財(cái)務(wù)估計(jì)原理ppt課件-資料下載頁(yè)
2025-01-08 16:57本頁(yè)面
【正文】 券年利息 / 債券買(mǎi)入價(jià) * 100% 債券收益率的計(jì)算 中國(guó)國(guó)際投資公司發(fā)行面值 1000元的債券， 5年到期，年利率 10%。發(fā)行價(jià)格為 1100元每張。 債券的票面利率 R = 10% 當(dāng)前收益率 R1 = 1000*10% / 1100 = % 債券收益率的計(jì)算 到期收益率 K：買(mǎi)入債券并持有到期得到的收益率。隨著到期日的臨近，債券的市場(chǎng)價(jià)格會(huì)越來(lái)越接近面值。 nnnKPKIKIKIP)1()1()1(10 221????????? ?P0：債券買(mǎi)入價(jià)； P：債券面值 I ：債券年利息； I = P * i , i 為債券票面利率 債券收益率的計(jì)算 到期收益率 K的簡(jiǎn)單計(jì)算 債券買(mǎi)價(jià)剩余年限債券買(mǎi)價(jià)到期本利和到期收益率 ??? )(K債券收益率的計(jì)算 我國(guó)政府于 2022年 1月發(fā)行 8年期限、年利率 5%、到期還本付息的國(guó)債 1000元。你于 2022年 1月在國(guó)債市場(chǎng)以 980元購(gòu)買(mǎi)該國(guó)債，并持有到期。 到期本利和 = 1000 + 1000 *5% * 8 = 1400 買(mǎi)價(jià) = 980 持有期限 = 7 （年） %9807)9801400( ????K到期收益率債券收益率的計(jì)算 持有期收益率： 買(mǎi)入債券后持有一段時(shí)間，又在債券到期前將其出售而得到的收益率。 買(mǎi)價(jià)持有年限買(mǎi)價(jià)賣(mài)價(jià)債券年利息持有期收益率 ???? )(債券收益率的計(jì)算 投資者 A于 2022年 1月以 1200元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)國(guó)際投資公司于2022年 1月發(fā)行的面價(jià)值 1000元、年利率為 10%、每年支付利息、 10年到期的債券一張。持有到 2022年 1月以 1500元價(jià)格出售。 % 5)12022500(%10*1000 ?????持有期收益率第 3節(jié) 股票估價(jià) 投資股票的收益 投資股票可以獲得兩種收益： （ 1）股利 （ 2）資本利得：出售價(jià)格高于購(gòu)入價(jià)格的差 0011PPPDKe???投資股票的收益 eKPDP???1110eKPDP???1221222210 )1()1(1eee KPKDKDP??????股票的股利折現(xiàn)估價(jià)模型 ??? ??10)1(ttetKDP股票的股利折現(xiàn)估價(jià)模型 零增長(zhǎng)股利模型：假設(shè)每年股利相等。 D1=D2=D3=～ =D eKDP ?0股票的股利折現(xiàn)估價(jià)模型 設(shè) KP公司去年股利為每股 2元，投資者要求的報(bào)酬率為 10%， 求該股票價(jià)格。 P = 2/10% = 20 股票的股利折現(xiàn)估價(jià)模型 股利固定增長(zhǎng)模型：假設(shè)股利每年以固定增長(zhǎng)率 g增長(zhǎng)。 D2=D1*(1+g), D3=D2*(1+g) , D4=D3*(1+g) gKDPe ?? 10股票的股利折現(xiàn)估價(jià)模型 某公司股票去年股利（ D0）為 , 預(yù)計(jì)以后每年以 3%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。市場(chǎng)的投資必要報(bào)酬率為 12%,問(wèn)該股票的價(jià)格 ? P = [ (1+3%)] 247。 (12%3%) = 第 4節(jié) 公司估價(jià) 資產(chǎn)價(jià)值 資產(chǎn)價(jià)值 ：資產(chǎn)有效利用而在未來(lái)預(yù)期收到的現(xiàn)金流的現(xiàn)值之和。 nnKCFKCFKCFP)1()1(1 221??????? ?公司估價(jià) ? 公司估價(jià) ：對(duì)公司整體內(nèi)含價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。 ? 公司可以看作是 資產(chǎn)的一個(gè)集合 或資產(chǎn)組合。 ? 公司價(jià)值 ：資產(chǎn)組合所創(chuàng)造的預(yù)期現(xiàn)金流的現(xiàn)值之和。
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