經(jīng)濟(jì)周期與宏觀經(jīng)濟(jì)政策-資料下載頁(yè)
2025-10-09 19:07本頁(yè)面
【正文】 策工具可用來(lái)實(shí)現(xiàn)其宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。 貨幣政策的基本工具 ? 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù) ?再貼現(xiàn)政策 ?法定準(zhǔn)備金 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù) ? 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)指中央銀行在證券市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出政府債券，以調(diào)節(jié)貨幣供給量，進(jìn)而調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平的政策行為。 ? 若中央銀行在證券市場(chǎng)上買入政府債券，會(huì)導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣增加，并引起貨幣供給量成倍增加，促使市場(chǎng)均衡利率下降，間接促進(jìn)消費(fèi)和投資擴(kuò)張；反之，則使市場(chǎng)利率提高，抑制消費(fèi)和投資。 ? 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)與改變法定準(zhǔn)備金率相比，對(duì)貨幣供應(yīng)量變動(dòng)的影響要小一些，且易于操作；同再貼現(xiàn)率政策比，對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響又大得多。公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)政策是中央銀行最常用的貨幣政策工具。 再貼現(xiàn)政策 ?再貼現(xiàn)率是指商業(yè)銀行向中央銀行借款時(shí)支付的利率，或者說(shuō)是中央銀行向商業(yè)銀行的貸款利率。 ?若中央銀行降低再貼現(xiàn)率，導(dǎo)致貨幣供給增加。反之，提高再貼現(xiàn)率，則會(huì)減少貨幣供給。 ?此工具并不經(jīng)常使用。因此，再貼現(xiàn)率政策這一工具的作用很有限。 法定準(zhǔn)備金率 ? 若央行降低法定準(zhǔn)備金率，會(huì)導(dǎo)致貨幣供給的增加。反之，中央銀行如果提高法定準(zhǔn)備金率，則會(huì)導(dǎo)致貨幣供給的減少。 ? 通過(guò)貨幣乘數(shù)的作用，法定存款準(zhǔn)備金率的作用效果十分明顯，人們通常認(rèn)為這一政策工具效果過(guò)于猛烈，法定準(zhǔn)備率的頻繁變動(dòng)也會(huì)給銀行帶來(lái)許多的不確定性，不利于中央銀行對(duì)銀行體系的管理。因此，改變法定準(zhǔn)備金率是一個(gè)強(qiáng)有力但不常使用的政策工具。 貨幣政策的運(yùn)用 “逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”的原則 ?總需求不足 → 經(jīng)濟(jì)蕭條 → 失 業(yè) 擴(kuò)張性貨幣政策 公開市場(chǎng)買進(jìn)有價(jià)證券 降低再貼現(xiàn)率 降低法定準(zhǔn)備率 增加總需求 總需求過(guò)度 → 經(jīng)濟(jì)繁榮 → 通貨膨脹 緊縮性貨幣政策 公開市場(chǎng)上賣出有價(jià)證券 提高再貼現(xiàn)率 提高法定準(zhǔn)備率 減少總需求 貨幣政策的局限性 ? 貨幣政策在通脹下效果顯著，但在通貨緊縮時(shí)由于流動(dòng)性陷阱的影響，效果有限。人們形象地將貨幣政策比喻為繩子，可以有效地“拉住”經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，但卻無(wú)法有效“推動(dòng)”經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) .例如， 90年代日本經(jīng)濟(jì)連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，日本銀行的貨幣政策已經(jīng)非常積極和擴(kuò)張，甚至采取了零利率政策，但日本經(jīng)濟(jì)仍然低迷不振 ? 從投資來(lái)看，貨幣政策之所以有效是因?yàn)樗仍谪泿攀袌?chǎng)上影響利率水平，其次在產(chǎn)品市場(chǎng)上引起一系列的變化。但這是有前提的，即貨幣流通速度不變。貨幣流通速度加快，意味著貨幣需求增加，反之，貨幣需求減少。例如如果央行貨幣供給增加一倍，但流通速度也增加一倍的話，政策就是無(wú)效的。 ? 貨幣政策的外部時(shí)滯也影響貨幣政策的效果。中國(guó)貨幣政策的外部時(shí)滯為大約兩個(gè)季度，兩個(gè)季度前旨在抑制通脹的政策，如果兩個(gè)月后市場(chǎng)表現(xiàn)為緊縮，則會(huì)雪上加霜。
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