【正文】 1998 1999 2022 2022 2022 2022 2022 6099 2022年 2022年 2月 7日星期一 外匯儲備（億美元）02022400060008000100001984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2022 2022 2022年份儲備額2022年 2月 7日星期一 ? 據(jù)中國人民銀行數(shù)據(jù)，截止到 2022年末，我國外匯儲備已經達到 ，較 2022年末增長，外匯儲備非正常增長的跡象非常明顯。 ? 2022年全年我國外匯儲備增加 2067億美元，而其中僅 2022年四季度增加額就高達 954億美元。根據(jù)2022年的數(shù)據(jù)，其中約有 1100億美元外匯儲備的來路無法解釋清楚 ? 據(jù)測算， 2022年以來所增長的近 4056億美元外匯儲備中，約有 1400億來自國際套利資本。 外匯儲備持續(xù)增長的壓力 2022年 2月 7日星期一 外匯儲備超常增長的負面影響 ? 損害了經濟增長的潛力。一定規(guī)模的外匯儲備流入代表著相應規(guī)模的 實物資源的流出 ，這種狀況不利于一國經濟的增長。如果我國外匯儲備的超常增長持續(xù)下去，將損害我國經濟增長的潛力。 帶來了較大的利差損失。 2022年 2月 7日星期一 ? 存在著高額的機會成本損失。 ? 削弱了宏觀調控的效果。在現(xiàn)行外匯管理體制下，央行負有無限度對外匯資金回購的責任，因此隨著外匯儲備的增長，外匯占款投放量不斷加大。外匯占款的快速增長不僅從總量上制約了2022年以來宏觀調控的效力，還從結構上削弱宏觀調控的效果，并進一步加大人民幣升值的壓力，使央行調控貨幣政策的空間越來越小。 2022年 2月 7日星期一 ? 影響對國際優(yōu)惠貸款的運用。 ?外匯儲備過多會使我國失去國際貨幣基金組織IMF的優(yōu)惠貸款。按照 IMF的規(guī)定，外匯儲備充足的國家不但不能享受該組織的優(yōu)惠低息貸款，還必須在必要時對國際收支發(fā)生困難的其他成員國提供幫助。 2022年 2月 7日星期一 我國外匯儲備適度規(guī)模 ? 我國外匯需求主要來自于以下五個方面： ? 維持正常進口用匯需求；大約為 1120－ 1680億美元。 ? 償還債務用匯需求；大約為 230－ 345億美元 ? 外商直接投資贏利返還用匯需求；大約為 448－ 672億美元。 ? 政府干預匯市的用匯需求；我國對資本項目嚴格管制，并實行經常項目的銀行結售匯制，因此，并不需要太多的外匯儲備干預市場，不妨以 2022年流入我國的短期資本 600億美元為外匯需求的參考數(shù) ? 其他用匯需求（包括居民出境旅游、求學、就醫(yī)等）等。估計總額在 400－ 600億美元。 ? 由此，我國外匯儲備的適度規(guī)模區(qū)間大致為： 2798－ 3897億美元 ， 可以看出，當前我國外匯儲備有較大過剩。 2022年 2月 7日星期一 我國外匯儲備管理對策 ? 一是適度數(shù)量管理：緩解儲備快速增長壓力，一方面抑止出口，鼓勵進口；另一方面鼓勵對外投資； ? 二是結構管理：幣種結構注意組合，流動性管理注意兼顧贏利性和流動性。增加歐元持有比例，持有一定數(shù)量的中長期國債和大的跨國公司的債券。 ? 即一方面要采取措施解決外匯儲備的超常增長，另一方面要提高現(xiàn)有儲備資產的運用效率 2022年 2月 7日星期一 ? 我國的國家外匯儲備中美元占絕大比重，而美元從上世紀六十年代以來一直處于跌勢，先是對日元和西德馬克，繼而是對歐元 . ? 考慮到歐盟在世界經濟體系中的影響力正日益上升，中歐經貿關系正在迅速發(fā)展，以及美元對歐元的日益加劇的跌勢，因此應將相當部分的美元資產轉換為歐元資產。 2022年 2月 7日星期一 我國國家外匯儲備中只所以美元占絕大比重是由歷史的和現(xiàn)實的雙重原因引起的 : 歷史的原因是布雷頓森林體系是以美元為中心，美元是惟一的國際交易貨幣和儲備貨幣 . 現(xiàn)實的原因是中美貿易量很大，中國和其他國家的經濟交易中主要地仍是以美元計價和結算的。 2022年 2月 7日星期一 ? 我國企業(yè)對外投資卻很少。原因是企業(yè)缺乏核心競爭力，國家外匯儲備很少， ? 鼓勵有條件的企業(yè)到國外去投資去發(fā)展，符合國際經濟發(fā)展一般規(guī)律，當產品出口的比較優(yōu)勢遇到關稅和非關稅壁壘的阻擋而不能充分發(fā)揮出來時，資本輸出就成為必然的選擇，通過資本輸出不僅可以打破貿易保護主義對我經濟發(fā)展的限制，還可將企業(yè)推向國際市場，在競爭激烈的環(huán)境中去磨練，求發(fā)展。 鼓勵有條件的企業(yè)對外投資 2022年 2月 7日星期一 ? 企業(yè)欲實現(xiàn)對外投資，一是要有核心競爭優(yōu)勢，二是要有比較充分的外匯供應，三是要有政府的鼓勵與支持。 ? 政府通過發(fā)展國家間的政治外交關系和經濟貿易關系來為企業(yè)海外發(fā)展創(chuàng)造外部環(huán)境條件，同時也要通過國內法規(guī)政策的制定和實施來鼓勵企業(yè)對外投資。 2022年 2月 7日星期一 ? 為實現(xiàn)國家外匯儲備管理的安全性要求，必須考慮人民幣的國際地位問題。 ? 歐盟發(fā)行了自己的統(tǒng)一貨幣 ——歐元，才擺脫了布雷頓森林體系下美元匯率不斷貶值給歐洲各國央行外匯儲備管理所帶來的困擾。 ? 中國國家外匯儲備管理的根本癥結就在于中國人民幣不是獨立的國際貨幣，而是依附于美元的一個 “ 地方 ” 貨幣。中國人民幣的這種 “ 地方 ” 貨幣的性質正日益成為阻礙中國國際經濟發(fā)展的因素。 積極為人民幣成為國際儲備貨幣創(chuàng)造條件