國際金融第十講ppt課件-資料下載頁
2025-01-14 12:42本頁面
【正文】 本與金融賬戶的比重越來越大， 2022年上半年外匯儲備的增加幾乎全部來自該賬戶。 ? 這種轉(zhuǎn)變體現(xiàn)在兩個方面： （ 1） 資產(chǎn)類的債務(wù)證券出現(xiàn)了順差余額，這說明我國居民購買外國債券支付的外匯金額小于收回的債務(wù)本金，即我國居民購買外幣債券相對減少； （ 2）負債類的股本證券順差迅速上升，說明外國居民在大量購買我國的股票。 （ 1） 貨幣政策成本 首先體現(xiàn)在，當外國資本通過經(jīng)常項目、資本與金融項目大量流入時，由于我國實行盯住美元的匯率制度，為維護人民幣幣值穩(wěn)定，必須增加相應(yīng)數(shù)量的基礎(chǔ)貨幣，在缺乏有效沖銷手段的時候，貨幣供應(yīng)被動擴張了。 其次，貨幣政策還體現(xiàn)為本幣升值成本。如果央行沒有有效的資產(chǎn)來對沖過多的 外匯占款 ，外匯儲備的迅速增加則會推動人民幣的不斷升值。 國際游資，即“熱錢”，如果控制不當，這種投機性資金會嚴重擾亂正常的經(jīng)濟秩序，帶來不可估量的經(jīng)濟損失。 （ 2）匯率風險成本 我國外匯儲備的單一結(jié)構(gòu)無疑增加了匯率風險成本，而這一成本似乎還有進一步擴大的趨勢。 外匯儲備的高成本 2022— 2022年我國的外匯儲備 050001000015000202202500030000億美元年份億美元 10663 15282 19460 23992年份 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 20221 2 3 4 5 6 7 8 9 10 謝謝大家 （ 1） 貨幣政策成本 貨幣政策成本首先體現(xiàn)在，當外國資本通過經(jīng)常項目、資本與金融項目大量流入時，由于我國實行盯住美元的匯率制度，為維護人民幣幣值穩(wěn)定，必須增加相應(yīng)數(shù)量的基礎(chǔ)貨幣，在缺乏有效沖銷手段的時候，貨幣供應(yīng)被動擴張了。為了沖銷外匯占款導致的基礎(chǔ)貨幣快速增長，除了削減對商業(yè)銀行的再貸款，央行從 2022年起開始發(fā)行“票據(jù)”自創(chuàng)負債，為此所支付的利息，便以供給更多基礎(chǔ)貨幣的形式予以抵消。 其次，貨幣政策還體現(xiàn)為本幣升值成本。如果央行沒有有效的資產(chǎn)來對沖過多的外匯占款，外匯儲備的迅速增加則會推動人民幣的不斷升值。 我國的國際游資，即“熱錢”，如果控制不當，這種投機性資金會嚴重擾亂正常的經(jīng)濟秩序，帶來不可估量的經(jīng)濟損失。 （ 2）匯率風險成本 我國外匯儲備的單一結(jié)構(gòu)無疑增加了匯率風險成本，而這一成本似乎還有進一步擴大的趨勢。 外匯儲備的高成本
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