高新技術企業(yè)如何設計股權結構-資料下載頁
2025-01-17 03:32本頁面
【正文】 新勞動中，又可分為高級創(chuàng)新勞動和一般創(chuàng)新勞動。由此根據(jù)高科技企業(yè)屬人力資本優(yōu)先型 的特點進行相應地滾動量化?！ 〕瞬煌瑖覛v史、文化和經(jīng)濟發(fā)展歷程的差異性，用“經(jīng)濟觀點”來講，股權結構的選擇涉及兩個關鍵成本： 一是風險成本，即投資者投資的方向所帶來的風險成本； 二是治理成本，即保持公司治理的高效率而發(fā)生的成本，主要包括治理的組織結構本身發(fā)生的成本和治理活動的組織協(xié)調成本?！ ∵@兩個關鍵成本與股權集中度或分散度有緊密的關系。如果公司的股份高度集中于一個投資者，企業(yè)所得的一切利益的大部分歸該投資者所有，在利益的驅動 下，投資者為追求利益的最大化，就會用一切制度和手段積極主動地監(jiān)控經(jīng)營者的行為，由于屬于內(nèi)部監(jiān)控，因而監(jiān)控花費少，治理成本低。但由于股份高度集中在 一個投資者手中，對投資者來說，投資風險大，風險成本高?！ ∫虼耍谝患夜局型度刖揞~資金的所有者更有可能推崇風險投資戰(zhàn)略，投資者若減少風險成本，就意味著要分散投資，所有者分散投資的結果就會使某一企業(yè) 的股份相應地由若干個投資者所有，該企業(yè)的風險成本雖然降低了，但相應地失去了對企業(yè)的控制權，導致所有權和經(jīng)營權分離，因而產(chǎn)生了代理成本。隨著企業(yè)股 權的日益分散和所有權與經(jīng)營權的高度分離，以及股東之間博弈行為的發(fā)生，治理成本不斷提高?！ 】偟膩碚f，股權集中度與風險成本成正比，與治理成本成反比，即股權越集中，風險成本越高，而治理成本越低；反之，股權越分散，風險成本越低，而治理成本越高?！ 」P者通過對大量的實踐案例的考察，提出以下幾點建議： ??； ，高新技術公司的股權集中度可低于一般公司。第一大股東的持股比例可在20%~50%之間； %~40%的水平；創(chuàng)業(yè)階段的上市公司和非上市公司可選擇此類公司普遍采用的第一大股東持股比例在60%~70%的水平； %；持股比例51%以上屬絕對控股；持股比例30%為相對控股；20%屬控制權不穩(wěn)。
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