【導讀】1832+高級財務管理第1頁共37頁。考試復習用參考答案。10道試題，共30分。本投入的方式引進其他企業(yè)的。先進技術，置換休眠或病態(tài)資產(chǎn)。原有的落后陳舊的技術，通過技。（商譽）置換模式。示著企業(yè)可能處于過度經(jīng)營狀。實施并購決策最為關鍵的一環(huán)。度而言，（）指標最具基礎性的。編制、責任落實與推動實施、業(yè)?？儓蟾媾c偏差診治、業(yè)績評價與。責任辨析、獎罰兌現(xiàn)到總結改進。務戰(zhàn)略與財務政策下進行答。公司面臨的經(jīng)營風險的變動而。重大的戰(zhàn)略管理事宜,其各項決。的母體衍生或支持能力而對集。團整體及各層階成員企業(yè)投資。10000萬元，市場平均資本報酬。率為25%，實際資本報酬率為。35%，則剩余貢獻（剩余稅后利。目標及其資源配置規(guī)劃加以量。的企業(yè)集團應采取股利支付方

　　

【正文】 其首要工作是（加強經(jīng)營方向調(diào)整）。 ● 進行產(chǎn)權比率分析的基本意圖是由于（這一比率的不同反映了企業(yè)集團不同的風險態(tài)度）。 ● 進行公司治理需要解決的首要基礎問題是（產(chǎn)權制度的安排）。 ● 經(jīng)營者的風險酬勞是在（生活保障薪金）的基礎上乘以一定的系數(shù)而得的。 ● 經(jīng)營者 的知識產(chǎn)權資本化的前提是（經(jīng)營管理績效達到并超過市場或行業(yè)平均水平）。 ● 經(jīng)營者個人在衡量自身應得的利益時，選取的標準是（邊際貢獻）。 ● 經(jīng)營者管理的高效率性的內(nèi)在動力源泉是（知識產(chǎn)權的資本化）。 ● 經(jīng)營者管理績效的優(yōu)劣，在動態(tài)趨勢上，應當以與（市場或行業(yè)最好水平）的比較劣勢不斷縮小為著眼點。 ● 經(jīng)營者應計的最大貢獻報酬是（剩余稅后利潤總額50%）。 ● 經(jīng)營者與一般員工的相同點在于（都遵循勞動 工資的利益分配關系）。 ● 經(jīng)營者知識資本報酬的確定必須以（績效評價）為基礎。 ● 競爭機制之所以 能夠促使經(jīng)營者不斷提高管理效率，首先是源于（產(chǎn)權利益）對經(jīng)營者的激勵與約束。 ● 決定企業(yè)集團生命力的兩條主線條中，（管理控制線）是戰(zhàn)略發(fā)展結構目標達成的保障體系。 K ● 考察經(jīng)營者是否能拿到最大的貢獻報酬時，所選取的標準是（市場或行業(yè)的最高水平）。 ● 可能引起股權稀釋的并購支付方式是（股票對價方式）。 L ● 連續(xù)價值的估算方法包括現(xiàn)金流量法和非現(xiàn)金流量法，下列不屬于非現(xiàn)金流量法的是（價值驅動因素公式法）。 ● 就企業(yè)集團基本結構而言，其最具特色的時代特征是（多級法人制）。 M ● MBO 后續(xù)管理的核 心是（關于配股權及配股資格的認定）。 ● 美國著名經(jīng)濟學家伊斯特布魯克通過對（資本結構杠桿效率）的分析，提出了股息代理成本的觀點。 ● 名牌的靈魂是（文化品位）。 ● 某一產(chǎn)品區(qū)別于其他商品的質(zhì)量與形象的標志是（產(chǎn)品的品牌）。 ● 某一企業(yè)集團因缺乏先進的技術和科學的管理致使存量資產(chǎn)缺乏活力，該企業(yè)應采取以下（組合置換模式）模式。 ● 目標公司接受投資后，其現(xiàn)金流量會經(jīng)過較明顯的三個階段，但不包括（現(xiàn)金流量的形成期）。 ● 母公司欲對子公司實施有效的控制，一個基本的前提是（母公司必須是子公司的第一大股東）。 ● 母公司制定股利政策時應達成的宗旨是（通過股利政策推動戰(zhàn)略發(fā)展目標的貫徹和實施）。 P ● 判斷一個企業(yè)集團是否屬于本質(zhì)意義上的企業(yè)集團，主要是看（成員聯(lián)合是否能夠遵循集團組建的宗旨）。 Q ● 期權支付策略由于易受股票市場非可控因素的異常影響，所以適用于（高成長、高收益的上市公司）類型的上市公司。 ● 企業(yè)的經(jīng)營效率主要體1832+高級財務管理 第 14 頁 共 37 頁 現(xiàn)于（資產(chǎn)周轉率和銷售利潤率）。 ● 企業(yè)集團 2020 年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量（稅后）為 500萬元，維持當前現(xiàn)金流量能力的必要的資本性支出需要 100萬元，同時在當年 7 月 1 日借入了 200萬元 的短期債務，期限為 6 各月，利息率 10%，那么企業(yè)集團的自由營業(yè)現(xiàn)金流量為（ 萬元）。（所得稅稅率33%） ● 企業(yè)集團編制納稅現(xiàn)金流量預算，首先要估算的是（企業(yè)集團繳納稅總額及交納時間）。 ● 企業(yè)集團財務公司業(yè)務經(jīng)營的基礎和資金來源主體是（負債類業(yè)務）。 ● 企業(yè)集團財務公司最本質(zhì)的功能是（融通資金、提供金融服務）。 ● 企業(yè)集團財務管理方式的特征是（以全面預算制度作為財務管理的基本方式）。 ● 企業(yè)集團財務戰(zhàn)略規(guī)劃與定位的立足點為（企業(yè)集團的戰(zhàn)略發(fā)展結構）。 ● 企業(yè)集團財務戰(zhàn)略永恒的主題是（投 資戰(zhàn)略）。 ● 企業(yè)集團從集權制轉向分權制，其最基本的前提條件是（子公司等各成員企業(yè)對集團的整體戰(zhàn)略意圖業(yè)已達成高度共識，并有能力在集團整體發(fā)展戰(zhàn)略結構框架內(nèi)實施決策管理）。 ● 企業(yè)集團的償付能力首先取決于（企業(yè)集團整體的現(xiàn)金流量狀況）。 ● 企業(yè)集團的組織形式是（多級法人結構的聯(lián)合體）。 ● 企業(yè)集團固定資產(chǎn)折舊政策包括有（會計折舊政策、稅法折舊政策與內(nèi)部折舊政策）。 ● 企業(yè)集團進行投資政策制定及其具體投資方式選擇時，應以（投資環(huán)境）分析為切入點。 ● 企業(yè)集團矛盾的焦點與管理的核心是（協(xié)調(diào)企業(yè)集團各成員企業(yè)的權責利關系）。 ● 企業(yè)集團融資幫助中的杠桿融資具有（抵押融資與債務轉移）特征。 ● 企業(yè)集團融資管理的核心內(nèi)容是（資本結構）。 ● 企業(yè)集團融資政策管理的目標應當立足于（財務優(yōu)勢的創(chuàng)造）。 ● 企業(yè)集團融資政策管理的指導原則是（滿足投資需要）。 ● 企業(yè)集團融資政策最為核心的內(nèi)容是（融資決策制度安排）。 ● 企業(yè)集團實施財務控制的宗旨是（為了更好的發(fā)揮激勵機制的功能效應）。 ● 企業(yè)集團為了延緩或降低納稅現(xiàn)金流出量，可以進行的固定資產(chǎn)在成員企業(yè)之間的調(diào)撥有（將固定資產(chǎn)由適用比率低的稅法折舊政策的 成員企業(yè)，轉入適用比率高的稅法折舊政策的成員企業(yè)）。 ● 企業(yè)集團無形資產(chǎn)營造戰(zhàn)略的基礎和主題是（強化質(zhì)量信譽）。 ● 企業(yè)集團形象包含幾個層次，其中的核心形象是指（精神形象）。 ● 企業(yè)集團營運能力水平的重要標志是（固定資產(chǎn)）。 ● 企業(yè)集團在融資決策上，需要遵循（官僚制與民主制相結合）的原則。 ● 企業(yè)集團在組織結構的設置上必須遵循“三權”分立制衡原則，其中的“三權”指的是（決策權、執(zhí)行權、監(jiān)督權）。 ● 企業(yè)集團制定內(nèi)部折舊政策必須考慮的一個首要因素是（關注技術進步，支持成員企業(yè)經(jīng)營性固定資產(chǎn)的更新?lián)Q代）。 ● 企業(yè)集團制定投資財務標準時，需要解決的核心問題是（厘定必要資產(chǎn)收益率）。 ● 企業(yè)集團總部財務管理的著眼點是（企業(yè)集團整體的財務戰(zhàn)略與財務政策）。 ● 企業(yè)價值的創(chuàng)造要素的演變模式是（財務資本 +雇傭勞動→財務基本 +知識資本 +雇傭勞動）。 ● “企業(yè)收益留存的比率越高，投資者期望的股利率也會越高”，能解釋這一現(xiàn)象的是（投資者對當前收益的偏好）。 ● 企業(yè)想擴大企業(yè)留存收益率遇到的主要障礙是（股東對當前收益的偏好）。 ● 企業(yè)治理結構的三個基本層面中居于核心地位的是（董事會）。 R ● 融資風險源于 資本結構中（負債）因素的存在。 ● 如果某企業(yè)集團缺乏無形資產(chǎn)且自身存量資產(chǎn)處于休眠或病態(tài)狀態(tài)，下列建議中缺乏可操作性和針對性的是（更新現(xiàn)在的存量資產(chǎn)，生產(chǎn)附加值高的產(chǎn)品）。 ● 如果企業(yè)營業(yè)現(xiàn)金凈流量償債貢獻率為 ，到期債務200萬元，那么企業(yè)有（ 90萬元）的到期債務需通過其他方式解決。 ● 如果只是針對所轄子公司甚至孫公司等層面進行的MBO計劃，對于總部來講，其主要的目的在于（剝離非核心業(yè)務，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整或集中資源發(fā)展核心業(yè)務）。 ● 如何準確把握（質(zhì)量與成本）的關系，是厘定投資質(zhì)量標準必須權 衡考慮的一個核心問題。 S ● 上市公司在宣布實施公司分立計劃后，該公司的股價在消息宣布后會有一定幅度的上揚，對這一現(xiàn)象理解正確的是（這一現(xiàn)象反映出投資者對“主業(yè)清晰”公司的偏好）。 ● 實施薪酬計劃的宗旨在于（實現(xiàn)管理的高效率性），并借此推動公司市場競爭優(yōu)勢地位的確立。 ● 實施 MBO 的主體主要是（擁有經(jīng)由控制權的高層管理人員）。 ● 市場的競爭歸根到底是（人才的競爭）。 ● 市場競爭意味著（經(jīng)濟資源素質(zhì)水平與符合營運能力）優(yōu)勢的競爭。 ● 市盈率法是以目標公司（盈利的某一倍數(shù)）為基礎進行估價。 1832+高級財務管理 第 15 頁 共 37 頁 ● 授予 經(jīng)營者股票期權后并不意味一定能夠得到股票，這與知識資本的（績效依存性）特征相吻合。 ● 稅收籌劃的目的是（稅后利潤最大化）。 ● 隨著信息的日益發(fā)達，近年又從計算機行業(yè)衍生出一種新的管理概念，即虛擬一體化經(jīng)營策略，下列選項中正確描述其基礎的是（發(fā)達的信息技術）。 T ● 通過銀行借款解決決策管理層 MBO股認購資金來源的困難在于（個人貸款必須采取財產(chǎn)抵押或第三者擔保的方式）。 ● 投資領域是集團（戰(zhàn)略發(fā)展結構）的具體體現(xiàn)。 ● 投資收益數(shù)量標準指標體系中，（凈資產(chǎn)收益率）反映了企業(yè)集團投資活動的終極結果。 ● 投資收益數(shù)量標準指標體系中，（主營業(yè)務經(jīng)營性資產(chǎn)收益率）是關于企業(yè)集團獲利能力以及保持競爭優(yōu)勢核心保障的指標。 ● 托管式置換模式也叫（經(jīng)營力置換模式）。 W ● 為了從整體把握企業(yè)集團財務的安全性，主要應考察（總部或母公司）的現(xiàn)金流量狀況。 ● 為了確定 MBO 股的認購價格，我國企業(yè)改制中最常見的方法是（協(xié)商定價方式）。 ● 委托代理制面臨的一個核心問題是（所有者與經(jīng)營者之間激勵不兼容）。 ● 我國國有企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，實現(xiàn)公司治理的高效率與高效益不想解決的首要問題是（產(chǎn)權主體虛置問題）。 X ● 業(yè) 績評價指標體系的五類財務指標中，（財務安全性）是反映企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的風險抗御能力的。 ● 下列（可以起到節(jié)稅的作用）不屬于現(xiàn)金方式支付的特點。 ● 下列（企業(yè)集團的價值被低估而存在被廉價收購的危險）情況下，企業(yè)集團應當采用長期限、低比率的折舊政策。 ● 下列（企業(yè)集團的股票因業(yè)績被高估而流動性過大，存在控制權被稀釋或喪失的危險）情況下，企業(yè)集團應當采用期限短、比率高的折舊政策。 ● 下列（權益匹配原則）原則要求對經(jīng)營者不同的薪酬構成項目采取不同的薪酬支付方式。 ● 下列不構成品牌涵義的選項是（名牌集團）。 ● 下列不屬于經(jīng)營者群體范疇的有（項目組長）。 ● 下列不屬于貼現(xiàn)式價值評估模式的是（市盈率貼現(xiàn)模式）。 ● 下列不屬于無形資產(chǎn)營造戰(zhàn)略的是（基因置換戰(zhàn)略）。 ● 下列股利政策中 ，以目標資本結構為基礎測算股利發(fā)放額的是（剩余股利政策）。 ● 下列股利支付方式中，（股票合并）通常被認為是企業(yè)承認自身處于財務困境的標志。 ● 下列關于公司治理結構的表述不準確的是（只是一套靜態(tài)的組織結構和制度安排）。 ● 下列關于事業(yè)部財務機構智能的表述中，不正確的是（內(nèi)部資金結算，對外融、投資的職能）。 ● 下列關于預算調(diào)整的 條件敘述錯誤的是 （預算執(zhí)行機構實現(xiàn)預算指標有難度）。 ● 下列價值評估模式不能直接用于非上市公司的是（市場比較法 ）。 ● 下列具有獨立法人地位的財務機構是（財務公司）。 ● 下列（產(chǎn)權比率較低但債務期限結構比率較高）情形下，企業(yè)的財務風險最小。 ● 下列行為，屬于購并決策的始發(fā)點的是（購并目標規(guī)劃）。 ● 下列用于反映企業(yè)集團營運能力水平的指標是（主營業(yè)務經(jīng)營性資產(chǎn)收益率）。 ● 下列有關股票股利的說法正確的是（發(fā)放股票股利能保持企業(yè)既有的現(xiàn)金支付能力）。 ● 下列有關無形資產(chǎn)說法錯誤的是（全部表現(xiàn)在觀 念形態(tài)上）。 ● 下列指標值的組合，預示著企業(yè)可能處于過度經(jīng)營狀態(tài)是（資金安全率小于零，而安全邊際率大于零）。 ● 下列指標中，其指標值要求不應大于 1的是（實性資產(chǎn)負債率）。 ● 下列指標中，（凈資產(chǎn)收益率）是決定經(jīng)營者能否參與剩余稅后利潤分配的首要前提條件。 ● 香港稅法給予納稅企業(yè)“資本減免”的政策優(yōu)惠包括：（首期免稅折舊額和每年免稅折舊額）。 ● 項目歸口責任人負責制依據(jù)成員企業(yè)的性質(zhì)的差異可分為兩種形式，其中當成員企業(yè)與管理總部存在資本紐帶關系時，可以分為（董事經(jīng)理負責制與項目經(jīng)理負責制）。 ● 銷 售利潤的實現(xiàn)、資產(chǎn)增值的取得、資本結構的安排以及稅收籌劃的實施，歸根結底是必須最終符合（股東資本保值增值的目標）。 ● “銷售驅動”經(jīng)營理念的突出特點是（依據(jù)銷售終端的需要組織生產(chǎn)）。 ● 休眠或病態(tài)資產(chǎn)之所以缺乏生命活力，其中關鍵的原因是（資產(chǎn)運動過程出現(xiàn)“對稱破損”）。 ● 虛擬一體化經(jīng)營策略一經(jīng)推出，就迅速滲透到企業(yè)集團許多經(jīng)營理念中，其精髓是（將經(jīng)濟資源集中于關鍵性的功能，增強競爭力）。 Y ● 一般而言，針對母公司層面使實施的 MBO計劃，其主要的目的在于（管理層期望謀求對集團整體的產(chǎn)權控制與管理控制）。 ● 一般來說，在下列（直線職能制）組織結構下，財務管理應當體現(xiàn)集權思想。 ● 一般員工在企業(yè)中的定位是（資本雇傭下的生產(chǎn)力要素）。 ● 以營運效率類指標的分1832+高級財