營(yíng)建專案之財(cái)務(wù)規(guī)劃-資料下載頁(yè)
2025-01-12 09:49本頁(yè)面
【正文】 0 0 0 5 0 ,0 0 0 5 0 ,0 0 0 1 ,3 0 0 ,0 0 0 $ 1 0 0 ,0 0 0 $ 1 ,0 0 0 ,0 0 0 1 ,0 5 0 ,0 0 0 1 ,1 0 0 ,0 0 0 1 ,1 5 0 ,0 0 0 1 ,2 0 0 ,0 0 0 1 0 0 ,0 0 0 2022/2/9 中華大學(xué) 營(yíng)管所 /余文德 副教授 53 財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)移 ? 範(fàn)例九 (續(xù) ) ? 下頁(yè)表顯示對(duì)下包商 延遲付款 之效應(yīng) ? 當(dāng)延遲一期付款時(shí)，總包商在 第五期 (第三欄 )必須融資至少 $300,000。 ? 然而當(dāng)延遲二期付款時(shí)，總包商在 第五期(第五欄 )居然有正的現(xiàn)金流量。 ? 然而延遲二期付款對(duì)下包商而言相當(dāng)於$1,800,000(兩期工程款 )之赤字，為沈重之財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。 2022/2/9 中華大學(xué) 營(yíng)管所 /余文德 副教授 54 財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)移 ? 範(fàn)例九 (續(xù) ) 期別 延遲一期付款 延遲二期付款 淨(jìng)現(xiàn)金流 累計(jì)現(xiàn)金流 淨(jìng)現(xiàn)金流 累計(jì)現(xiàn)金流 1 2 3 4 5 6 7 $100,000 50,000 50,000 50,000 50,000 400,000 $100,000 150,000 200,000 250,000 300,000 100,000 $100,000 850,000 50,000 50,000 50,000 400,000 900,000 $100,000 750,000 700,000 650,000 600,000 1,000,000 100,000 2022/2/9 中華大學(xué) 營(yíng)管所 /余文德 副教授 55 承包商之財(cái)務(wù)規(guī)劃 ? 對(duì)承包商而言，專案過(guò)程中大部分階段皆處?kù)敦?cái)務(wù) 赤字 中。如第九講 (專案成本控制系統(tǒng) I)所討論。 ? 一般而言支出假設(shè)為連續(xù)曲線，而收入假設(shè)為階梯曲線。 ? 承包商支出與業(yè)主付款曲線如次頁(yè)所示。 2022/2/9 中華大學(xué) 營(yíng)管所 /余文德 副教授 56 承包商之財(cái)務(wù)規(guī)劃 ? 承包商支出與業(yè)主付款曲線 2022/2/9 中華大學(xué) 營(yíng)管所 /余文德 副教授 57 承包商之財(cái)務(wù)規(guī)劃 ? 承包商之 淨(jìng)操作現(xiàn)金流 At為： ? Pt 為業(yè)主第 t期付款 ? Et 為承包商第 t期支出 ? 累計(jì)操作現(xiàn)金流量為： ? Nt1 為第 0期至第 t1期之累計(jì)現(xiàn)金流量 t t tA = P Et t 1 tF =N E2022/2/9 中華大學(xué) 營(yíng)管所 /余文德 副教授 58 承包商之財(cái)務(wù)規(guī)劃 ? 對(duì)一 n期之專案而言，其毛利潤(rùn)為： ? 此一毛利潤(rùn)並未考慮 金錢之時(shí)間價(jià)值 ? 考慮利率折現(xiàn)，一般以內(nèi)生報(bào)酬率 (IRR)表示專案之獲利，即使下式為 0之利率 i： nnt t t nt = 0 t = 0G = ( P E ) = A = N??nttt= 0N PV = A ( 1 + i) = 0?2022/2/9 中華大學(xué) 營(yíng)管所 /余文德 副教授 59 承包商之財(cái)務(wù)規(guī)劃 ? 範(fàn)例十 —承包商之毛利率 ? 某承包商承攬一多年期之專案，其承商支出及業(yè)主付款如次頁(yè)表所示。 ? 令融資利率為 11%。 ? 經(jīng)次頁(yè)之計(jì)算得承包商之毛利潤(rùn)為 $ million。 2022/2/9 中華大學(xué) 營(yíng)管所 /余文德 副教授 60 承包商之財(cái)務(wù)規(guī)劃 ? 範(fàn)例十 (續(xù) ) 期別 t 承包商支出 Et 業(yè)主付款 Pt 淨(jìng)現(xiàn)金流 At 累計(jì)付款前現(xiàn)金 Ft 累計(jì)淨(jìng)現(xiàn)金流 Nt 0 1 2 3 4 5 T o tal $ 3 .7 8 2 7 .4 5 8 1 0 .4 2 5 1 4 .7 3 6 1 1 .4 2 0 5 .6 7 9 $ 5 3 .5 0 0 $0 6 .4 7 3 9 .3 3 4 1 3 .3 4 8 1 6 .8 3 2 1 5 .5 3 8 $ 6 1 .5 2 5 $ 3 .7 8 2 0 .9 8 5 1 .0 9 1 1 .3 8 8 +5 .4 1 2 +9 .8 5 9 +$ 8 .0 2 5 $ 3 .7 8 2 1 1 .2 4 0 1 5 .1 9 2 2 0 .5 9 4 1 8 .6 6 6 7 .5 1 3 $ 3 .7 8 2 4 .7 6 7 5 .8 5 8 7 .2 4 6 1 .8 3 4 + 8 .0 2 5 2022/2/9 中華大學(xué) 營(yíng)管所 /余文德 副教授 61 承包商之財(cái)務(wù)規(guī)劃 ? 範(fàn)例十一 —營(yíng)建融資之效益 ? 續(xù)範(fàn)例十，當(dāng)考慮累計(jì)現(xiàn)金流之 利息(i=10%)時(shí)， = $ million ? 結(jié)果如次頁(yè)表所示 5G=N2022/2/9 中華大學(xué) 營(yíng)管所 /余文德 副教授 62 承包商之財(cái)務(wù)規(guī)劃 ? 範(fàn)例十一 (續(xù) ) 2022/2/9 中華大學(xué) 營(yíng)管所 /余文德 副教授 63 承包商之財(cái)務(wù)規(guī)劃 ? 範(fàn)例十一 (續(xù) ) 2022/2/9 中華大學(xué) 營(yíng)管所 /余文德 副教授 64 其他影響承包商利潤(rùn)之因子 ? 當(dāng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定、通貨膨脹浮動(dòng)以及市場(chǎng)利率變動(dòng)時(shí)，承包商之獲利將大受影響。 ? 當(dāng)業(yè)主支付款不變時(shí)，承包商之利潤(rùn)將隨通貨膨脹而降低。 2022/2/9 中華大學(xué) 營(yíng)管所 /余文德 副教授 65 其他影響承包商利潤(rùn)之因子 ? 範(fàn)例十二 —通貨膨脹影響 ? 令範(fàn)例十中之現(xiàn)金流量改以目前幣值 (then current)計(jì)算，其年通貨膨脹率 4%。而市場(chǎng)為反應(yīng)此通貨膨脹率之融資利率為 15%。試計(jì)算其現(xiàn)金流量。 2022/2/9 中華大學(xué) 營(yíng)管所 /余文德 副教授 66 其他影響承包商利潤(rùn)之因子 ? 範(fàn)例十二 (續(xù) ) 2022/2/9 中華大學(xué) 營(yíng)管所 /余文德 副教授 67 其他影響承包商利潤(rùn)之因子 ? 範(fàn)例十三 —通貨膨脹停工之影響 ? 續(xù)前例，假設(shè)在通貨膨脹情況下，因罷工而自第二年末起 停工一年 ，然後復(fù)工。 ? 試計(jì)算其對(duì)現(xiàn)金流量之影響。 2022/2/9 中華大學(xué) 營(yíng)管所 /余文德 副教授 68 其他影響承包商利潤(rùn)之因子 ? 範(fàn)例十三 (續(xù) ) 2022/2/9 中華大學(xué) 營(yíng)管所 /余文德 副教授 69 其他影響承包商利潤(rùn)之因子 ? 範(fàn)例十三 (續(xù) ) ? 毛利降為 million
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