 7496 ? 八十年代初期（下降周期），全球銅產(chǎn)能 25%左右處于虧損狀態(tài)。 ? 九十年代初下降周期，鋁 75%產(chǎn)能處于虧損，鋅 50%的產(chǎn)能處于虧損，鎳 50%左右的產(chǎn)能處于虧損。 ? 二十一世紀(jì)初下降周期，銅 45%產(chǎn)能處于虧損，鋁和鎳 50%產(chǎn)能處于虧損，鋅 75%產(chǎn)能處于虧損。 111 2022年上半年有 2030萬噸的銅礦產(chǎn)能成本超過 6000美元 /噸。 部分產(chǎn)能成本大幅上揚(yáng) 112 從 2022年開始至今，全球的精煉銅現(xiàn)金生產(chǎn)成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于銅的價(jià)格。長期來看，任何一個(gè)商品價(jià)格都不可能長期背離生產(chǎn)成本，如下屬鋁，鎳、鋅等 113 結(jié)論 ? 結(jié)論 114 周線圖中，雙頭圖形成立，技術(shù)指標(biāo)長期得不到調(diào)整。 09年下調(diào)目標(biāo) 3000美元 2022914 周 Q M C U 3 1 9 7 7 1 9 2 0 2 0 9 2 0 ( G M T ) 3100 s u p p o r tC n d l , Q M C U 3 , L a s t T r a d e2 0 0 8 9 1 4 , 7 , 0 0 0 , 7 , 0 2 5 , 6 , 8 4 8 , 6 , 9 1 0S M A , Q M C U 3 , L a s t T r a d e ( L a s t ) , 1 02 0 0 8 9 1 4 , 7 , 5 9 5 . 1S M A , Q M C U 3 , L a s t T r a d e ( L a s t ) , 3 02 0 0 8 9 1 4 , 8 , 0 9 3 . 6S M A , Q M C U 3 , L a s t T r a d e ( L a s t ) , 1 0 02 0 0 8 9 1 4 , 7 , 4 0 3 . 4價(jià)格U S DT.11 , 5 0 02 , 0 0 02 , 5 0 03 , 0 0 03 , 5 0 04 , 0 0 04 , 5 0 05 , 0 0 05 , 5 0 06 , 0 0 06 , 5 0 07 , 0 0 0R S I , Q M C U 3 , L a s t T r a d e ( L a s t ) , 1 4 , 指數(shù)2 0 0 8 9 1 4 , 2 4 . 5 9 6值U S DT. 1 2 3102030405060701978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 20201970 1980 1990 2022 2022115 未來一兩年 LME銅價(jià)的預(yù)測走勢 20221220 月 Q M C U 3 1 9 7 7 1 3 1 2 0 1 4 6 3 0 ( G M T )C n d l , Q M C U 3 , L a s t T r a d e2 0 0 8 1 2 3 1 , 3 , 6 5 0 , 3 , 7 0 0 , 3 , 0 0 7 , 3 , 2 3 0S M A , Q M C U 3 , L a s t T r a d e ( L a s t ) , 1 02 0 0 8 1 2 3 1 , 6 , 6 2 5 . 8S M A , Q M C U 3 , L a s t T r a d e ( L a s t ) , 3 02 0 0 8 1 2 3 1 , 7 , 0 7 4 . 1S M A , Q M C U 3 , L a s t T r a d e ( L a s t ) , 1 0 02 0 0 8 1 2 3 1 , 3 , 9 3 7 . 6價(jià)格U S DT.11 , 5 0 02 , 0 0 02 , 5 0 03 , 0 0 03 , 5 0 04 , 0 0 04 , 5 0 05 , 0 0 05 , 5 0 06 , 0 0 06 , 5 0 07 , 0 0 0R S I , Q M C U 3 , L a s t T r a d e ( L a s t ) , 1 4 , 指數(shù)2 0 0 8 1 2 3 1 , 1 8 . 0 8 2值U S DT. 1 2 3102030405060701978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 20221970 1980 1990 2022 2022116 結(jié)論 202288 ? LME銅價(jià)很難再創(chuàng)新高，至少從現(xiàn)在到 2022年。西方鼓吹的“新高論”， 10000美元甚至 12022美元 /噸的目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)。 ? 2022年四季度至 2022年底，上海銅價(jià)和 LME銅三月期貨價(jià)將繼續(xù)以下調(diào)為主， LME銅價(jià)下調(diào)目標(biāo) 3500美元 /噸，上海銅價(jià)下調(diào)目標(biāo) 30000元 /噸左右。下調(diào)過程中仍將大幅拉鋸。 ? 個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考！ 117 結(jié)論 2022114 ? 2022年，上海銅價(jià)和 LME銅三月期貨價(jià)將在低位區(qū)間運(yùn)行，繼續(xù)大幅拉鋸， LME銅價(jià)波幅 25005500美元 /噸，上海銅價(jià)波幅 2300052022元 /噸左右。 ? 個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考！ 118 結(jié)論 20221220 ? 2022年，上海銅價(jià)和 LME銅三月期貨價(jià)將在低位區(qū)間運(yùn)行，并大幅拉鋸， LME銅價(jià)波幅 20224500美元 /噸，上海銅價(jià)波幅 1800040000元 /噸左右。 ? 個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考！ ? 切勿以此作為入市交易！ 119 結(jié)束語 謝謝！