生物醫(yī)藥行業(yè)“十二五”生物技術(shù)發(fā)展規(guī)劃利于創(chuàng)新型醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展-資料下載頁
2025-01-16 15:10本頁面
【正文】 長 %；實現(xiàn)每股收益 ；三季度單季完成主營收入 ，同比增長 %，基本符合我們的預期。經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額為 ，同比增長 60%，業(yè)績質(zhì)量較高。 ? 腫瘤藥漸入成熟期，手術(shù)麻醉藥、造影劑推動公司穩(wěn)健增長。公司現(xiàn)有抗腫瘤藥系列上市較早，原本屬于首仿藥，但隨著時間推移，競爭對手不斷進入，激烈競爭導致現(xiàn)有腫瘤藥已經(jīng)進入成熟期，我們預計前三季度實現(xiàn) 67%的個位數(shù)增長；手術(shù)麻醉用藥成為整體產(chǎn)品線中的新星，預計仍維持 40%以上的高速增長； 造影劑基數(shù)不高，預計增速在 50%以上。這些品種在一定程度上彌補了因傳統(tǒng)腫瘤藥增速下滑對于公司業(yè)績增長的拖累。 ? 營銷網(wǎng)絡向廣度和深度兩維深入。公司繼續(xù)加大自有營銷網(wǎng)絡對于中西部城市的覆蓋和投入，同時加強營銷力度，提高在既有覆蓋醫(yī)院的銷售量。在重量級新品上市并取得一定市場規(guī)模之前，公司加大營銷力度。以拓展市場空間換取寶貴時間，為企業(yè)持續(xù)性發(fā)展奠定基礎(chǔ)。我們認為，除了在手術(shù)麻醉、造影劑領(lǐng)域的產(chǎn)品拓展，公司的營銷網(wǎng)絡效率的提高也是公司這兩年增長的關(guān)鍵驅(qū)動因素。 ? 新品小荷才露，未來值得期許。雖然阿帕替尼、瑞格列汀等重量新品還未正式上市，但已上市品種替吉奧、碘克沙醇等表現(xiàn)非常值得關(guān)注。替吉奧在胃癌治療領(lǐng)域?qū)τ阢K類等傳統(tǒng)化療藥物具有較強替代性，因為其更強的選擇性，更小的副作用在日本已連續(xù)使用 10年之久，有望鞏固公司在腫瘤領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢。我們預計重磅藥品阿帕替尼在 2022年有望給公司帶來收益。 恒瑞醫(yī)藥 600276 雙鷺藥業(yè) 002038 ? 福爾生物主營人用狂犬疫苗生產(chǎn)。公司是國內(nèi)主要的疫苗生產(chǎn)基地之一，其主要產(chǎn)品為人用狂犬病疫苗，營銷網(wǎng)絡覆蓋全國 31 個省市自治區(qū)，有較好的市場基礎(chǔ)。停產(chǎn)前，福爾生物生產(chǎn)的人用狂犬疫苗占市場總量的 50%， 2022 年共有 131 萬人份產(chǎn)品批簽發(fā)，2022 年國家食藥局抽查發(fā)現(xiàn)福爾生物有 2 批產(chǎn)品效價檢測結(jié)果低于標準值，導致公司疫苗暫停生產(chǎn)和銷售，此后公司經(jīng)過整改已被獲準可按新版 GMP 提交認證申請。 ? 設(shè)定 20222022 年業(yè)績多重指標保障公司投資收益。公司目前正處于申請新版 GMP 認證的準備中，恢復生產(chǎn)和產(chǎn)生效益的時間存有一定的不確定性，故各方對福爾生物未來業(yè)績指標及雙鷺藥業(yè)增持及退出情形作了約定，若福爾生物 2022 年及 2022 年兩年累計凈利潤不足 2022 萬元，公司有權(quán)要求賈寶山按 元 /股的價格收購雙鷺藥業(yè)持有的福爾生物的全部股份；若福爾生物 2022 年及 2022 年兩年累計凈利潤不足 4500 萬元，賈寶山將向雙鷺藥業(yè)無償轉(zhuǎn)讓福爾生物 2250 萬股；若福爾生物 2022 年及 2022 年兩年累計凈利潤達到或超過 4500 萬元，不足 9000 萬元，則賈寶山將向雙鷺藥業(yè)無償轉(zhuǎn)讓福爾生物的股份數(shù)量 =1500 萬股 （ 9000萬－兩年完成的凈利潤） /4500 萬；若福爾生物 2022 年及 2022 年兩年累計凈利潤達到或超過 9000 萬元，福爾生物股權(quán)結(jié)構(gòu)不做任何調(diào)整。 ? 切入疫苗領(lǐng)域，分享成長果實。該投資將進一步拓寬公司的經(jīng)營范圍、使公司快速進入疫苗及血液制品領(lǐng)域，增強在生物制品領(lǐng)域的研發(fā)和生產(chǎn)實力，是公司投資大健康領(lǐng)域的又一重要舉措。 謝 謝 !
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