第31章開放經(jīng)濟(jì)：基本概念-資料下載頁
2025-09-19 16:17本頁面
【導(dǎo)讀】物品和勞務(wù)的國(guó)際流動(dòng)。實(shí)際匯率與名義匯率。在以上各章討論中，我們基本上研究的。是封閉經(jīng)濟(jì)的情況。在本章，我們將理解這些相關(guān)的變量，以便為下一章研究開放經(jīng)濟(jì)打下基礎(chǔ)。出口指在國(guó)外銷售而在國(guó)內(nèi)。進(jìn)口值的差額，又稱貿(mào)易余額。近年來，美國(guó)的物品與勞務(wù)的進(jìn)出口大致均維持。在10%稍多，而中國(guó)1998-2020年的情況如下表，這表明中國(guó)的對(duì)外貿(mào)易依存度非常高。消費(fèi)者對(duì)國(guó)內(nèi)外物品的嗜好。從一國(guó)向另一國(guó)運(yùn)送物品的成本。政府對(duì)國(guó)際貿(mào)易的政策。一種是在國(guó)外直接投資，如興辦工廠并。想一想，中國(guó)向美國(guó)發(fā)行了1000億美元。在中國(guó)獲得了對(duì)資本未來收益的索取權(quán)。場(chǎng)上的交易和金融市場(chǎng)上的交易。對(duì)于整個(gè)經(jīng)濟(jì)而言，以上的兩種不平衡。10萬美元就變成了資本凈流出。如果我們把美元放在自己的保險(xiǎn)箱，那它與一。要付出那么多汗水為美國(guó)人勞動(dòng)呢？實(shí)際上，它意味著我們有了購買美國(guó)資產(chǎn)從而。在美國(guó)獲得投資收益的權(quán)利。顯然，該表表明了一個(gè)開放經(jīng)濟(jì)的三種可能結(jié)果。
【正文】 n)法則。所以，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高，匯率與購買力平價(jià)的理論數(shù)值間偏離幅度越小，當(dāng)接近發(fā)達(dá)國(guó)家水平時(shí)，匯率就會(huì)下降到與購買力平價(jià)大體相當(dāng)水平，反之，與購買力平價(jià)差別就較大。 ? 當(dāng)然，我們也必須承認(rèn)，目前的人民幣也的確偏低（即 1美元兌換的人民幣太多）。 44 與收入水平呈反比例的各國(guó)貨幣的購買力平價(jià)與名義匯率的偏離 45 人民幣是否被低估 ? 關(guān)于人民幣的實(shí)際購買力測(cè)算有很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都在嘗試 ，例如哈佛大學(xué)教授 、 前以色列央行行長(zhǎng) Franke使用了絕對(duì)購買力平價(jià)方法 ， 即中美兩國(guó)絕對(duì)物價(jià)的差別 ， 而不是兩國(guó) CPI指數(shù)的差別 。 據(jù)測(cè)算在 2020年 ， 中國(guó)的絕對(duì)物價(jià)水平相當(dāng)于美國(guó)的 ， 中國(guó)的實(shí)際人均收入相當(dāng)于美國(guó)的。 使用 108個(gè)國(guó)家的數(shù)據(jù)回歸分析發(fā)現(xiàn) ， 當(dāng)一個(gè)國(guó)家的實(shí)際人均收入水平相對(duì)于美國(guó)提高一個(gè)百分點(diǎn)的時(shí)候 ， 該國(guó)的貨幣將對(duì)美元實(shí)際升值 38%。 根據(jù)模型的估算 ， 中國(guó)的物價(jià)水平在 2020年應(yīng)該是美國(guó)的 ， 但是實(shí)際上只有， 低了 36%。 這說明 平價(jià)計(jì)算的理論匯率水平 ， 低估達(dá) 36%。 即按照這種測(cè)算 ，美元兌人民幣應(yīng)當(dāng)是 1： 。 ? 另一種是采用世界上與中國(guó)處于相同發(fā)展階段的各個(gè)國(guó)家物價(jià)對(duì)美國(guó)物價(jià)的均值計(jì)算，結(jié)果是 1美元兌 。 46 如何用實(shí)際匯率模型解釋購買力平價(jià)學(xué)說 ? 精明的國(guó)際套利者的存在意味著凈出口對(duì)實(shí)際匯率的微小變動(dòng)極為敏感。國(guó)內(nèi)物品相對(duì)于國(guó)外物品價(jià)格的微小下降（即實(shí)際匯率的微小下降），都會(huì)使套利者在國(guó)內(nèi)購買物品到國(guó)外出售，反之，他們就會(huì)購買國(guó)外物品在國(guó)內(nèi)出售。 ? 因此，在使各國(guó)之間購買力相等的實(shí)際匯率下，凈出口曲線極為平坦，實(shí)際匯率的任何微小變動(dòng)都會(huì)引起凈出口的大幅度變動(dòng)。這種凈出口的極端敏感性保證了均衡實(shí)際匯率總是接近于確保購買力平價(jià)的水平。 47 實(shí)際匯率， ε 凈出口， NX 圖 814: 購買力平價(jià) SI NX(ε ) ε凈出口，單一價(jià)格規(guī)律運(yùn)用于國(guó)際市場(chǎng)表明，凈出口對(duì)實(shí)際匯率的微小變動(dòng)極為敏感，其表現(xiàn)是圖中的凈出口曲線非常平坦。 48 ? 購買力平價(jià)理論并不能對(duì)現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)給出一個(gè)完全準(zhǔn)確的解釋。首先，許多物品（尤其是某些勞務(wù)）并不適合交易；其次，可貿(mào)物品也不總是可以完全替代的（不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中的差異化）。 ? 不管如何，購買力平價(jià)學(xué)說告訴我們這樣一個(gè)道理，實(shí)際匯率的變動(dòng)要受到限制：實(shí)際匯率離購買力平價(jià)水平越遠(yuǎn)，從事國(guó)際套利的動(dòng)機(jī)就越強(qiáng)，最終會(huì)向購買力平價(jià)趨近。 ? 您認(rèn)為我國(guó)人民幣不升值能長(zhǎng)期堅(jiān)持嗎？ 49 為何工業(yè)品與服務(wù)產(chǎn)品的國(guó)際間比價(jià)差異巨大 ? 1臺(tái)電腦在美國(guó)的價(jià)格和在中國(guó)的價(jià)格可以差別不大，例如都是 1000美元，如果差異太大，國(guó)際貿(mào)易馬上就會(huì)發(fā)生，從而拉近這個(gè)差異。很多工業(yè)品都是如此。 ? 但是，在美國(guó)和中國(guó)的理發(fā)價(jià)格不可能都是 10美元，即使美國(guó)是 10美元，中國(guó)是 1美元，美國(guó)人也不可能跑到中國(guó)來理發(fā)。很多服務(wù)產(chǎn)品都是如此，如電影、醫(yī)療等。 50 國(guó)際熱錢為何流入中國(guó)？ ? 20202020年間，不斷有報(bào)道，國(guó)際熱錢在賭人民幣升值，其中有很大數(shù)量流入上海炒房地產(chǎn)，虹口北外灘的景觀房從 2020年 4月的 1600018000元 /平方米漲到了 2020年初的 30000元 /平方米左右，目前上海的多處豪宅甚至超過 1萬美元 /平方米的價(jià)格，這些給上海帶來很大的壓力。 ? 如果人民幣緩慢升值，熱錢就會(huì)源源不斷地流入，從而給我們帶來持續(xù)的壓力，而當(dāng)人民幣升值基本穩(wěn)定后，這些熱錢突然撤退，其消極影響會(huì)非常大。 51 內(nèi)容提要 ? 凈出口是在國(guó)外銷售的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的物品與勞務(wù)的價(jià)值減去在國(guó)內(nèi)銷售的國(guó)外物品與勞務(wù)的價(jià)值。 ? 資本凈流出是國(guó)內(nèi)居民獲得的國(guó)外資產(chǎn)減去外國(guó)人獲得的國(guó)內(nèi)資產(chǎn)。 ? 一個(gè)經(jīng)濟(jì)的資本凈流出總是等于其凈出口。 ? 名義匯率是兩國(guó)通貨的相對(duì)價(jià)格，而實(shí)際匯率是兩國(guó)物品與勞務(wù)的相對(duì)價(jià)格。當(dāng)名義匯率變動(dòng)使某種通貨的 1單位能買到更多的外國(guó)通貨時(shí)，就說這種通貨“堅(jiān)挺”，反之它就是“疲軟”的。 ? 根據(jù)購買力平價(jià)理論，任一單位通貨在任何國(guó)家都應(yīng)當(dāng)能夠買到等量的物品，這意味著兩國(guó)通貨之間的名義匯率應(yīng)當(dāng)反映這兩國(guó)的物價(jià)水平。當(dāng)然該理論是有缺陷的。 52 討論和關(guān)注 ? 人民幣升值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有哪些沖擊？ ? 請(qǐng)關(guān)注媒體的有關(guān)報(bào)道和討論 ? 請(qǐng)關(guān)注近期人民幣匯率的變化
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