【導(dǎo)讀】水產(chǎn)品價(jià)格有待上漲。應(yīng)求，價(jià)格有穩(wěn)定上升的態(tài)勢。國際上主要水產(chǎn)品消費(fèi)國美國、日本、歐盟進(jìn)口額保持穩(wěn)定上漲態(tài)勢，品進(jìn)口額38億美元，同比增長%。我國水產(chǎn)品市場需求進(jìn)一步加大。增長，2020年到2020年，居民人均水產(chǎn)品消費(fèi)量的年均增長率為%，魚蝦市場國際需求穩(wěn)定增長，國內(nèi)消費(fèi)潛力巨大。但我國人均消費(fèi)較低，如對(duì)蝦消費(fèi)人均消費(fèi)僅有公斤/年，不僅。遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家，連泰國人均消費(fèi)量也達(dá)到公斤/年，開發(fā)空間巨大?？春煤ⅤU魚等海珍品消費(fèi)，價(jià)格將呈上升趨勢。供給或減少，冷冬天氣將影響海參鮑魚產(chǎn)量。況下，預(yù)計(jì)價(jià)格上漲10%以上。

　　

【正文】 ，占全球?qū)ξr養(yǎng)殖產(chǎn)量的 40%， 2020 年至2020 年平均復(fù)合 增長率為 %， 是世界對(duì)蝦養(yǎng)殖年產(chǎn)量最高的國家。我國對(duì)蝦養(yǎng)殖主要集中在廣東、廣西、海南三省，其產(chǎn)量和出口量均占全國的 50%以上。廣東對(duì)蝦產(chǎn)量養(yǎng)殖及加工主要集中在湛江、汕頭、中山、陽江、茂名等地區(qū)。湛江是我國最大對(duì)蝦出口城市及最大的對(duì)蝦交易集散地， 2020 年對(duì)蝦出口額達(dá) 億美元，較 2020 年增長 180%。 我國對(duì)蝦養(yǎng)殖產(chǎn)量中約 70%在國內(nèi)銷售。因區(qū)域資源、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、傳統(tǒng)飲食消費(fèi)習(xí)慣和消費(fèi)水平問題，對(duì)蝦產(chǎn)品銷售集中在珠江三角洲和長江三角洲地區(qū)，東北、華北區(qū)域以消費(fèi)冷凍對(duì)蝦為主，我國的中西部地區(qū)和內(nèi)陸農(nóng)村人均水產(chǎn)品消費(fèi)量較低，市場潛力巨大。 目前，國內(nèi)對(duì)蝦消費(fèi)市場年均需求量在 100 萬噸以上，我國已成為世界最大的對(duì)蝦消010203040506070日本 歐盟 美國2020 2020 202021%6%44%19%10%中國 美國 日本 歐盟 其他020406080100120140中國 泰國 越南 印度尼西亞 印度2020 2020 2020 18 費(fèi)國 ，且保持 25%左右的增速 。但我國對(duì)蝦人均消費(fèi)量較美國、歐盟、日本、韓國等發(fā)達(dá)國家及地區(qū)相比仍有較大差距。 美國人均消費(fèi) 公斤 /年，日本人均消費(fèi) 公斤 /年 ，即使同為發(fā)展中國家的泰國，人均消費(fèi)量也達(dá)到 公斤 /年。 相比，而我國的人均消費(fèi)僅有 公斤 /年，具有廣闊的增長空間 。 圖 表 31： 世界主要國家人均對(duì)蝦消費(fèi)量（公斤 /年） 資料來源： 國聯(lián)水產(chǎn)招股說明書 我國對(duì)蝦人均消費(fèi)量較小主要是由于消費(fèi)習(xí)慣和收入較低制約。由于產(chǎn)地限制，在沿海地區(qū)消費(fèi)較多，隨著冷鏈的發(fā)展，內(nèi)地凍蝦產(chǎn)品逐漸豐富，但因運(yùn)輸成本較高，蝦類產(chǎn)品價(jià)格明顯高于豬肉 、 雞肉等畜禽價(jià)格。目前蝦作為高蛋白低脂肪食品，其營養(yǎng)價(jià)值在豬肉雞肉之上， 已成為人們的共識(shí)，隨著人們收入增長，將追求更加健康舒適的生活方式，消費(fèi)習(xí)慣將逐漸發(fā)生變化。 根據(jù)發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn)分析，當(dāng) 人均收入達(dá)到 300010000 美元時(shí)，中端消費(fèi)增長較快，我國已有多個(gè)省市人均 收入 在 3000 美元以上，消費(fèi)升級(jí)的條件已經(jīng)具備，對(duì)蝦作為中端消費(fèi)品將進(jìn)入高速增長期。 展望對(duì)蝦市場，隨著全球經(jīng)濟(jì)的逐步回暖，以及泰國、印尼兩大產(chǎn)蝦國產(chǎn)量減少，再加上我國人民生活水平的提高，消費(fèi)觀念由 “溫飽型 ”逐步向 “營養(yǎng)型 ”、 “健康型 ”過渡，對(duì)蝦消費(fèi)開發(fā)空間巨大，國內(nèi)、國際市場需求都將成為 新的利潤增長點(diǎn)。 圖 表 32： 19952020 年國內(nèi)蝦消費(fèi)和生產(chǎn)量（千公噸） 資料來源：中國漁業(yè)年鑒 0123美國 日本 泰國 中國 19 扇貝 擁有 絕對(duì) 規(guī)模， 待開發(fā)空間廣闊 扇貝含有多種生物活性物質(zhì) ， 如糖蛋白 、 微量元素硒 、 鈣等多種生理活性物質(zhì)等 ， 具有抗腫瘤、免疫調(diào)節(jié)、抗氧化、抗輻射等作用 ， 對(duì)人體健康有著多重作用，成為國內(nèi)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的首選食品之一。 2020 年我國海水貝類養(yǎng)殖產(chǎn) 量 萬噸，穩(wěn)居世界第一位。 貝類養(yǎng)殖在我國海水養(yǎng)殖中占比 75%，其中，扇貝養(yǎng)殖 的產(chǎn)量 萬噸， 在貝類養(yǎng)殖中占 %，僅次于 牡蠣和蛤養(yǎng)殖 ， 20202020 年中國扇貝產(chǎn)量年復(fù)合增長率為 %。 2020 年我國扇貝養(yǎng)殖面積達(dá)到 千公頃，占海水養(yǎng)殖總面積的 %，同比增長 %。海灣扇貝和蝦夷 扇貝08 年產(chǎn)量分別為 60 萬噸和 30 萬噸，兩者占扇貝養(yǎng)殖總量的 %， 是拉動(dòng)扇貝養(yǎng)殖量大幅增長的主要力量。 圖 表 33： 20202020 年中國扇貝養(yǎng)殖面積及產(chǎn)量（萬噸，千公頃） 資料來源：中國漁業(yè)年鑒 我國蝦夷扇貝、海灣扇貝主要產(chǎn)地在遼寧、山東、河北，三省扇貝產(chǎn)量約占我國扇貝總產(chǎn)量 90%以上。 據(jù)中國漁業(yè)協(xié)會(huì)和大連海洋漁業(yè)協(xié)會(huì)估算，這三個(gè)地區(qū)適合養(yǎng)殖蝦夷扇貝和海灣扇貝的海域面積共計(jì) 600 萬畝，其中蝦夷扇貝約占 500 萬畝，海灣扇貝約占 100 萬畝；目前 已經(jīng)開發(fā)利用的海域面積共計(jì) 290 萬畝，尚未開發(fā)利用的海域面積約 310 萬畝，其中蝦夷扇貝養(yǎng)殖海域約占 270 萬畝，海灣扇貝養(yǎng)殖海域約占 40 萬畝。 可以看出我國扇貝養(yǎng)殖發(fā)展空間還有很多潛力可以挖掘。 607080901001101202020年 2020年 2020年 2020年100120140160180200220產(chǎn)量（左軸） 養(yǎng)殖面積（右軸） 20 圖 表 34： 蝦夷扇貝養(yǎng)殖需求空間（萬畝） 圖 表 35： 海灣扇貝養(yǎng)殖需求空間 （萬畝） 資料來源：大連海洋漁業(yè)協(xié)會(huì) 資料來源：大連 市 海洋漁業(yè)協(xié)會(huì) 扇貝當(dāng)前市場處于供應(yīng)端減產(chǎn)和需求端旺盛，而且蝦夷扇 貝養(yǎng)殖 20202020 年連續(xù) 3年高死亡率給扇貝供需形成極其強(qiáng)烈的沖擊。以長海縣為例，浮筏蝦夷扇貝養(yǎng)殖業(yè)從 2020年開始連續(xù)三年高死亡率， 2020 年死亡率約 70%，主要死亡一齡貝， 2020 年死亡率約 40%，主要死亡貝苗和成品貝， 2020 年死亡率約 60%，主要死亡一齡貝和成品貝。受此影響，從2020 年年初開始扇貝價(jià)格就開始一路走高，截止到今年 10 月初，價(jià)格都維持在一個(gè)歷史高位上?？紤]到潛在需求量，短期內(nèi)仍有上漲趨勢。預(yù)計(jì)未來兩三年里，隨著市場的不斷拓寬，扇貝市場價(jià)格還會(huì)保持向上的態(tài)勢。 圖 表 36： 威海水產(chǎn)品批發(fā)市場扇貝大宗價(jià)（元 /公斤） 資料來源： WIND 資訊 華泰證券研究所 450395502001853025021020050100150200250300350400450500遼寧 其中：長?？h 山東適養(yǎng)面積 已利用面積 未利用面積15 157015 15304001020304050607080遼寧 山東 河北適養(yǎng)面積 已利用面積 未利用面積2020112 2020316 2020518 2020720 2020921202011232020125 2020328 20205302020812020103 20201252020262020410 2020612 202081420201016 202012182020219 2020423 2020625 202082720201029 21 海參 將繼續(xù)受多種因素推動(dòng)持續(xù)景氣 目前 世界 上的海參種類多達(dá)成百上千種 ，我國海參消費(fèi)主要以北方的刺參和南方的梅花參為主，其中以刺參營養(yǎng)價(jià)值最高，消費(fèi)群體最廣。 近年來，由于國際市場，尤其是亞洲地區(qū)消費(fèi)需求 的增長，導(dǎo)致海參價(jià)格上漲，也大大刺激了海參捕撈業(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，以鮮重計(jì)算，全世界海參捕撈總量從 1950 年的 4300 噸增至 2020 年的 18859 噸，增長約 倍，并在 2020 年達(dá)到 了最高量 23400 噸。但由于海參的過度捕撈，許多商業(yè)品種的資源都遭到不同程度的破壞。隨著自然資源的減少和消費(fèi)需求的增加，海參人工養(yǎng)殖在一些國家逐漸興起。其中，中國和日本是主要的養(yǎng)殖國家，印度、印度尼西亞、越南、菲律賓、韓國、埃及等 也有小規(guī)模的增養(yǎng)殖。世界海參養(yǎng)殖以刺參 (溫帶種 )和糙海參 (熱帶種 )為主要品種。除中國、日本、韓國、朝鮮等少數(shù)國家主要養(yǎng)殖刺參外，其他國家均以糙海參為主要養(yǎng)殖對(duì)象。 從區(qū)域看，全球來說，有三個(gè)地方的海參最好：中國的渤海灣、俄羅斯的海參崴和日本的北海道。這三個(gè)地方的海參肉厚彪肥，營養(yǎng)豐 富，是海參中的珍品。而這三地方的海參最好的是渤海灣的海參，包括：長島海參、遼參、威海參和青島參，其中最好的是長島海參，尤其是北緯 39 度一帶所產(chǎn)海參。 據(jù)統(tǒng)計(jì)資料表明， 2020 年全國海參養(yǎng)殖總產(chǎn)量 達(dá) 萬噸， 而到 2020 年我國 海參養(yǎng)殖面積達(dá) 萬公頃，總產(chǎn)量達(dá) 萬噸， 03 到 08 年復(fù)合增長率 20%。 圖 表 37： 20202020 年國內(nèi)海參產(chǎn)量和養(yǎng)殖面積加速上升（萬噸，萬公頃） 資料來源：中國漁業(yè)年鑒 （ 1）養(yǎng)殖方式日漸成熟 目前，國內(nèi)海參養(yǎng)殖規(guī) 模不斷擴(kuò)大，方式多種多樣，形成了海上沉籠養(yǎng)殖、池塘養(yǎng)殖、圍堰養(yǎng)殖、淺海圍網(wǎng)養(yǎng)殖、海底網(wǎng)箱養(yǎng)殖、人工控溫工廠化養(yǎng)殖及參、鮑混養(yǎng)，蝦、參混養(yǎng)等多種養(yǎng)殖模式。其中最主要養(yǎng)殖方式有底播養(yǎng)殖、圍堰養(yǎng)殖和蝦池養(yǎng)殖三種，其中底播養(yǎng)殖是指在適養(yǎng)海域投放海參苗，任其在海底自然生長、繁殖的養(yǎng)殖方式，這種方式類似與野生養(yǎng)殖，品質(zhì)相對(duì)后兩種較高。圍堰養(yǎng)殖是指在潮間帶（最高潮位和最低潮位之間的海岸）圍建池塘，通過人工干預(yù)進(jìn)行海參養(yǎng)殖。蝦池養(yǎng)殖是在底質(zhì)較好的蝦池或?yàn)┩窟M(jìn)0123456789102020年 2020年 2020年 2020年 2020年 2020年024681012產(chǎn)量（左軸） 養(yǎng)殖面積（右軸） 22 行排水系統(tǒng)改造，再投放海參苗進(jìn)行養(yǎng)殖。后兩種方法一般養(yǎng)殖密度較高， 畝產(chǎn)在 200 至300 斤，但由于水深較淺，發(fā)生冰凍災(zāi)害時(shí)容易缺氧而死，如 09 年冬季黃渤海冰凍災(zāi)害蝦池養(yǎng)殖損失最大。 蝦池養(yǎng)殖主要是個(gè)體戶分散經(jīng)營，底播養(yǎng)殖需要具備較強(qiáng)資金、技術(shù)實(shí)力的企業(yè)來經(jīng)營。目前在 價(jià)格上，不同的養(yǎng)殖方式影響不大，地域差別更具有影響力，但隨著消費(fèi)者對(duì)海參養(yǎng)殖模式認(rèn)知度的提高，底播養(yǎng)殖的海參溢價(jià)會(huì)越來越明顯。 圖 表 38： 海參養(yǎng)殖方式比較 養(yǎng)殖方式 優(yōu)點(diǎn) 缺點(diǎn) 投苗密度 畝產(chǎn) 成活率 底播養(yǎng)殖 最 接 近 野 生養(yǎng)殖，營養(yǎng)豐富，養(yǎng)殖密度小，不易發(fā)生疫病 海域資 源有限，養(yǎng)殖周期長，在 2 到 3年，成活率低 一畝投 50 至60 斤，最多100 斤 100200 斤 /畝 1030% 圍堰、蝦池養(yǎng)殖 養(yǎng)殖周期段，人 工 干 預(yù) 可提 高 養(yǎng) 殖 成活率 品 質(zhì) 不 如 底播養(yǎng)殖，養(yǎng)殖密度過低，易發(fā)生疫病 100150 斤 /畝，條件好的投 200 斤 /畝 200300 斤 /畝 30%以上 資料來源：華泰證券研究所 （ 2）養(yǎng)殖海域范圍不斷擴(kuò)大 從適合海參生長的渤海、黃海海域，延伸到東海、南海海域，但仍具有明顯地域性。刺參我國普及程度最高的海參品種，對(duì)養(yǎng)殖環(huán)境要求十分嚴(yán)格，其所處海域必須潮流暢通、水質(zhì)清新、 無污染、無大量淡水注入、有大量海藻生長、有巖礁，此外刺參屬寒溫帶品種，生存水溫在 ℃ 之間，最適溫度在 1218℃ ，因此符合刺參生長環(huán)境的海域主要集中在遼東半島和膠東半島。兩地海域地下海水豐富，水質(zhì)清潔，海水理化性質(zhì)優(yōu)良，各種重金屬離子、氨、氮、石油類和苯衍生物等污染物的含量較低，常年水溫 14－ 15℃ ，鹽度28－ 31‰ ，適合刺參養(yǎng)殖。因此山東、遼寧成為我國海參養(yǎng)殖集中地， 2020 年養(yǎng)殖面積占到全國 98%，產(chǎn)量占到全國 97%。 每年 45 月，是刺參的生長旺季， 8 月間水溫上升，刺參進(jìn)入夏眠期， 10 月以后，刺參開始從岸礁暗處爬出來，迅速發(fā)育， 11 月以后刺參進(jìn)入冬眠期，因此每年的 5 月和10 月前后是捕撈海參的旺季。 23 圖 表 39：我國主要省份海參養(yǎng)殖面積比 圖 表 40：我國