【正文】 DOL =50% 2 =100% 利潤(rùn)變動(dòng)率 （ B公司 ） =產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)量變動(dòng)率 DOL =50% 6 =300% 82 在物理學(xué)中，杠桿是使力倍增的簡(jiǎn)單裝置。 一般來(lái)說(shuō)，杠桿倍增了所施加的力，從而能完成較多的功。從財(cái)務(wù)角度看，經(jīng)營(yíng)杠桿與某企業(yè)內(nèi)部固定成本和變動(dòng)成本的相對(duì)比例有關(guān)。有時(shí)公司用固定成本代替變動(dòng)成本。而隨著變動(dòng)成本的降低，單位貢獻(xiàn)邊際會(huì)有所提高。 83 在這種情況下，銷(xiāo)售量的波動(dòng)對(duì)盈利能力的影響增強(qiáng)了。 公司提高固定成本比例，降低變動(dòng)成本，能夠從銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)中獲得相對(duì)于較低的固定成本比例的企業(yè)更高的利潤(rùn) 這時(shí)，固定成本就成為了增加利潤(rùn)的杠桿。然而，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越高的企業(yè)，在銷(xiāo)售量下降時(shí)，其利潤(rùn)下降的也就越多、越快。 因此，經(jīng)營(yíng)杠桿是在銷(xiāo)售量變動(dòng)時(shí)，利用固定成本，來(lái)使企業(yè)實(shí)現(xiàn)更大的利潤(rùn)變動(dòng)的有效方法。 84 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，銷(xiāo)售量變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)帶來(lái)影響就會(huì)越大， 因此，某企業(yè)所選擇的成本組合將對(duì)其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和利潤(rùn)水平產(chǎn)生很大的影響。 因?yàn)椋航?jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) （ DOL） = 貢獻(xiàn)邊際 /利潤(rùn) 所以，如果增加固定成本以使變動(dòng)成本比重降低，從而使貢獻(xiàn)邊際增加利潤(rùn)有所下降，那么經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)也就增加了 —— 這表明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)有所增加。 85 本題中，由于Ｂ公司的變動(dòng)成本低于 A公司的變動(dòng)成本，在產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)量大幅度提高時(shí)， B公司的貢獻(xiàn)邊際增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò) A公司的貢獻(xiàn)邊際的增長(zhǎng)速度，但是，在銷(xiāo)售業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)的同時(shí)，固定成本總額不會(huì)因此而增加，所以貢獻(xiàn)邊際增加的部分將全部轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)的增長(zhǎng)額，所以出現(xiàn) B公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于 A公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)比例的結(jié)果就不足為奇了。 86 87 6666 5400 3000 5000 銷(xiāo)售額 萬(wàn) 利潤(rùn) 高戰(zhàn)略 低戰(zhàn)略 利潤(rùn) —— 業(yè)務(wù)量圖（利量圖） 問(wèn)題： 兩戰(zhàn) 略的固定成本？以及 銷(xiāo) 售收入 為 時(shí) 的 貢獻(xiàn)邊際 ？ 兩種 不同 戰(zhàn) 略的 利量比率（即 貢獻(xiàn)邊際 率）？和 BEP收入 額 ？ 根據(jù)以上 資 料 對(duì)兩個(gè)戰(zhàn) 略作出 評(píng) 價(jià)！ 88 答案： （ 1） A的固定成本 =3， 000元； B的固定成本 =5， 000元 A的貢獻(xiàn)邊際 =5， 400+3， 000=8， 400元 B的貢獻(xiàn)邊際 =6， 666+5， 000=11， 666元 （ 2） A的貢獻(xiàn)邊際率 =8， 400/14,000=60% 保本收入 =3， 000/60%=5,000元 B的貢獻(xiàn)邊際率 =11， 666/14,000=% 保本收入 =5， 000/%=6,000元 A方案為低固定成本方案， DOL=8， 400/5,400= B方案為 髙 固定成本方案， DOL=11,666/6,666= 89 方案 A固定成本低，保本點(diǎn)也低，但是盈利能力??；方案 B固定成本高，相應(yīng)的保本點(diǎn)也高，但是銷(xiāo)售收入到達(dá)一定水平后利潤(rùn)也會(huì)較大；如果投資人愿意承受較高的風(fēng)險(xiǎn)，支付每期較高的固定成本，那么銷(xiāo)售收入達(dá)到一定水平后，可能獲取較高的利潤(rùn)。因此，有必要對(duì) AB兩方案的銷(xiāo)售收入進(jìn)行概率分析。也就是說(shuō)，預(yù)計(jì)的收入高于或低于兩個(gè)方案的交叉點(diǎn)，將會(huì)影響方案的選擇。設(shè)兩方案的交叉點(diǎn)收入為 X, 則 3， 000+=5,000+ X=8， 547元 即 兩個(gè)方案獲取同等利潤(rùn)的銷(xiāo)售收入為 8， 547元。 決策中需要考慮的因素還有：企業(yè)可以獲得的投資額、企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的接受程度、兩個(gè)方案的風(fēng)險(xiǎn)大小等。 90 測(cè)驗(yàn)題： 多品種本量利計(jì)算： 某公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)甲、乙、丙三種產(chǎn)品，年固定成本 45， 900元，其他資料如下： 產(chǎn)品 銷(xiāo)售單價(jià)（元 /件） 銷(xiāo)售量（件） 單位變動(dòng)成本（元 /件） 甲 乙 丙 100 120 160 600 500 500 80 90 112 91 要求： （ 1）用加權(quán)平均法計(jì)算綜合保本額及各產(chǎn)品的保本量； （ 2）計(jì)算全部產(chǎn)品的利潤(rùn)和各產(chǎn)品的利潤(rùn)； （ 3）若總收入不變，但甲乙丙三種產(chǎn)品的銷(xiāo)售比重變?yōu)?20%、20%、 60%，重新計(jì)算（ 1）的要求。 某公司下一年的部分預(yù)算資料如下： 總成本 單位成本 直接材料 160， 000 直接人工 320， 000 變動(dòng)制造費(fèi)用 80， 000 固定制造費(fèi)用 400， 000 銷(xiāo)售費(fèi)用（變動(dòng)） 240， 000 管理費(fèi)用（固定） 600， 000 合計(jì) 1， 800， 000 該公司產(chǎn)銷(xiāo)平衡，適用的所得稅率為 40%。 要求 ：（結(jié)果取整數(shù)） （ 1）若下一年的產(chǎn)品售價(jià)為 22元，計(jì)算保本點(diǎn)的產(chǎn)品銷(xiāo)量。 （ 2）若下一年的銷(xiāo)量為 100， 000件產(chǎn)品，計(jì)算使得稅后銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率為 12%的產(chǎn)品售價(jià)和安全邊際率。 92 答案： 綜合貢獻(xiàn)邊際率 綜合保本銷(xiāo)售額 =45， 900/%=180， 000元 甲保本額 =180， 000*30%=54， 000元 =乙保本額 丙保本額 =180， 000*40%=72， 000元 93 項(xiàng)目 甲產(chǎn)品 乙產(chǎn)品 丙產(chǎn)品 合計(jì) 銷(xiāo)售量（件） 銷(xiāo)售單價(jià)（元） 單變（元） 單位貢獻(xiàn)邊際（元） 貢獻(xiàn)邊際率 600 100 80 20 20% 500 120 90 30 25% 500 160 112 48 30% 貢獻(xiàn)邊際（元） 銷(xiāo)售收入（元） 銷(xiāo)售額比重 綜合貢獻(xiàn)邊際率 12， 000 60， 000 30% 6% 15， 000 60， 000 30% % 24， 000 80， 000 40% 12% 51， 000 200， 000 100% % 答案： （ 1）甲保本量 =54， 000/100=540件 乙保本量 =54， 000/120=450件 丙保本量 =72， 000/160=450件 （ 2）計(jì)算利潤(rùn)： 全部利潤(rùn) =貢獻(xiàn)邊際 – 固定成本 =51， 000 – 45， 900=5， 100元 甲固定成本 =45， 900*30%=13， 770元 =乙固定成本 丙固定成本 =45， 900*40%=18， 360元 甲的利潤(rùn)均為 =12， 00013， 770= 1， 770元 乙的利潤(rùn) =15， 000 13， 770=1， 230元 丙的利潤(rùn) =24， 000 – 18， 360=5， 640元 總利潤(rùn) =5640+12301770=5， 100元 94 （ 3）新的綜合貢獻(xiàn)邊際率 =20%*20%+25%*20%+30%*60% =27% 綜合保本額 =45， 900/27%=170， 000元 甲、乙的保本額 =170， 000*20%=34， 000元 丙的保本額 =170， 000*60%=102， 000元 甲的保本量 =34， 000/100=340件 乙的保本量 =34， 000/120 =283件 丙的保本量 =102， 000/160=638件 銷(xiāo)售額比重變化使得綜合貢獻(xiàn)邊際率提升，保本額下降。 95 答案： （ 1）設(shè)：損益平衡時(shí)銷(xiāo)量為 x，則 [22x （ 2+4+1+3） *x 400,000 – 600,000]*(1 – 40%)=0 X = 83,334 件 （ 2）設(shè)產(chǎn)品售價(jià)為 p [100， 000*p – (2+4+1+3)*100,000 400,000 600,000]*(140%) 100,000p =12% p= 25元 （ 3）盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)量 x=(400,000+600,000)/[25(2+4+1+3)]=66,667件 安全邊際率 =（ 100， 00066， 667） /100， 000 =% 96