股票的發(fā)行ppt課件-資料下載頁
2025-01-08 17:25本頁面
【正文】 人股票，或者要求發(fā)行人增發(fā)股票，分配給對此超額發(fā)售部分提出認購申請的投資者。這樣，主承銷商在未動用自有資金的情況下，通過行使超額配售選擇權(quán)，可以平衡市場對該只股票的供求，起到穩(wěn)定市價的作用。在一定程度上，這種選擇權(quán)屬于投資銀行業(yè)務(wù)的一種創(chuàng)新，為證券市場的市場化改革又寫上了濃厚的一筆。 ? 這種做法首先起源于 1963年美國一家名為波士頓綠鞋制造公司的股票發(fā)行，因此被業(yè)界戲稱為 “ 綠鞋計劃 ” 或 “ 綠鞋條款 ” 。中國證監(jiān)會在股票發(fā)行中推出了超額配售選擇權(quán)的試點，并依法對主承銷商形式超額配售選擇權(quán)進行監(jiān)督管理。 ? 17 二、 對超額配售選擇權(quán)的理論分析和實踐分析 (一 )理論分析 從理論上分析 ， “ 綠鞋計劃 ” 的作用及其影響可理解如下： ? 第一 ， 幫助承銷商有選擇地控制發(fā)行規(guī)模和發(fā)行價格 ， 從而在一定程度上減小了主承銷商的風(fēng)險 。 ? 第二 ， 對發(fā)行公司有利無弊：券商為了控制發(fā)行和承銷風(fēng)險 ， 對證券發(fā)行規(guī)模和發(fā)行價格留有余地 ， 一方面減少券商的承銷風(fēng)險 ， 另一方面保證發(fā)行人發(fā)行成功 。 ? 第三 ， 從總體上講 ， “ 綠鞋計劃 ” 帶給投資者的風(fēng)險是有限的 ， 其得到的收益大于其中隱含的風(fēng)險 。 ? 第四 ， 減少市場波動 ， 限制漲跌幅度 。 18 ? (二 )實踐角度分析 ? 第一，制度的走樣。 ? 第二，內(nèi)幕交易的可能性。 ? 第三，市場中存在的走樣。 19 練習(xí)題 一、名詞解釋 股票的首次發(fā)行 包銷 綠鞋計劃 認購證方式 路演 20 ? 二、簡答 ? ？ ? 。 ? 新股發(fā)行的程序。
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