[經(jīng)濟(jì)學(xué)]金融市場練習(xí)題網(wǎng)上摘抄_發(fā)答案-資料下載頁
2025-01-15 07:13本頁面
【正文】 躍購買證券的同時(shí)，向市場提供了源源不斷的巨額長期資金來源。②資本市場是資源合理配置的有效場所。在資本市場中企業(yè)產(chǎn)權(quán)的商品化、貨幣化、證券化，在很大程度上削弱了生產(chǎn)要素部門間轉(zhuǎn)移的障礙。實(shí)物資產(chǎn)的凝固和封閉狀態(tài)被打破，資產(chǎn)具有了最大的流動(dòng)性。一些效益好、有發(fā)展前途的企業(yè)可根據(jù)社會(huì)需要，通過控股、參股方式實(shí)行兼并和重組，發(fā)展資產(chǎn)一體化企業(yè)集團(tuán)，開辟新的經(jīng)營領(lǐng)域。另外，在資本市場上，通過發(fā)行債券和股票廣泛吸收社會(huì)資金，其資金來源不受個(gè)別資本數(shù)額的限制。這就打破了個(gè)別資本有限且難以進(jìn)入一些產(chǎn)業(yè)部門的障礙，有條件也有可能籌措到進(jìn)入某一產(chǎn)業(yè)部門最低限度的資金數(shù)額，從而有助于生產(chǎn)要素在部門間的轉(zhuǎn)移和重組，實(shí)現(xiàn)資源的有效配置。③資本市場有利于企業(yè)重組。企業(yè)可以通過發(fā)行股票組建股份公司，也可以通過股份轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)公司的重組，以調(diào)整公司的經(jīng)營結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)。現(xiàn)代企業(yè)的兼并重組離不開資本市場。由于各投資主體直接代表了各方的利益，市場主體的相互約束能形成一個(gè)有機(jī)統(tǒng)一的制衡整體，有助于提高公司的經(jīng)營效率和發(fā)展能力。④資本市場有利于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高級(jí)化方向發(fā)展。資本市場是一個(gè)競爭性的市場，籌資者之間存在著直接或間接的競爭關(guān)系，只有那些發(fā)展前途且經(jīng)營狀況良好的企業(yè)才能在資本市場上立足。這樣，資本市場就能篩選出效率較高的企業(yè)，同時(shí)也能激勵(lì)所有的上市公司更加有效地改善經(jīng)營管理。正是通過這種機(jī)制的作用，促成了資源的有效配置和有效利用，從而使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化。另一方面，在產(chǎn)業(yè)、行業(yè)周期性的發(fā)展、更迭過程中，高成長性的企業(yè)和行業(yè)通過資本市場上的外部直接融資，進(jìn)行存量與增量的擴(kuò)張與重組，得到充分而迅速的發(fā)展，率先實(shí)現(xiàn)并推動(dòng)其他產(chǎn)業(yè)的升級(jí)換代。答案要點(diǎn)：可以從以下三方面來理解證券發(fā)行市場與流通市場的關(guān)系：（1）證券發(fā)行市場的定義、活動(dòng)及功能。發(fā)行市場又稱初級(jí)市場或一級(jí)市場，是組織證券發(fā)行的市場。凡新公司成立發(fā)行股票，老公司增資發(fā)行股票，政府及工商企業(yè)發(fā)行債券等，構(gòu)成發(fā)行市場的活動(dòng)。在發(fā)行市場上，發(fā)行人或者自己直接，或者借助中介機(jī)構(gòu)的幫助發(fā)行證券。由于中介機(jī)構(gòu)有豐富的經(jīng)驗(yàn)和大量信息，絕大多數(shù)的證券發(fā)行均通過它們完成。發(fā)行市場通常無固定場所，是一個(gè)無形的市場。發(fā)行市場在發(fā)揮融資功能的同時(shí)，還發(fā)揮價(jià)值發(fā)現(xiàn)與信息傳遞的功能。好的發(fā)行市場能夠相對準(zhǔn)確地確定金融資產(chǎn)價(jià)值。（2）證券流通市場的定義、活動(dòng)及功能。流通市場又稱次級(jí)市場或二級(jí)市場， 是對已經(jīng)發(fā)行的證券進(jìn)行交易的市場。當(dāng)股東想轉(zhuǎn)讓股票或債券持有人想將未到期債券提前變現(xiàn)時(shí)，均需在流通市場上尋找買主。當(dāng)希望將資金投資于股票或者債券等長期金融工具的人想進(jìn)行此類投資時(shí)，可以進(jìn)入流通市場，從希望提前變現(xiàn)的人手里購買尚未到期的的證券，實(shí)現(xiàn)投資。股票流通市場的主要場所是證券交易所，但也有場外市場；債券二級(jí)市場則主要以場外市場為主。流通市場最重要的功能在于實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)的流動(dòng)性。如果沒有流通市場，許多長期融資將無法完成。流通市場同樣具有價(jià)值確定的功能。（3）證發(fā)行市場與流通市場的關(guān)系。二者相輔相成，互相依存，構(gòu)成統(tǒng)一的資本市場。發(fā)行市場是流通市場存在的前提，沒有證券的發(fā)行，自然談不上證券的再買賣；有了發(fā)行市場，還必須有流通市場，否則，新發(fā)行的證券就會(huì)由于缺乏流動(dòng)性而難以推銷，從而導(dǎo)致發(fā)行市場萎縮以致無法生存。另外，如果發(fā)行市場價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能較弱，也會(huì)影響流通市場的價(jià)值發(fā)現(xiàn)的效果。例如，由于種種原因使發(fā)行市場定價(jià)普遍低時(shí)，會(huì)使流通市場價(jià)格波動(dòng)幅度加大，助長過度投機(jī)，不利于市場正常發(fā)展。窗體頂端窗體底端12
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