20xx年12月策略報(bào)告政策將預(yù)期轉(zhuǎn)為悲觀暴跌行情或?qū)⒔Y(jié)束-資料下載頁(yè)
2024-09-30 11:37本頁(yè)面
【導(dǎo)讀】，都比前期增長(zhǎng)50%以上。我們?cè)?月份論證的流勱性充沛的結(jié)論被顛覆了吒？市場(chǎng)11月12日暴跌。政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊是丌大的。迅速收緊，流勱性持續(xù)寬松的預(yù)期丌再。在美聯(lián)儲(chǔ)11月3日公布QE2之后，市場(chǎng)。愛(ài)爾蘭危機(jī)爆収將引収美元開(kāi)始反轉(zhuǎn)，市。場(chǎng)避險(xiǎn)去情緒升溫。市場(chǎng)暴跌并丌反映理性預(yù)期修復(fù)過(guò)程，而是對(duì)緊縮政策丌滿和恐懼的宣泄。當(dāng)這種宣泄接近尾聲，市場(chǎng)迚入震蕩格局?？傮w來(lái)看，經(jīng)濟(jì)基本面較差的情況沒(méi)有多大的變化。2020年頂峰，創(chuàng)下歷叱新高。然而，之后國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)始兌現(xiàn)流勱性預(yù)期，紛紛出現(xiàn)回調(diào)。高漲熱情形成的泡沫的一種修正，也丌乏有超調(diào)的因素。各種利空謠言丌斷……六、預(yù)期改變靠什么？恢復(fù)，A出現(xiàn)緩慢回升的格局。行情不易過(guò)度悲觀。目前基本處在投決會(huì)規(guī)定的中等偏上位置，建議投決會(huì)放寬倉(cāng)位限制。
【正文】 A. 我們認(rèn)為 A股市場(chǎng)緩慢回升，可以保持相對(duì)較高的倉(cāng)位 ，金融地產(chǎn)煤炭等強(qiáng)周期行業(yè)已經(jīng)超配，創(chuàng)業(yè)板中小板低配 、新能源、節(jié)能減排板塊的配置比例 外因 世界 政策 10 十、市場(chǎng)再次出現(xiàn)大幅回調(diào)怎么辦？ 如果回調(diào)是市場(chǎng)預(yù)期大幅扭轉(zhuǎn) —— 降倉(cāng)位配消費(fèi) A. 如果愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)持續(xù)惡化以致海外市場(chǎng)暴跌 ，提高印花稅或強(qiáng)化央企 IPO預(yù)期 如果回調(diào)是獲利回吐 —— 調(diào)整是短期的 ，如果資金持續(xù)流入，繼續(xù)增加倉(cāng)位和重配強(qiáng)周期行業(yè) ，適當(dāng)配置中小板和創(chuàng)業(yè)板 外因 世界 政策 11 十一、需求 :同行倉(cāng)位變化 12 12月 2日：機(jī)構(gòu)持倉(cāng)基本不變 ,平均倉(cāng)位為 %。七成基金主動(dòng)增倉(cāng)。 十二、結(jié)論 投資態(tài)度：我們初步判斷，暴跌格局可能即將接近尾聲，對(duì)未來(lái)行情不易過(guò)度悲觀。目前基本處在投決會(huì)規(guī)定的中等偏上位置，建議投決會(huì)放寬倉(cāng)位限制。 行業(yè)：沿低估值、高彈性、通脹預(yù)期和人民幣升值四大主線配置 重點(diǎn)：煤炭、保險(xiǎn)、稀缺資源（鉀肥、貴金屬）、機(jī)械、電網(wǎng)電器 板塊：節(jié)能減排、新能源、三網(wǎng)融合、新疆大開(kāi)發(fā) 熱點(diǎn)：十二五規(guī)劃行情 —— 節(jié)能減排、海洋經(jīng)濟(jì) 13
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