貴州茅臺酒業(yè)09年財務報表分析-資料下載頁
2025-01-08 19:13本頁面
【正文】 ? 總資產增長率反映企業(yè)資產總量的擴張速度，表明其企業(yè)規(guī)模增長水平對企業(yè)發(fā)展后勁的影響。該指標越高，表明企業(yè)一定時期內資產經(jīng)營規(guī)模擴張的速度越快。 ? 茅臺公司 08年逆勢而上，擴大生產經(jīng)營規(guī)模、對原有項目進行改擴建幵且開始營銷網(wǎng)絡的建設等。說明茅臺在經(jīng)濟危機下雖然遇到了挑戰(zhàn)但把其看作是機遇，來調整自身的生產經(jīng)營模式和規(guī)模的改造，使其發(fā)展壯大 。 ? 每股收益增長率 ?每股收益增長率 =本年每股收益增長額 /上年每股收益 每股收益增長率 =本年每股收益增長額 /上年每股收益 該指標反映中期業(yè)績增長預期，是許多估值指標如 PE、 PEG等的驅動力量。通過杜邦比率分析來看， EPS增長率自身的驅動因素包括總資產周轉率、營業(yè)利潤率、權益乘數(shù)和股息分配率， EPS若想增長前三項因素也必需增長，而一項因素只有下降才能驅動 EPS增長。 現(xiàn)金流量 ? 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) =經(jīng)營現(xiàn)金量 /凈利潤 08年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) = 09年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) = 同比增長 =% ? 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)反映了企業(yè)當期凈利潤中現(xiàn)金收益的保障程度，真實的反映了企業(yè)盈余的質量。該指標越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動產生的凈利潤對現(xiàn)金的貢獻越大。 09年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)低于 08年的主要是經(jīng)營現(xiàn)金凈流量下降的幅度%大于凈利潤上升的幅度 %。 ? 現(xiàn)金流動負債比率 現(xiàn)金流動負債比率 =年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 /年末流動負債 08年現(xiàn)金流動負債比率 = 09年現(xiàn)金流動負債比率 =08253 同比增長 =% 現(xiàn)金流動負債比率表明每一元流動負債的經(jīng)營現(xiàn)金流量保障程度，真實的反映了企業(yè)償還流動負債的實際能力。該指標越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金凈流量越大，對償還債務越有保障。 09年現(xiàn)金流動負債比率比 08年下降了 %，是受年經(jīng)營現(xiàn)金流量下降了 %和流動負債上升 ，說明公司的實際償債能力有所下降。 杜邦分析 凈資產收益率 資產報酬率 % 平均權益乘數(shù) ＝ 1247。（ 1－負債比率） 銷售凈利率 %總資產周轉率 凈利潤 4552898944247。營業(yè)收入9669999065 營業(yè)收入 247。 資產總額 初 15754187836 9669999065 末 19769623147 營業(yè)收入 － 營業(yè)成本 ﹢ 營業(yè)外收支－所得稅 9669999065 － 3595688001﹢ 5019374 1527650940 營業(yè)成本950672855 期間費用1704806682 非流動資產 初 3431400626 末 4066488987 流動資產 初 4758703001 末 8539071229 貨幣資金 初 873651541 末 1299447798 存貨 初 3014429345 末 4093136203 其他 初 786694464 末 2879853784 應收賬款 初 83927648 末 266633440 其他損益 941417911 通過對以上的綜合分析存在以下問題 ? %.由第二季度的 ，環(huán)比增漲 %.與 08年同比增漲 %,對此我認為有逃避利潤之嫌 ,并在后期放量緩解業(yè)績增長下滑壓力 .還有就是市場認為茅臺即將換屆選舉由袁仁國掌舵 .在中國的國有體制下 ,有為后期做業(yè)績的考慮 . ? ,同比增長是卻是下降的趨勢 ,從多方面考慮的話 ,其一是本身調控利潤 ,其二是消費稅的嚴格征管 .主營業(yè)務稅金率上升 ,人員增長 ,固定資產持續(xù)增長體制管理風險大幅上升 ,還有就是環(huán)境整治費用及工資等支出增長幅度快于收入增長幅度 .從年報報出之日起 ,因業(yè)績下滑導致市場信心不夠 ,股價一路下跌 ,從四月的 160下跌 至130元每股 當然 ,茅臺酒業(yè)仍具有一定的成就，主要表現(xiàn)在 ? .濃香型酒在四川市場取得了很大進步 .據(jù)資料顯示 ,濃香型酒搭上醬香型酒口感更佳 .茅臺可以通過對此的捆綁銷售 .自身營銷弱勢的改變 . ? ,從公司層面來說 ,陳年酒結構升級計劃酒比重加大對于提升利潤非常有利 .
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