“解密轉(zhuǎn)債定價挖掘轉(zhuǎn)債價值”——對轉(zhuǎn)債估值方法的思考-資料下載頁
2024-09-29 18:44本頁面
【導讀】可轉(zhuǎn)換債券是在傳統(tǒng)公司債券基礎(chǔ)上附以各種期權(quán)所形成的較為復雜的衍生產(chǎn)品?？赊D(zhuǎn)債的風險及收益介于股票和債券之間。投資者所享有的看漲期權(quán)：也就是以特定價格將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為公司股。上市公司享有的贖回權(quán)：如果股價漲幅超過一定的幅度，則上市公司。上市公司享有的修正權(quán)：在我國的轉(zhuǎn)債市場，為了避免上市公司在其。價結(jié)果出現(xiàn)較大的偏差。利用二叉樹模型對轉(zhuǎn)債定價。的影響，但未考慮具有路徑依賴特征的其他條款。轉(zhuǎn)債價格又呈現(xiàn)怎樣的運行特。MonteCarlo模擬方法通過生成多條股價路徑，對解決路徑依賴的期。權(quán)定價有所幫助，但對美式期權(quán)的定價則顯得力不從心。為了解決可轉(zhuǎn)換債券的定價問題，需要對以上數(shù)值方法進行改進，在。的過程中予以充分的考慮，得到更為貼近市場狀況的轉(zhuǎn)債價格。尤其對于處于深度價內(nèi)的轉(zhuǎn)債，隱含波動率。此外，轉(zhuǎn)債由于附加條款的存在，轉(zhuǎn)股溢價率更不能成為能夠很。桂冠轉(zhuǎn)債年初以來隱含波動率的變化。海馬轉(zhuǎn)債上市以來隱含波動率及轉(zhuǎn)股溢價率的變化情況
【正文】 此外，本次加征出口特別關(guān)稅未涉及磷酸鹽產(chǎn)品，因而對國內(nèi)的磷酸鹽產(chǎn)品的影響不大，對磷酸鹽出口比例較低的澄星股份影響較小。 ? 大荒轉(zhuǎn)債：在農(nóng)產(chǎn)品漲價的背景下，我們認為北大荒的租金收入有望繼續(xù)增長，但增速有限。我們認為北大荒及大荒轉(zhuǎn)債可以作為較好的抵御通脹風險的投資品種，不過正股短期估值壓力有待釋放。 “ 穿越迷霧 重歸理性 ” —— 2020年中期投資策略報告會 轉(zhuǎn)債下半年投資策略 值得重點關(guān)注的轉(zhuǎn)債池 淺水區(qū) （中低風險） 恒源轉(zhuǎn)債 唐鋼轉(zhuǎn)債 南山轉(zhuǎn)債 赤化轉(zhuǎn)債 柳工轉(zhuǎn)債 深水區(qū) （高風險） 錫業(yè)轉(zhuǎn)債 大荒轉(zhuǎn)債 澄星轉(zhuǎn)債 “ 穿越迷霧 重歸理性 ” —— 2020年中期投資策略報告會 轉(zhuǎn)債下半年投資策略 轉(zhuǎn)債市場存量偏小，流動性不足，建倉需提前布局 周成交金額在 1億以下 的轉(zhuǎn)債不在少數(shù) “ 穿越迷霧 重歸理性 ” —— 2020年中期投資策略報告會 轉(zhuǎn)債下半年投資策略 新債申購－彌足珍貴的低風險收益 分離債 上市日 網(wǎng)上收益率 網(wǎng)下收益率上海汽車 20 08 18 % %中興通訊 20 08 222 % %中遠航運 20 08 226 % %贛粵高速 20 08 228 % %中國石化 20 08 34 % %上港集團 20 08 37 % %青島啤酒 20 08 418 % %國電電力 20 08 522 % %康美藥業(yè) 20 08 526 % %累計 % %轉(zhuǎn)債 上市日 網(wǎng)上收益率 網(wǎng)下收益率南山轉(zhuǎn)債 2 0 0 8 5 1 3 0 .1 5 %柳工轉(zhuǎn)債 2 0 0 8 5 6 0 .1 1 % 0 .2 7 %五洲轉(zhuǎn)債 2 0 0 8 3 1 4 0 .0 4 % 0 .0 9 %海馬轉(zhuǎn)債 2 0 0 8 1 2 5 0 .0 8 %累計 0 .3 8 % 0 .3 6 %“ 穿越迷霧 重歸理性 ” —— 2020年中期投資策略報告會 轉(zhuǎn)債下半年投資策略 待發(fā)行分離債一覽 公司代碼 公司名稱 方案進度發(fā)行規(guī)模( 億元)發(fā)行期限( 年)行權(quán)比例權(quán)證存續(xù)期限( 月)董事會預案公告日股東大會公告日000429 粵高速A 股東大會通過 12 6 24 20202010 20202030600068 葛洲壩 證監(jiān)會批準 13 . 9 6 0. 5 18 20202021 20202007600019 寶鋼股份 證監(jiān)會批準 100 6 0. 5 24 20202012 20202028600027 華電國際 股東大會通過 53 6 1 12 20200214 20200514600016 民生銀行 股東大會通過 150 10 1 12 20200130 20200219600295 鄂爾多斯 股東大會通過 13 5 0. 5 24 20200416 20200521600569 安陽鋼鐵 股東大會通過 34 10 1 12 20200507 20200529600117 西寧特鋼 股東大會通過 10 6 0. 5 9 20200305 20200326601318 中國平安 股東大會通過 412 6 0. 5 12 20200121 20200306600418 江淮汽車 股東大會通過 16 6 0. 5 12 20200410 20200507600966 博匯紙業(yè) 股東大會通過 9 6 0. 5 18 20200412 20200429601003 柳鋼股份 股東大會通過 20 6 0. 5 24 20200515 20200531600362 江西銅業(yè) 股東大會通過 68 8 0. 25 24 20200123 20200321“ 穿越迷霧 重歸理性 ” —— 2020年中期投資策略報告會 謝 謝 ！ Thank You ! 公司地址：東方國際金融廣場 公司網(wǎng)址：
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