宏觀經(jīng)濟(jì)政策實踐(1)-資料下載頁
2025-05-13 21:40本頁面
【正文】 0+ Dd ? M1=C+Dd , ΔM1 =ΔC+ΔDd ? ΔC=rc /ΔDd ,H指的是 基礎(chǔ)貨幣 HrrrDcedd ?????1 HrrrrCcedc ?????Hrrr rMcedc ?????? 11存款創(chuàng)造與貨幣供給（ 2） ? 影響貨幣供給的因素： 中央銀行操縱的因素： H、 rd、 商業(yè)銀行和其它存款機(jī)構(gòu)： re 工商企業(yè)和消費者： rc Hrrr rMcedc???? 11（ 3）貨幣政策的主要工具 ? 中央銀行借改變實際貨幣供給量 (M)以影響國民收入和利率的政策 ? 主要工具 1. 公開市場操作 中央銀行在公開市場上買賣政府債券，其目的不是牟利，而是調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和利率。 如買進(jìn)債券 增加貨幣量，利率下降； 如賣出債券 減少貨幣量，利率上升。 三大優(yōu)點： ? 商業(yè)銀行向中央銀行貸款的方式 。 ? 商業(yè)銀行向中央銀行所付的利息率就稱貼現(xiàn)率 ? 政策有：變動貼現(xiàn)率 ， 變動貼現(xiàn)條件 。 ? 如降低貼現(xiàn)率 ， 放松貼現(xiàn)條件 ， 商業(yè)銀行得到更多的資金 ， 增加流通中的貨幣供給量 ， 降低利息率 。 反之 。 公開市場業(yè)務(wù)和再貼現(xiàn) ? 分行 （ 含中國人民銀行營業(yè)管理總部 、 重慶營業(yè)管理部 ，下同 ） 可審批期限不超過 20天的短期再貸款；發(fā)放期限超過 20天的短期再貸款 ， 須逐筆報經(jīng)總行批準(zhǔn) 。 經(jīng)分行授權(quán) ，省會城市和副省級城市中心支行 ， 可審批期限不超過 20天的短期再貸款；其他中心支行 ， 可審批期限不超過 7天的短期再貸款 。 縣 （ 市 ） 支行 ， 不得審批短期再貸款 。 ? 為防止信貸過快增長 ， 2021年一季度中國人民銀行加大了公開市場對沖操作力度 ， 累計發(fā)行央行票據(jù) ，平均每周對沖數(shù)量超過 1000億元 ， 單周對沖數(shù)量最高達(dá)2500億元 ， 以加強(qiáng)對基礎(chǔ)貨幣的控制 。 3月末 ， 基礎(chǔ)貨幣增長幅度大大低于上年同期 ， 對于抑制貨幣信貸過快增長發(fā)揮了積極作用 。 3. 法定存款準(zhǔn)備金制度 ? 指中央銀行規(guī)定商業(yè)銀行必須將其存款的一部分繳納中央銀行作為準(zhǔn)備金的制度 ? 其目的：為了保證存款人及時、足額地提?。灰矠榱艘?guī)范商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造活動，防止它們不適當(dāng)?shù)財U(kuò)張存款，增加銀行體系的風(fēng)險；更為了通過對準(zhǔn)備率的調(diào)節(jié)，調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量 ? 如降低準(zhǔn)備金率，增加貨幣量，利率下降； ? 如提高準(zhǔn)備金率，減少貨幣量，利率上升。 2021年提高存款準(zhǔn)備金率 ， ? 經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn) ， 中國人民銀行決定從 2021年 4月 25日起 ， 即存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的 7％ 提高到 ％ 。 現(xiàn)執(zhí)行 7%存款準(zhǔn)備金率的國有獨資商業(yè)銀行 、 股份制商業(yè)銀行 、 城市商業(yè)銀行 、 農(nóng)村商業(yè)銀行 、 農(nóng)村合作銀行 、 中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行 、 信托投資公司 、 財務(wù)公司 、 金融租賃公司和有關(guān)外資金融機(jī)構(gòu) ，將執(zhí)行 %的存款準(zhǔn)備金率；根據(jù)差別存款準(zhǔn)備金率制度要求 ， 資本充足率低于一定水平的金融機(jī)構(gòu) ， 將執(zhí)行 8%的存款準(zhǔn)備金率 。 農(nóng)村信用社和城市信用社暫緩執(zhí)行 %的存款準(zhǔn)備金率 ， 仍執(zhí)行 6%的存款準(zhǔn)備金率 。 ? 今年以來 ， 國民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)快速增長 ， 消費需求穩(wěn)定增長 ， 城鄉(xiāng)居民收入穩(wěn)步提高 ， 對外貿(mào)易增勢強(qiáng)勁 ， 財政收入大幅提高 。 但經(jīng)濟(jì)運行中仍然存在投資需求進(jìn)一步膨脹 、 貨幣信貸增長仍然偏快 、 通貨膨脹壓力加大等問題 。貨幣信貸過快增長會引發(fā)通貨膨脹或資產(chǎn)價格泡沫 ， 可能形成新的銀行不良貸款 ， 積聚金融風(fēng)險 。 此次存款準(zhǔn)備金率提高 ， 主要是為了防止貨幣信貸總量過快增長 ， 保持我國國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速健康發(fā)展 。 ? 提高存款準(zhǔn)備金率 ， 金融機(jī)構(gòu)將一次性減少可用資金 1100億元左右 。 目前 ， 金融機(jī)構(gòu)在人民銀行的存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金余額 2萬多億元 ， 并持有 3萬多億元流動性較高的國債 、 金融債券和中央銀行票據(jù)等資產(chǎn) 。 提高存款準(zhǔn)備金率后 ， 商業(yè)銀行仍將保持正常的支付清算水平并具有平穩(wěn)增加貸款的能力 。 提高存款準(zhǔn)備金率不影響居民的經(jīng)濟(jì)生活 。 4，其它貨幣政策工具 ? 道義勸告 ? 墊頭規(guī)定 (規(guī)定證券交易的自有資金比例 ) ? 規(guī)定分期付款的比例及期限 ? 直接的信用干預(yù) ? 利息率上限 （ 4）局限性：貨幣政策的局限性 ? （一）公眾預(yù)期的影響 ? 利率下降、產(chǎn)生悲觀預(yù)期 → C、 I不會顯著增加 ? （二）貨幣流通速度的限制 ? 通貨膨脹時期，貨幣流通速度加快，致使降低 M的效果不明顯 ? （三）流動偏好的存在 ? 致使利率不可能降得太低，使貨幣政策效果打折扣 ? （四）時滯的困擾： ? 認(rèn)識時滯 ? 影響時滯 ? 行動時滯
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