外匯與匯率概述ppt課件-資料下載頁
2025-01-04 19:56本頁面
【正文】 、 對(duì)外投資 、 貸款 2）一切外匯流入都是貸方：出口、引進(jìn)外資、借款 外匯供求： 貸方 借方 → 外匯供給 需求 借方 貸方 → 外匯需求 供給 流動(dòng)債權(quán)債務(wù)：（直接影響匯率） 供給 是進(jìn)入收入階段的外匯債權(quán)， 需求 是進(jìn)入支出階段的外匯債務(wù)。 （二）匯率決定的方式 當(dāng)國際收支貸方 借方 → 外匯供 求 → 外幣貶值， 本幣升值 當(dāng)國際收支借方 貸方 → 外匯求 供 → 外幣升值， 本幣貶值 當(dāng)國際收支借方 =貸方 → 外匯供 =求 → 匯率穩(wěn)定 （又稱均衡匯率） 二 、 購買力平價(jià)說 （一）匯率的決定因素 一國需要外國貨幣，是因?yàn)樗趪鈱?duì)商品具有 購買力，而外國需要本國貨幣，是因?yàn)樗诒緡? 具有購買力。 兩國貨幣購買力之比決定兩國貨幣的匯率。 （二）匯率的決定方式 絕對(duì)購買力平價(jià)：兩種貨幣間的匯率由其各自的國內(nèi)購買力決定 1）貨幣購買力 ? 1單位貨幣所能購買的商品量 ? 購買一組商品所需的貨幣量 2） 公式： Rb = Pa / Pb Ra = Pb / Pa R：匯率 P： 物價(jià) 3）一價(jià)定律 含義：一種商品無論在哪國生產(chǎn)，在世界范圍內(nèi)的價(jià)格都應(yīng)相同。 前提： 例 1． 美國 → 鋼材 ← 日本 在美國買： 100USD/噸 ， 在日本買： 10000JPY/噸 ， 所以 USD： JPY=1： 100， 這是按購買力決定的匯率 。 ? 若匯率是 USD： JPY=1： 200 則美國人會(huì)到日本買鋼材 （ 每噸 50美元 ） ， 再到美國把鋼材賣出 （ 每噸 100美元 ） ， 每噸獲利 50美元 。 這樣 ， 美國人就會(huì)不斷地到日本買鋼材 ， 持續(xù)下去會(huì)造成日元升值 ， 美元貶值 ， 直到 USD： JPY=1：100。 若匯率是 USD： JPY=1： 50 人們會(huì)到美國去買鋼材（每噸只要 5000日元），到日本賣掉（每噸 1萬日元）。這樣，會(huì)造成日元貶值，美元升值，直到 USD： JPY=1： 100。 結(jié)論：將一價(jià)定律應(yīng)用于兩國貨幣價(jià)格變動(dòng) ， 就形成購買力平價(jià)理論 ， 因?yàn)樘桌麢C(jī)會(huì)會(huì)使兩國貨幣匯率趨向于兩國的貨幣購買力之比 。 相對(duì)購買力平價(jià) （ 1） 當(dāng) A國價(jià)格 （ 物價(jià) ） 相對(duì)于 B國價(jià)格上升 100%，則 A國的貨幣匯率貶值 100%， 而 B國貨幣則升值100% （ 2） 公式：新匯率 =原匯率 B國物價(jià)指數(shù) /A國物價(jià)指數(shù) 三 、 利率平價(jià)說 （ 一 ） 匯率決定因素：在資本跨國流動(dòng)的情況下 ， 兩國貨幣的利差是決定遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的主要因素 （ 二 ） 匯率的決定方式 例 ． 如英美兩國貨幣的利率為： 貨幣 GBP USD 利率 5% % 資本會(huì)從美國 → 英國 若此時(shí)即期匯率 GBP/USD=1： 2， 則2022USD=1000GBP， 在英國市場(chǎng)投資 ， 可多得 %利差 ,即 50USD的利息 。 為防止 GBP貶值 ， 會(huì)做遠(yuǎn)期交易 ， 因?yàn)橐鸭雌谫I入 GBP的投資 ， 所以要遠(yuǎn)期賣出GBP。 當(dāng)兩國貨幣存在利差時(shí) ， 資金將從利率低的 A國流向利率高的 B國 ， 以獲取更多收益 。 當(dāng) A國投資者購買 B國貨幣投資后 ， 為避免收回投資時(shí) B國貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn) ， 將同時(shí)賣出遠(yuǎn)期 B國貨幣 。 即期購買 B國貨幣時(shí) ， B國貨幣會(huì)升值 ，而 A國貨幣貶值；當(dāng)遠(yuǎn)期賣出 B國貨幣時(shí) ， B國貨幣貶值 ， A國貨幣升值 。 當(dāng)兩國貨幣的升貼水與兩國貨幣的利差大致相等時(shí) ， 跨國資本流動(dòng)停止 ， 即期匯率與遠(yuǎn)期匯率處于相對(duì)均衡狀態(tài) 。 四 、 流動(dòng)資產(chǎn)選擇說 （ 一 ） 匯率決定因素 在資本跨國流動(dòng)的情況下 ， 資產(chǎn)在各國間的流動(dòng)是決定匯率的主要因素 。 流動(dòng)資產(chǎn)包括外幣現(xiàn)鈔 、 外幣存款 、 外幣票據(jù) 、 外幣證券及其他金融資產(chǎn) 。 （ 二 ） 匯率決定方式 不同資產(chǎn)具有不同的風(fēng)險(xiǎn)和收益 ， 而人們又具有不同的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好 ， 而從形成金融資產(chǎn)的不同組合 。 資產(chǎn)收益風(fēng)險(xiǎn)在市場(chǎng)上的變化 ， 必然引起資產(chǎn)組合結(jié)構(gòu)的調(diào)整 ， 從而導(dǎo)致資產(chǎn)在國際市場(chǎng)上的流動(dòng) 。 資產(chǎn) 不同組合： ：債券 、 股票 、 存款現(xiàn)金 ： USD GBP EUR JPY 金融資產(chǎn)的跨國流動(dòng)將使各國外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系發(fā)生變化 ， 從而導(dǎo)致匯率變化 。 五 、 貨幣主義匯率說 （ 一 ） 匯率決定因素： 匯率是貨幣的價(jià)格 ， 而價(jià)格取決于市場(chǎng)供求 ， 因而貨幣的相對(duì)供求是決定匯率的主要因素 。 （ 二 ） 匯率決定方式 兩國相對(duì)的貨幣供給增長率 在其他條件不變的情況下 （ 物價(jià) 、 經(jīng)濟(jì)增長 ） ，如一國貨幣增長率高于另一國 ， 則該國貨幣供給增加 ， 本幣匯率下降 ， 外匯匯率上升 ， 反之則相反 。 兩國相對(duì)的經(jīng)濟(jì)增長率 在其他條件不變的情況下 ， 如一國經(jīng)濟(jì)增長率高于另一國 ， 則該國貨幣需求增加 ， 本幣匯率上升 ， 而外匯匯率下降 ， 反之則相反 。
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