復(fù)星內(nèi)部資本市場-如何玩轉(zhuǎn)現(xiàn)金流-資料下載頁
2024-12-08 08:38本頁面
【正文】 起碼有 3 到 4 個(gè)月的時(shí)間，大約有 60 億的供貨商的資金可以延期支付，且零售屬于回報(bào)期短的業(yè)務(wù)，對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況較為敏感，這些業(yè)務(wù)的好處是在經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候抓住時(shí)機(jī)獲得較豐厚的利潤，現(xiàn)金流量也比較連續(xù)。 ? 友誼股份 20222022年十年平均，經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流高達(dá)年凈利潤的 （見表）。 ? 在 20222022年間，豫園商城經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額平均值為 億元，而友誼股份的均值更是高達(dá) 元以上，這是從事醫(yī)藥器械和藥品生產(chǎn)的復(fù)星醫(yī)藥遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能企及的。 復(fù) 星 內(nèi) 部 資 本市 場 和多元化 ?（ 3） 礦產(chǎn)，鋼鐵，房地產(chǎn)回報(bào)大量現(xiàn)金 ? 復(fù)星投資的兩家鋼鐵企業(yè)唐山建龍及南鋼股份近年在宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展的環(huán)境下發(fā)展迅速、收益良好，為集團(tuán)帶來了大額的利潤及現(xiàn)金回報(bào)。特別是南鋼股份，不但收入及盈利規(guī)模大，而且現(xiàn)金分紅也相當(dāng)可觀。 ? 同時(shí)南鋼股份龐大的固定資產(chǎn)規(guī)模為其申請銀行貸款提供了有力保障。初步統(tǒng)計(jì)，自 2022年納入復(fù)星系以來，南鋼股份新增的銀行貸款額約 25億元。 復(fù) 星 內(nèi) 部 資 本市 場 和多元化 復(fù) 星 內(nèi) 部 資 本市 場 和多元化 ?（ 4） 金融業(yè)企業(yè)融通資金 ? 復(fù)星集團(tuán)很早就開始關(guān)注證券金融業(yè)， 1994年投資上海銀行 3220股， 2022 年投資興業(yè)證券 9375萬元， 2022年出資 行 3880萬股， 2022 年控股德邦證券。 ? 雖然復(fù)星集團(tuán)曾表示參股金融并非出于資金目的，而且近年來復(fù)星也拋售了部分銀行股，但是對于其管理層認(rèn)定盈利能力低的證券公司卻始終沒有放棄過，其中緣由之一在于證券公司能為復(fù)星集團(tuán)融資及資金流通提供了便利。 復(fù) 星 內(nèi) 部 資 本市 場 和多元化 ?總結(jié)： ? 復(fù)星在并購擴(kuò)張、構(gòu)建多元化集團(tuán)過程中，其產(chǎn)業(yè)布局始終圍繞著擴(kuò)大資金來源這個(gè)動(dòng)機(jī)，其收購的目標(biāo)企業(yè)要么是資產(chǎn)規(guī)模大、融資能力強(qiáng)、現(xiàn)金投資收益高的鋼鐵企業(yè)，要么是經(jīng)營性現(xiàn)金流充沛、有大量現(xiàn)金盈余的商業(yè)流通企業(yè)，再者就是有助于維持集團(tuán)資金運(yùn)轉(zhuǎn)以及能提供融資便利的 金融業(yè)企業(yè) 。而內(nèi)部資本運(yùn)作的最終目的也都是為了放大融資能力，擴(kuò)大集團(tuán)可控現(xiàn)金流。 ?建議： ? 房地產(chǎn)，鋼鐵，礦產(chǎn)三個(gè)行業(yè)產(chǎn)業(yè)相關(guān)性較高，建議分散風(fēng)險(xiǎn)，平滑可用現(xiàn)金流波動(dòng)曲線，保持集團(tuán)持續(xù)成長。 LOGO Thank you
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