[經(jīng)濟(jì)學(xué)]8貨幣需求-資料下載頁
2025-10-10 02:18本頁面
【正文】 的決定因素（ 2） ?人力財(cái)富與非人力財(cái)富的比例 ? 總財(cái)富系由人力財(cái)富與非人力財(cái)富構(gòu)成，人力財(cái)富與非人力財(cái)富在為其所有者帶來收入方面有著不同的穩(wěn)定性。因此，人力財(cái)富與非人力財(cái)富在總財(cái)富中所占的比例，將在一定程度上影響貨幣需求。一般地說，人力財(cái)富在總財(cái)富中所占的比例越大，則貨幣需求就相對(duì)越多。 48 貨幣需求的決定因素（ 3） ? 貨幣及其他資產(chǎn)的收益 ? 其他資產(chǎn)的收益是人們持有貨幣的機(jī)會(huì)成本。所以，其他資產(chǎn)的收益率越高，貨幣需求就越少；反之，其他資產(chǎn)的收益率越低，則貨幣需求就越多。在弗里德曼的貨幣需求函數(shù)中，被作為機(jī)會(huì)成本變量的主要有債券的預(yù)期收益率、股票的預(yù)期收益率及實(shí)物資產(chǎn)的預(yù)期收益率（即預(yù)期物價(jià)變動(dòng)率）。 ? 貨幣（ M2）本身的收益可抵消持有貨幣的機(jī)會(huì)成本。 ? 影響貨幣需求的其他因素 49 實(shí)際貨幣需求函數(shù)為： 式中 : M — 名義貨幣需求 P — 一般物價(jià)水平 M/P— 實(shí)際貨幣需求 W — 非人力財(cái)富占總財(cái)富的比率 rm— 貨幣的預(yù)期名義收益率 rb — 債券的預(yù)期名義收益率 re — 股票的預(yù)期名義收益率 — 預(yù)期物價(jià)變動(dòng)率 ， 也即實(shí)物資產(chǎn)的預(yù)期名義收益率 u — 持幣者的主觀偏好 dtdPP1Md P 1 P dP dt = ?(Y,W,rm ,rb ,re , , ,u) 50 簡化并進(jìn)行回歸分析 : 簡化后的貨幣需求函數(shù)為： 并建立回歸方程： Md P = ?(Y,i) Md P = aYb,ic 51 貨幣需求函數(shù)的變換（ 1） 弗里德曼認(rèn)為，他的這一名義貨幣需求函數(shù)是關(guān)于 P和 Y的一階齊次函數(shù)，即 ),1,(1),1,(uPYwdtdPPrrrfPMPuYwdtdPPrrrPfMmebmeb????函數(shù)，即，則得到實(shí)際貨幣需求為令 ????52 貨幣需求函數(shù)的變換（ 2） YuwdtdPPrrrPYVMuwdtdPPrrrPYVuwdtdPPrrrYPfYMYmebmebmeb???????),1,(1),1,(1),1,(1速度的倒數(shù)：則得到貨幣之收入流通，為令 ?53 弗里德曼貨幣需求理論的基本結(jié)論 ? 由實(shí)際貨幣需求函數(shù)可知，實(shí)際貨幣余額的需求，完全由實(shí)際變量所決定。 ? 經(jīng)過適當(dāng)變換后，弗里德曼的貨幣需求函數(shù)與費(fèi)雪方程式、劍橋一般方程式非常相似。 ? 由實(shí)證研究可知，貨幣需求的收入彈性很大，而利率彈性很小，因此，貨幣需求是相對(duì)穩(wěn)定的。 ? 貨幣的流通速度不是一個(gè)常數(shù)，而是一個(gè)穩(wěn)定的、可預(yù)測的函數(shù)。 54 由此 ， 弗里德曼在對(duì)美國 1892年 — 1960年歷年統(tǒng)計(jì)資料進(jìn)行大量研究的基礎(chǔ)上 ， 用最小二乘法計(jì)算出： lga=， b=， c= 相關(guān)系數(shù) 弗里德曼的貨幣需求理論的應(yīng)用 55 結(jié)論： （ 1） 貨幣需求的收入彈性是 +。 也就是說 ， 當(dāng)收入提高 1%時(shí) ， 對(duì)貨幣的需求提高%。 （ 2） c = 性是相當(dāng)?shù)偷?。 它表明 ， 就長期而言 ， 貨幣需求的利率彈性較小 。 當(dāng)利率提高 1%時(shí) ， 只會(huì)引起貨幣需求減少 %。 （ 3） 貨幣需求非常穩(wěn)定 （ 4） 單一規(guī)則的貨幣政策主張 56 (三 )弗里德曼貨幣需求理論與凱恩斯貨幣需求理論的比較 凱恩斯認(rèn)為貨幣需求受未來利率不確定性的影響，因而不穩(wěn)定；而弗里德曼則強(qiáng)調(diào)貨幣需求的穩(wěn)定性。 兩者強(qiáng)調(diào)的重點(diǎn)不同。凱恩斯的貨幣需求函數(shù)非常重視利率的主導(dǎo)作用。凱恩斯認(rèn)為，利率的變動(dòng)會(huì)直接影響到就業(yè)和國民收入的變動(dòng)，最終必然影響貨幣需求量。而弗里德曼則強(qiáng)調(diào)恒常收入對(duì)貨幣需求的重要影響，認(rèn)為利率對(duì)貨幣需求的影響是微不足道的。 由于上述的分歧，導(dǎo)致凱恩斯主義與貨幣主義在貨幣政策傳導(dǎo)變量上發(fā)生分歧，凱恩斯認(rèn)為應(yīng)是利率，而貨幣主義則堅(jiān)持認(rèn)為是貨幣供應(yīng)量。
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