【正文】 . 4價格U S DT.12 , 0 0 02 , 5 0 03 , 0 0 03 , 5 0 04 , 0 0 04 , 5 0 05 , 0 0 05 , 5 0 06 , 0 0 06 , 5 0 07 , 0 0 07 , 5 0 0R S I , Q M C U 3 , L a s t T r a d e ( L a s t ) , 1 4 , 指數2 0 0 8 9 1 4 , 2 2 . 8 6 4值U S DT. 1 2 310203040506070 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q42022 2022 2022 2022 2022 2022105 上海銅價周線圖中， 10天和 30天移動平均線 已經向下突破 100日均線，說明后市不妙 2022年 9月 14日 周 Q S C F c 4 1 9 9 4 3 2 0 2 0 0 9 6 7 ( G M T )C n d l , Q S C F c4 , L a s t T r a d e2 0 0 8 9 1 4 , 5 4 , 7 3 0 , 5 5 , 1 2 0 , 5 3 , 7 5 0 , 5 4 , 2 9 0S M A , Q S C F c4 , L a s t T r a d e ( L a s t ) , 1 02 0 0 8 9 1 4 , 5 9 , 0 0 5S M A , Q S C F c4 , L a s t T r a d e ( L a s t ) , 3 02 0 0 8 9 1 4 , 6 2 , 5 6 6S M A , Q S C F c4 , L a s t T r a d e ( L a s t ) , 1 0 02 0 0 8 9 1 4 , 6 2 , 7 3 2價格CNYT02 0 , 0 0 02 5 , 0 0 03 0 , 0 0 03 5 , 0 0 04 0 , 0 0 04 5 , 0 0 05 0 , 0 0 05 5 , 0 0 06 0 , 0 0 06 5 , 0 0 07 0 , 0 0 0R S I , Q S C F c4 , L a s t T r a d e ( L a s t ) , 1 4 , 指數2 0 0 8 9 1 4 , 2 8 . 0 9值CNYT. 1 2 3102030405060701995 1996 1997 1998 1999 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 20221990 2022106 技術因素展望 —1972年以來，銅現貨月平均價走勢 107 技術因素展望 —1870年以來銅價走勢 108 成本論 ? 成本是變數，隨著通脹以及商品價格的上漲而上漲，同樣隨著商品市場的下跌而下跌。 109 成本論 ? 成本論：價格能長期在成本之上運行，也能在成本之下運行。 ? 商品市場價格的運行規(guī)律：成本只是一個杠桿，價格將圍繞在這個杠桿上下波動，進行自我調節(jié)，供需關系也圍繞在這個杠桿上下進行調節(jié)。商品價格并非必定始終在成本之上運行。成本并不能避免短期內的供過于求或供不應求。 ? 如：上世紀八十年代末，供應不足，價格大幅上揚，遠遠偏離成本。 20222022年當全球經濟低迷，商品市場價格大幅下降，銅鋁鋅鉛等商品供過于求，長期處于成本之下運行，廠家不得不減產，使得供需重新回到平衡。 ? 當基金需要價格上揚時候，成本往往是關注的焦點。當他們希望維持價格高位的時候，他們并不關注成本，更多地談論需求的增長。如近年來，金屬價格長期處于高位，遠遠高于成本，但卻沒有人關注成本。當金屬價格下跌之后，人們突然發(fā)現：成本問題。 ? 再者：成本并非一成不變，如近期的國內鋁生產成本，從 17000元 /噸左右跌至 1300014000元 /噸左右。 110 成本論 —目前的全球的平均現金生產成本 ? 產能比例 銅 鋁 鋅 鎳 ? 10% $37503970/t 2425 1543 16100 ? 25% 2866 2095 1323 11905 ? 50% 2210 17641984 11021213 7496 ? 八十年代初期（下降周期），全球銅產能 25%左右處于虧損狀態(tài)。 ? 九十年代初下降周期，鋁 75%產能處于虧損，鋅 50%的產能處于虧損，鎳 50%左右的產能處于虧損。 ? 二十一世紀初下降周期，銅 45%產能處于虧損，鋁和鎳 50%產能處于虧損，鋅 75%產能處于虧損。 111 2022年上半年有 2030萬噸的銅礦產能成本超過 6000美元 /噸。 部分產能成本大幅上揚 112 從 2022年開始至今，全球的精煉銅現金生產成本遠遠低于銅的價格。長期來看，任何一個商品價格都不可能長期背離生產成本，如下屬鋁，鎳、鋅等 113 結論 ? 結論 114 周線圖中，雙頭圖形成立，技術指標長期得不到調整。 09年下調目標 3000美元 2022914 周 Q M C U 3 1 9 7 7 1 9 2 0 2 0 9 2 0 ( G M T ) 3100 s u p p o r tC n d l , Q M C U 3 , L a s t T r a d e2 0 0 8 9 1 4 , 7 , 0 0 0 , 7 , 0 2 5 , 6 , 8 4 8 , 6 , 9 1 0S M A , Q M C U 3 , L a s t T r a d e ( L a s t ) , 1 02 0 0 8 9 1 4 , 7 , 5 9 5 . 1S M A , Q M C U 3 , L a s t T r a d e ( L a s t ) , 3 02 0 0 8 9 1 4 , 8 , 0 9 3 . 6S M A , Q M C U 3 , L a s t T r a d e ( L a s t ) , 1 0 02 0 0 8 9 1 4 , 7 , 4 0 3 . 4價格U S DT.11 , 5 0 02 , 0 0 02 , 5 0 03 , 0 0 03 , 5 0 04 , 0 0 04 , 5 0 05 , 0 0 05 , 5 0 06 , 0 0 06 , 5 0 07 , 0 0 0R S I , Q M C U 3 , L a s t T r a d e ( L a s t ) , 1 4 , 指數2 0 0 8 9 1 4 , 2 4 . 5 9 6值U S DT. 1 2 3102030405060701978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 20201970 1980 1990 2022 2022115 未來一兩年 LME銅價的預測走勢 20221220 月 Q M C U 3 1 9 7 7 1 3 1 2 0 1 4 6 3 0 ( G M T )C n d l , Q M C U 3 , L a s t T r a d e2 0 0 8 1 2 3 1 , 3 , 6 5 0 , 3 , 7 0 0 , 3 , 0 0 7 , 3 , 2 3 0S M A , Q M C U 3 , L a s t T r a d e ( L a s t ) , 1 02 0 0 8 1 2 3 1 , 6 , 6 2 5 . 8S M A , Q M C U 3 , L a s t T r a d e ( L a s t ) , 3 02 0 0 8 1 2 3 1 , 7 , 0 7 4 . 1S M A , Q M C U 3 , L a s t T r a d e ( L a s t ) , 1 0 02 0 0 8 1 2 3 1 , 3 , 9 3 7 . 6價格U S DT.11 , 5 0 02 , 0 0 02 , 5 0 03 , 0 0 03 , 5 0 04 , 0 0 04 , 5 0 05 , 0 0 05 , 5 0 06 , 0 0 06 , 5 0 07 , 0 0 0R S I , Q M C U 3 , L a s t T r a d e ( L a s t ) , 1 4 , 指數2 0 0 8 1 2 3 1 , 1 8 . 0 8 2值U S DT. 1 2 3102030405060701978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 20221970 1980 1990 2022 2022116 結論 202288 ? LME銅價很難再創(chuàng)新高，至少從現在到 2022年。西方鼓吹的“新高論”， 10000美元甚至 12022美元 /噸的目標難以實現。 ? 2022年四季度至 2022年底，上海銅價和 LME銅三月期貨價將繼續(xù)以下調為主， LME銅價下調目標 3500美元 /噸，上海銅價下調目標 30000元 /噸左右。下調過程中仍將大幅拉鋸。 ? 個人觀點，僅供參考！ 117 結論 2022114 ? 2022年，上海銅價和 LME銅三月期貨價將在低位區(qū)間運行，繼續(xù)大幅拉鋸， LME銅價波幅 25005500美元 /噸，上海銅價波幅 2300052022元 /噸左右。 ? 個人觀點，僅供參考！ 118 結論 20221220 ? 2022年，上海銅價和 LME銅三月期貨價將在低位區(qū)間運行，并大幅拉鋸， LME銅價波幅 20224500美元 /噸，上海銅價波幅 1800040000元 /噸左右。 ? 個人觀點，僅供參考！ ? 切勿以此作為入市交易！ 119 結束語 謝謝！