財(cái)務(wù)分析的其他問題-資料下載頁(yè)
2025-01-06 22:21本頁(yè)面
【正文】 銀行存款為主，因此目前以 5年期銀行存款的內(nèi)部收益率代替。 ? β 值可通過公司股票收益率對(duì)同期股票市場(chǎng)指數(shù)（上證或深證綜指）的收益率回歸計(jì)算得來(lái)。 ? 美國(guó)股市的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)均為 6% β 值可通過公司股票收益率對(duì)同期股票市場(chǎng)指數(shù)（上證綜指）的收益率回歸計(jì)算得來(lái)。目前考慮將我國(guó)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)低于美國(guó)水平，可定為 4%。 二、財(cái)務(wù)預(yù)警分析 ? 財(cái)務(wù)預(yù)警的意義及作用 ? 財(cái)務(wù)預(yù)警的分析方法 財(cái)務(wù)預(yù)警的意義及作用 所謂財(cái)務(wù)預(yù)警分析系統(tǒng) （ Early Warning System of Financial Failure） ， 就是通過對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表及相關(guān)經(jīng)營(yíng)資料的分析 ，利用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及其相關(guān)預(yù)警系統(tǒng) ， 預(yù)測(cè)和分析企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性及原因 ， 以提前做好防范措施的財(cái)務(wù)分析系統(tǒng) 。 ? 建立有效的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，及時(shí)跟蹤、監(jiān)控、預(yù)測(cè)和預(yù)報(bào)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，尤其是預(yù)報(bào)財(cái)務(wù)危機(jī)信號(hào)，對(duì)企業(yè)持續(xù)發(fā)展有著重要的作用： ? 監(jiān)測(cè)作用 ? 診斷作用 ? 控制作用 ? 預(yù)防作用 財(cái)務(wù)預(yù)警的分析方法 ? 單變量模式 是威廉 .比弗 (William Beaver)在比較研究了 79個(gè)失敗企業(yè)和相同數(shù)位、相同資產(chǎn)規(guī)模的成功企業(yè)提出的 ,是指運(yùn)用單一變數(shù)、用個(gè)別財(cái)務(wù)比率來(lái)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)的模型。按照這一模式，當(dāng)模型中所涉及的幾個(gè)財(cái)務(wù)比率趨于惡化時(shí)，通常是企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的先兆。單變量模式所運(yùn)用的預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)失敗的比率，按其預(yù)測(cè)能力分別為： 債務(wù)保障率＝現(xiàn)金流量 /債務(wù)總額 100% 資產(chǎn)收益率＝凈收益 /資產(chǎn)總額 100% 資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額 100% ? 多變量模式 （ Multivariable Model）是指運(yùn)用多種 (通常是五種 )財(cái)務(wù)比率進(jìn)行加權(quán)匯總產(chǎn)生的總判別分 (稱為 Z值 )來(lái)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)的模型。多變量模式力求從總體視角來(lái)監(jiān)測(cè)財(cái)務(wù)狀況的危機(jī)信息，以規(guī)避和延緩危機(jī)的發(fā)生。 ? 最初多變量模式的是由美國(guó)愛德華 阿爾曼(Altman)在 20世紀(jì) 60年代中期創(chuàng)造的，用以計(jì)量企業(yè)破產(chǎn)的可能性。后來(lái) Z計(jì)分法也被大量的作為一種方便的綜合經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)。 三、報(bào)表粉飾對(duì)財(cái)務(wù)分析的影響 ? 粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表的動(dòng)機(jī) 為了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)而粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表 為了獲取銀行及商業(yè)信用而粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表 為了發(fā)行股票而粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表 為了減少納稅而粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表 ? 粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表的方法 高估利潤(rùn) 低估利潤(rùn) 利潤(rùn)均衡化 高估資產(chǎn)與低估負(fù)債 四、財(cái)務(wù)分析的局限性 ? 財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的不完備性 會(huì)計(jì)量化的模糊性 財(cái)務(wù)報(bào)表的時(shí)效性 財(cái)務(wù)報(bào)表信息的不完整性 ? 財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法的局限性 財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的局限性 比率分析法的局限性
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