長期對外投資ppt課件-資料下載頁
2025-01-15 15:48本頁面
【正文】 市場利率折算率本金折現(xiàn)利息折現(xiàn)債券發(fā)行價(jià)格???財(cái)務(wù) 管理 42 二、股票投資收益 （一）股票估價(jià) 1．零成長股票價(jià)值 折算率 i : 投資者要求的必要報(bào)酬率 財(cái)務(wù) 管理 43 2．固定成長股票的價(jià)值 Dn = D0 ( 1 + g ) n ????1第 一 年 股 利股 票 價(jià) 格 P必 要 報(bào) 酬 率 股 利 增 長 率DRg財(cái)務(wù) 管理 44 例： 甲投資者擬投資購買 A公司的股票。 A公司去年支付的股利是 1元／股，根據(jù)有關(guān)信息，投資者估計(jì) A公司年股利增長率可達(dá) 10％。 A股票的貝他系數(shù)為 2，證券市場所有股票的平均報(bào)酬率為 15％，現(xiàn)行國庫券利率為 8％。要求計(jì)算： （ 1） 該股票的預(yù)期報(bào)酬率 K。 （ 2） 該股票的內(nèi)在價(jià)值 V 22%8%)(15%28%)R(KβR1 . 預(yù)期報(bào)酬率 fmf?????????9 . 1 7 9 元/ 股1 0 %2 2 %1 0 % )(11gRD股票價(jià)值 1???????財(cái)務(wù) 管理 45 習(xí) 題 三、 (1) 計(jì)算投資必要報(bào)酬率 KA = RF + ΒA (Km RF) = 16% KB = RF + ΒB (Km RF) = 14% ????1第 一 年 股 利股 票 價(jià) 格 P必 要 報(bào) 酬 率 股 利 增 長 率DRg （ 2）計(jì)算各股票的內(nèi)在價(jià)值 0 1 5 財(cái)務(wù) 管理 46 PA = 5 （ 1＋ 6％）／（ 16％－ 6％） 財(cái)務(wù) 管理 47 （二）股票價(jià)格指數(shù) 1．定義 2．作用 ? 反映股市行情變化的指示器 ? 給投資者提供必不可少的信息 3．股指的計(jì)算 ? 道 瓊斯工業(yè)平均股指 ? ? ??《 華 爾 街 日 報(bào) 》 道 瓊 斯 公 司查 里 斯 道 1884 年財(cái)務(wù) 管理 48 ? 標(biāo)準(zhǔn)普爾股指 ? 倫敦金融時(shí)報(bào)股指 ? 日本經(jīng)濟(jì)新聞道式股指 日經(jīng)指數(shù) ? 香港恒生股指 ? 上證綜合指數(shù) 深證綜合指數(shù) 財(cái)務(wù) 管理 49 總 復(fù) 習(xí) 財(cái) 務(wù) 管 理 財(cái)務(wù)活動 財(cái)務(wù)關(guān)系 理 財(cái) 原 則 資 金 時(shí) 間 價(jià) 值 風(fēng) 險(xiǎn) 價(jià) 值 理財(cái)目標(biāo) 財(cái)務(wù) 管理 50 投資管理 營運(yùn)資金管理 籌資管理 財(cái)務(wù)管理學(xué) * 分配管理 財(cái)務(wù) 管理 51 籌 資 籌資原則、渠道、方式 金 融 市 場 主權(quán)資金 債權(quán)資金 優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán) 吸收直接投資 發(fā)行股票 長期借款 發(fā)行債券 租賃 優(yōu)缺點(diǎn)、發(fā)行價(jià)格種類、發(fā)行方式資本成本 財(cái)務(wù)杠桿 公司價(jià)值 資本結(jié)構(gòu)決策 最佳資本結(jié)構(gòu) 金 融 市 場財(cái)務(wù) 管理 52 固定資產(chǎn)投資 特性 決策 現(xiàn)金流量 非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量 注意折算率的確定對外投資 直 接 合 資 合 作 并 購 間 接 債 券 股 票 基 金 內(nèi)在價(jià)值投 資 財(cái) 務(wù) 管 理 Add Your Company Slogan 53 Thank you
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