財(cái)務(wù)效益分析ppt課件-資料下載頁
2025-01-07 19:54本頁面
【正文】 ? 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（ FNPV或 NPV） ? FNVP＝ ? 大于或等于 0，項(xiàng)目可行； ? 該指標(biāo)越高越好； ? 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（ FIRR或 IRR） ? 凈現(xiàn)值等于 0時的折現(xiàn)率； ? 大于或等于基準(zhǔn)折現(xiàn)率或目標(biāo)收益率，項(xiàng)目可行。 ????n1ttct )i(1NCF0?????n1ttt F I R R )(1N C F24 依前例 ? 某項(xiàng)目的建設(shè)期為 2年，第一年投資 210萬元，第二年投資 160萬元，第三年開始生產(chǎn)，當(dāng)年的生產(chǎn)負(fù)荷為 2/3，第四年開始滿負(fù)荷生產(chǎn)。正常年份的銷售收入為360萬元，經(jīng)營成本與銷售稅金之和為240萬元，第八年項(xiàng)目結(jié)束，有 40萬元的殘值收入。不考慮所得稅。假設(shè)社會折現(xiàn)率為 12％。問凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率。 25 動態(tài)投資回收期 ? 用各年 NCF的現(xiàn)值回收全部投資的時間； ? ∑NCF(1+i) t ＝ 0的年份 ? Pt ＝累計(jì) NPV第一次出現(xiàn)正值的年份－ 1+ ∣ 上年累計(jì) NPV∣ / 當(dāng)年 NPV； ? 比靜態(tài)投資回收期更準(zhǔn)確的反映現(xiàn)實(shí)情況； 26 二、反映項(xiàng)目清償能力的指標(biāo) ? 借款償還期； ? 三項(xiàng)財(cái)務(wù)比率 ? 資產(chǎn)負(fù)債率 ? 流動比率 ? 速動比率 27 借款償還期 ? 用資金來源歸還 建設(shè)投資本金 的時間； ? 資金來源：未分配利潤、部分折舊、攤銷費(fèi)、其他收入等； ? 主要有幾種償還方式： ? 約定期限： ? 等本償還； ? 等額償還； ? 最大可能還款（等于或小于約定償還期，可行）； 28 借款償還期 ? 例題，貸款利率 ％ 序號 項(xiàng)目 建設(shè)期 投產(chǎn)期 1 2 3 4 1 借款及還本付息 年初借款本息累計(jì) 本年借款 本年計(jì)息 本年還本 2 還本資金來源 折舊費(fèi) 攤銷費(fèi) 未分配利潤 29 項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)資金流動性分析 ? 資產(chǎn)負(fù)債率 ? 反映舉債能力、財(cái)務(wù)風(fēng)險的指標(biāo)； ? 100％是警戒線，不高于 100％； ? 流動比率 ? 反映短期償債能力； ? 合理比率為 2，不低于 2； ? 速動比率 ? 反映快速償債能力； ? 合理比率為 1，不低于 1； 30 作業(yè) ? 某項(xiàng)目初始投資 15000元，各年凈現(xiàn)金流量如下表所示，基準(zhǔn)收益率為 10％，試計(jì)算凈現(xiàn)值，內(nèi)部收益率，靜態(tài)及動態(tài)投資回收期。 0 1 2 3 4 5 15000 3800 3560 3320 3080 784
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