【正文】 ?或 =計算期天數 應收賬款平均余額／主營業(yè)務收入凈額 式中 ?應收賬款平均余額 =（期初應收賬款＋期末應收賬款） 247。2 二、資產管理比率 （ 1）凈資產收益率 ?凈資產收益率 是指企業(yè)本期凈利潤和凈資產的比率，是反映企業(yè) 盈利能力 的 核心指標 。 該指標越高，凈利潤越多，說明企業(yè)盈利能力越好 。 其計算公式為： ?凈資產收益率 =凈利潤／平均凈資產 100% 式中： ?凈利潤是指企業(yè) 當期稅后利潤 ； ?凈資產是指企業(yè)資產減負債后的余額 。 ?平均凈資產＝（期初凈資產＋期末凈資產） 247。2 三、盈利能力比率 （ 2）總資產報酬率 總資產報酬率是指 企業(yè)運用全部資產的收益率 ，它 反 映企業(yè)全部資產運用的總成果 。該指標越高，表明企業(yè) 資產的利用效率越高 ，同時也意味著 企業(yè)資產的盈利能力越強 ， 該指標越高越好 。 總資產報酬率 =息稅前利潤總額／平均資產總額 100% 式中： ?息稅前利潤總額＝ 利潤總額＋利息支出 （與全資產對應 ） ?平均資產總額 =（期初資產總額＋期末資產總額） 247。2 三、盈利能力比率 四、發(fā)展能力比率 ?（一）營業(yè)增長率：指企業(yè) 本年 營業(yè)收入增長額同上年營業(yè)收入總額的比率。 ?營業(yè)增長率 =本年營業(yè)收入 增長額 ／上年營業(yè) 收入總額 100% ?（二）資本積累率 ： 指企業(yè) 本年 所有者權益 增長額同年初所有者權益的比率。資本積累率是 企業(yè)當年所有者權益總的增長率 ， 反映了企業(yè)所有者權益在當年的變動水平 。 ?指標越高，表明企業(yè)的資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強，應付風險、持續(xù)發(fā)展的能力越大； 該指標如為負值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，所有者利益受到損害，應予以充分的重視 。 ?資本積累率 =本年所有者權益增長額／年初所有者權益 100% 三、盈利能力比率 經典試題 ?3某施工企業(yè)當期主營業(yè)務成本為 9000萬元，期初存貨為 4000萬元，期末存貨為 2022萬元，則存貨周轉次數為（ ） C ?在下列指標中，屬于反映企業(yè)資產管理比率的指標有（ ）。 A. 總資產周轉率 B. 流動資產周轉率 C. 速動比率 D. 資本積累率 E. 存貨周轉率 籌資管理 ?資金成本：為了取得資金而必須付出的代價主要包括 籌資費 和 資金的使用費 。 ?資金成本：絕對數和相對數表示。資金成本率簡稱為資金成本 資金成本率 =資金占用費 /籌資總額（ 1籌資費率） 資金成本作用 ? 選擇資金來源，確定籌資方案 ? 評價投資項目、投資取舍的重要標準（低于投資報酬率） ? 評價企業(yè)經營業(yè)績的基準（經營利潤率高于資金成本） ?某施工企業(yè)從銀行取得一筆借款 500萬元，銀行手續(xù)費為 %，借款年利率為 7%期限為 2年，每年計算并支付利息，到期一次還本，企業(yè)所得稅率為 25%，則在財務上這筆借款的資金成本率為（ ）。 A． % B． % C． % D． % 企業(yè)資金 自有資金 長期籌資 長期負債籌資 長期股權籌資 短期籌資 長期借款 長期債券 商業(yè)信用 短期銀行借款 應付賬款 預收賬款 應付票據 無擔保借款 擔保借款 租賃籌資 優(yōu)先股籌資 普通股籌資 認股權證籌資 籌資管理 資金成本的計算 P139例題 （一）個別資金成本的計算 債務資金成本的計算：長期借款，債券成本 權益資金成本（自有資金成本）：優(yōu)先股資金成本、普通股資金成本、留存收益資金成本 （二）加權平均資金成本：權重乘以對應的資金成本，求和 P139 一、商業(yè)信用籌資：延期付款或預收貨款的形式 ? 應付賬款（賒購商品）注意付款的折扣 2/10含義 P141 ? 預收賬款 ? 應付票據：銀行承兌匯票，商業(yè)承兌匯票。利率低，拖延支付有罰金 二、短期銀行借款（期限 1年以內，生產周轉借款、臨時借款、結算借款） 信用條件 ? 信貸額度：借款的最高限額 ? 周轉信貸協議：銀行承諾為企業(yè)提供不超過某一最高限額的貸款協議。未使用部分，企業(yè)給銀行一筆承諾費。 ? 補償性余額： 貸款限額或實際借款的一定百分比（ 10%~20%）的最低存款余額。 ? 借款抵押 ? 償還條件：一次償還；定期等額償還 ? 其他承諾 二、短期銀行借款 短期銀行借款利息的支付方式 1）收款法：隨本清法（常用） 2）貼現法：發(fā)放貸款時，先將利息扣除，實際利率高于名義利率 3）加息法：發(fā)放分期等額償還貸款時用的利息收取方法。實際利率高于名義利率 一、長期負債籌資 （一）長期借款：向銀行或非銀行金融機構借入的使用期限在 1年以上的借款 借款條件 保護性條款： 一般性、特殊性 (P144)重點 長期借款特點（與其他長期負債籌資相比） 速度快，彈性大、成本較低、限制性條款較多 （二）長期債券籌資 債券的發(fā)行價格 ?平價：票面利率與市場利率一致 ?溢價：票面利率高于市場利率 ?折價：票面利率低于市場利率 債券的信用等級 一、長期負債籌資 （三）融資租賃 融資租賃特點：出租方不提供維修和保養(yǎng)服務 ?融資租賃的優(yōu)點：①融資與融物結合，迅速獲得所需長期資產使用權；②可避免長期借款籌資所附加的各種限制性條款，有較強靈活性；③專業(yè)公司負責，減少設備引進費，降低設備取得成本；④租賃費中的 利息、手續(xù)費 及 融資租賃設備的折舊費 可在稅前支付，減輕所得稅負擔。 ?融資租賃的租金：①租賃資產的成本②租賃手續(xù)費③租賃資產的成本利息 （四）可轉換債券籌資 債券可以轉換為普通股股票： 上市公司和國家重點國有企業(yè)可以發(fā)行 一、長期負債籌資 二、長期股權籌資 （一）優(yōu)先股股票籌資 特征 ?較普通股有一定的優(yōu)先權。股息分配，資產清償優(yōu)先 ?股息率固定，無利潤可以不支付 優(yōu)點 ?永久資金，不用償還本金 ?股利標準固定，支付具有靈活性 ?不改變普通股股東的控制權 ?能提高公司的舉債能力：優(yōu)先股屬于權益資本增加 （二）普通股股票籌資 優(yōu)點 無到期日，永久資金，不用歸還 沒有固定的股利負擔 是公司最基本的資金來源 可提高公司的信譽和知名度 （三）認股權證籌資 期權，與可轉換債券基本相同 二、長期股權籌資 經典試題 ?籌資活動生產的現金流量有 ( )。 ?3企業(yè)商業(yè)信用籌資包括（ ） ?2下述現金流量中，屬于籌資活動流出的是（ ）。 B ABDE A ?3企業(yè)籌資活動包括（ ） ?3采用周轉信貸協議向銀行借款時，企業(yè)（ ）。 ，貸款額度不受限制 ，可在任何時候借款 ，不必償還本金 經典試題 D B 流動資產財務管理 一、現金管理的目標和內容 ?現金的內涵：庫存現金，銀行存款，銀行本票，銀行匯票等 ?置存現金的目的： 滿足 交易性、預防性和投機性 的需要 二、最佳現金持有量 （一）成本分析模式 P148 機會成本 管理成本 短缺成本 （二）存貨模式 （三）隨機模式 三者之和最小即為最佳持有量 信用政策 信用期間 信用標準： 5C（品質、能力、資本、抵押、條件） 現金折扣政策 一、存貨：企業(yè)在生產經營過程中為銷售或者耗用二儲備的物資，包括材料、燃料、低值易耗品、在產品、半成品、產成品、協作件、商品等 二、儲備存貨的有關成本 （一）取得成本 =訂貨成本 +購置成本 訂貨成本 購置成本 (二 )儲存成本 = 儲存固定成本 +儲存變動成本 (三 )缺貨成本 存貨總成本 =取得成本 +儲存成本 +缺貨成本 三、存貨決策 經濟批量（理想模型，不實用） Q*=(2KD/K2)1/2 P151例題 二、儲備存貨的有關成本 四、存貨管理的 ABC分析法 ?A類：存貨占用資金巨大，品種數量較少。嚴格控制 ?B類：存貨占用資金一般，品種數量相對較多。根據實際采取靈活措施 ?C類：存貨占用資金少，品種數量繁多。憑經驗確定進貨量。 誦數以貫之 思索以通之