【正文】 總成本費(fèi)用估算正常年為 23815萬元 ， 其中經(jīng)營成本正常為 20454萬元 。 （ 2） 單位生產(chǎn)成本按原材料 、 輔助材料 、燃料動(dòng)力 、 工資及制造費(fèi)用等計(jì)算為8879元 /噸 。 （三）項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)（ 3） 3. 利潤總額正常年份估算為 8916萬元 。 所得稅按利潤總額的 33%計(jì)取 ， 特種基金和盈余公積金分別按稅后利潤的 25%和10%計(jì)取 。 （三）項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)（ 4） 4. (1)根據(jù)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 (全部投資 ) a)所得稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為 %， 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 (i=12%時(shí) )為 676萬元 。 b)所得稅前財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為 %， 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 (i=12%)時(shí)為 16309萬元 。 c)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率均大于行業(yè)基準(zhǔn)收益率 ， 說明盈利能力滿足了行業(yè)最低要求 ， 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值均大于零 ， 該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可以考慮接受的 . d)所得稅后的投資回收期為 (含建設(shè)期 )， 所得稅前的投資回收期為 (含建設(shè)期 )， 均小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期 ， 這表明項(xiàng)目投資能按時(shí)收回 。 （三）項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)（ 5） (2)根據(jù)現(xiàn)金流量表 (自有資金 )計(jì)算以下指 a)自有資金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為 %。 b)自有資金財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 (i=12%)為 2808萬元 。 （三）項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)（ 6） (3)根據(jù)損益表和固定資產(chǎn)投資估算表計(jì)算以下指 a)投資利潤率 =年利潤總額 /總投資 100% =16% b)投資利稅率 =年利稅總額 /總投資 100% =21% c)該項(xiàng)目投資利潤率和投資利稅率均大于行業(yè)平均利潤率和平均利稅率 ， 說明單位投資 對國家積累的貢獻(xiàn)水平達(dá)到了本行業(yè)的平均水平 。 d)資本金利潤率 =年利潤總額 /資本金總額 100%=56% （三）項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)（ 7） (5) a)償還借款的資金來源 ， 本案例為簡化計(jì)算 ， 在還款期間將未分配利潤 、 折舊費(fèi) 、 攤銷費(fèi)全部用來還款 ， 但在進(jìn)行實(shí)際項(xiàng)目的還款計(jì)算時(shí) ， 可根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)際情況確定 。 b)由于項(xiàng)目沒有外匯收入 ， 償還外匯借款是項(xiàng)目投產(chǎn)后以 1： 6的比價(jià)購買調(diào)劑外匯按 7年等額還本 ，計(jì)算利息 。 固定資產(chǎn)投資國內(nèi)借款償還 ， 在投產(chǎn)后按最大償還能力計(jì)算還本付息 。 c)固定資產(chǎn)投資國內(nèi)借款償還期 (從借款開始年算起 )為 ， 能滿足貸款機(jī)構(gòu)要求的期限 。 項(xiàng)目具有償還能力 。 （三）項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)（ 8） (6) a. 該項(xiàng)目作了所得稅前全部投資的敏感性分析 ?；痉桨肛?cái)務(wù)內(nèi)部收益率為 %， 投資回收期從建設(shè)期算 ， 均滿足財(cái)務(wù)基準(zhǔn)值的要求 ，考慮項(xiàng)目實(shí)施過程中一些不確定因素的變化 ，分別對固定資產(chǎn)投資 、 經(jīng)常成本銷售收入作了提高 10%和降低 10%的單因素變化對內(nèi)部收益率 、 投資回收期影響的敏感性分析 。 （三）項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)（ 8） ? 財(cái)務(wù)敏感性分析表 可以看出，各因素不同程度上影響內(nèi)部收益率和投資回收期，其中銷售收入的提高和降低最為敏感。 10% — 10% 10% — 10% 10% —10%1 內(nèi)部收益率（ % ） 2 較基本方案增減（ % ） — — 3 投資回收期（年） 投資 經(jīng)營成本 銷售收入序號 項(xiàng)目 基本方案（三）項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)（ 9） b. ① 以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn) (BEP)，其計(jì)算公式為： BEP=年固定總成本 /年銷售贏利 100% =5587/(35420182282689) 100% =39% （ 年銷售贏利＝年銷售收入 —年可變總成本 —年銷售稅金及附加 ） ② 計(jì)算結(jié)果表明 ， 該項(xiàng)目只要達(dá)到設(shè)計(jì)能力的39%， 也就是年產(chǎn)量達(dá)到 ， 企業(yè)就可以保本 ， 由此可見 ， 該項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較小 。 （三）項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)（ 10） ： – 從上述財(cái)務(wù)評價(jià)看 ， 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率高于行業(yè)基準(zhǔn)率 ， 投資回收期低于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期 ， 借款償還期能滿足貸款機(jī)構(gòu)要求 ， 從敏感性分析看 ， 項(xiàng)目具有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力 ，因此項(xiàng)目從財(cái)務(wù)上講是可行的 。 （四）國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)（ 1） ? 同財(cái)務(wù)評價(jià)的主要差異是以下數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整： (1) 以下三項(xiàng)費(fèi)用均屬國民經(jīng)濟(jì)內(nèi)部轉(zhuǎn)移支付 ， 不作為項(xiàng)目的費(fèi) 、 材料按國家規(guī)定繳納的關(guān)稅及增值稅； ， 無實(shí)質(zhì)性的費(fèi) 。 （ 2） 該項(xiàng)目引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備 ， 通過技術(shù)培訓(xùn) ， 人才流動(dòng) 、 技術(shù)推廣和擴(kuò)散 ， 整個(gè)社會(huì)都將受益 ， 這種效果在影子價(jià)格中沒有得到反映 ， 理應(yīng)計(jì)為項(xiàng)目的間接效益 ， 但由于計(jì)量困難 ，只作定性描述 。 （四）國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)（ 2） 根據(jù)以上調(diào)整后的基礎(chǔ)數(shù)據(jù) ， 計(jì)算的國民經(jīng)濟(jì)評價(jià) (1)全部投資的經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率等于 %， 大于社會(huì)折現(xiàn)率 12%， 說明項(xiàng)目是可以考慮接受的 。 (2)在社會(huì)折現(xiàn)率為 12%時(shí) ， 全部投資的經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值8192萬元 ， 大于零 。 這說明國家為這個(gè)項(xiàng)目付出代價(jià)后 ， 除得到符合社會(huì)折現(xiàn)率的社會(huì)盈余外 ， 還可以得到 8192萬元現(xiàn)值的超額社會(huì)盈余 ， 所以該項(xiàng)目是可以考慮接受的 。 (3)國內(nèi)投資經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率為 %， 大于社會(huì)折現(xiàn)率 12%。 (4)國內(nèi)投資經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值 (i=12%)為 9355萬元，大于零。 （五）項(xiàng)目評價(jià)結(jié)論 ? 財(cái)務(wù)評價(jià)全部投資收益率為 %， 大于行業(yè)基準(zhǔn)收益率 12%；投資回收期從建設(shè)期算起為 ， 小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期 ；國內(nèi)借款償還期從借款年算起為 ， 能滿足借款條件 。 ? 國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)全部投資內(nèi)部收益率為 %，大于社會(huì)折現(xiàn)率 12%；全部投資的經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值為 8192萬元 ， 大于零；經(jīng)濟(jì)節(jié)匯成本 /美元 ， 小于影子匯率 /美元 ? 從以上主要指標(biāo)看 ， 財(cái)務(wù)評價(jià)和國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)效益均較好 ， 而且生產(chǎn)的產(chǎn)品是國家急需的 ，所以項(xiàng)目是可以接受的 。 第八節(jié) 項(xiàng)目評估 ? 項(xiàng)目評估指在項(xiàng)目可行性研究的基礎(chǔ)上，由第三方（國家、銀行或有關(guān)機(jī)構(gòu)）根據(jù)國家頒布的政策、法規(guī)、方法、參數(shù)和條例等，從項(xiàng)目（或企業(yè)）、國民經(jīng)濟(jì)、社會(huì)角度出發(fā)，對擬建項(xiàng)目建設(shè)的必要性、建設(shè)條件、生產(chǎn)條件、產(chǎn)品市場需求、工程技術(shù)、經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益等進(jìn)行全面評價(jià)、分析和論證，進(jìn)而判斷其是否可行的一個(gè)評估過程。 ? 項(xiàng)目評估是項(xiàng)目投資前期進(jìn)行決策管理的重要環(huán)節(jié)，其目的是審查項(xiàng)目可行性研究的可靠性、真實(shí)性和客觀性，為銀行的貸款決策或行政主管部門的審批決策提供科學(xué)依據(jù)。 ? 1) 項(xiàng)目建議書及其批準(zhǔn)文件； ? 2) 項(xiàng)目可行性研究報(bào)告； ? 3) 報(bào)送單位的申請報(bào)告及主管部門的初審意見； ? 4) 有關(guān)資源 、 原材料 、 燃料 、 水 、 電 、交通 、 通訊 、 資金 （ 包括外匯 ） 及征地等方面的協(xié)議文件； 5）必需的其他文件和資料 . ? 1) 成立評估小組并進(jìn)行分工 ? 2) 對可行性研究報(bào)告和相關(guān)資料進(jìn)行審查和分析 ? 3) 編寫評估報(bào)告提綱 ? 4) 數(shù)據(jù)調(diào)查 ? 5) 分析與論證 ? 6) 編寫評估報(bào)告 ? 7) 小組討論 ? 8) 修改報(bào)告 ? 9) 專家論證會(huì) 10） 評估報(bào)告定稿 ? 項(xiàng)目與企業(yè)概況評估 ? 項(xiàng)目建設(shè)的必要性評估 ? 項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模評估 ? 資源 、 原材料 、 燃料及公用設(shè)施條件評估 ? 建廠條件和廠址方案評估 ? 工藝 、 技術(shù)和設(shè)備方案評估 ? 環(huán)境保護(hù)評估 ? 建筑工程標(biāo)準(zhǔn)評估 ? 實(shí)施進(jìn)度評估 ? 項(xiàng)目組織 、 勞動(dòng)定員和人員培訓(xùn)計(jì)劃評估 ? 投資估算和資金籌措 ? 項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益評估 ? 國民經(jīng)濟(jì)效益評估 ? 社會(huì)效益評估 ? 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評估 1) 項(xiàng)目概況 a) 項(xiàng)目基本情況 b)綜合評估結(jié)論：提出是否批準(zhǔn)或可否貸款的結(jié)論性意見 。 2) 詳細(xì)評估意見 3) 總結(jié)和建議 a) 存在或遺留的重大問題 b) 潛在的風(fēng)險(xiǎn) 4） 建議