第31章開放經(jīng)濟：基本概念(參考版)
2024-10-02 16:17本頁面
【正文】 52 討論和關注 ? 人民幣升值對中國經(jīng)濟有哪些沖擊？ ? 請關注媒體的有關報道和討論 ? 請關注近期人民幣匯率的變化 。 ? 根據(jù)購買力平價理論，任一單位通貨在任何國家都應當能夠買到等量的物品，這意味著兩國通貨之間的名義匯率應當反映這兩國的物價水平。 ? 名義匯率是兩國通貨的相對價格，而實際匯率是兩國物品與勞務的相對價格。 ? 資本凈流出是國內(nèi)居民獲得的國外資產(chǎn)減去外國人獲得的國內(nèi)資產(chǎn)。 ? 如果人民幣緩慢升值，熱錢就會源源不斷地流入，從而給我們帶來持續(xù)的壓力，而當人民幣升值基本穩(wěn)定后，這些熱錢突然撤退，其消極影響會非常大。很多服務產(chǎn)品都是如此，如電影、醫(yī)療等。很多工業(yè)品都是如此。 ? 不管如何，購買力平價學說告訴我們這樣一個道理，實際匯率的變動要受到限制：實際匯率離購買力平價水平越遠，從事國際套利的動機就越強，最終會向購買力平價趨近。 48 ? 購買力平價理論并不能對現(xiàn)實的經(jīng)濟給出一個完全準確的解釋。這種凈出口的極端敏感性保證了均衡實際匯率總是接近于確保購買力平價的水平。國內(nèi)物品相對于國外物品價格的微小下降（即實際匯率的微小下降），都會使套利者在國內(nèi)購買物品到國外出售，反之，他們就會購買國外物品在國內(nèi)出售。 ? 另一種是采用世界上與中國處于相同發(fā)展階段的各個國家物價對美國物價的均值計算，結(jié)果是 1美元兌 。 這說明 平價計算的理論匯率水平 ， 低估達 36%。 使用 108個國家的數(shù)據(jù)回歸分析發(fā)現(xiàn) ， 當一個國家的實際人均收入水平相對于美國提高一個百分點的時候 ， 該國的貨幣將對美元實際升值 38%。 44 與收入水平呈反比例的各國貨幣的購買力平價與名義匯率的偏離 45 人民幣是否被低估 ? 關于人民幣的實際購買力測算有很多經(jīng)濟學家都在嘗試 ，例如哈佛大學教授 、 前以色列央行行長 Franke使用了絕對購買力平價方法 ， 即中美兩國絕對物價的差別 ， 而不是兩國 CPI指數(shù)的差別 。所以，經(jīng)濟發(fā)展水平越高，匯率與購買力平價的理論數(shù)值間偏離幅度越小，當接近發(fā)達國家水平時，匯率就會下降到與購買力平價大體相當水平，反之，與購買力平價差別就較大。 ? 但一般來說，根據(jù)世界各國實際情況觀察，不僅僅是中國，越是收入水平低的國家，其本國匯率越是低于購買力平價。 ? 這就是一些國家要求人民幣升值的原因。上海 2020年人均 GDP達到26349美元。換言之，如果以美國的物價為基準，中國的購買力平價均衡匯率是 1美元 =，與實際匯率相差 。原因在于不同國家的通貨膨脹率是不同的。當一個國家的中央銀行增加貨幣供給并引起物價水平上升時，它就引起該國通貨相對于世界其他通貨的貶值。 41 進一步的解釋 ? 我們已經(jīng)學過，任何一個國家物價水平的調(diào)整都使貨幣供給量與需求量平衡。 40 ? 購買力平價理論告訴我們，兩國之間的名義匯率取決于這兩個國家的物價水平。 39 ? 如上所言，購買力平價理論是根據(jù)單一價格規(guī)律得出。 38 ? 單一價格規(guī)律 : 是指同樣的物品同一時間在不同地方不能以不同的價格出售。 ? 迫于種種壓力，中國開始走上匯率改革的道路，2020年采取的方式如下：第一，將人民幣基準匯率一次性提高了 2%；第二，放棄盯住單一美元的辦法，改為盯住一籃子貨幣；第三，根據(jù)我國的對外貿(mào)易、外商投資結(jié)構(gòu)的變化，動態(tài)調(diào)整籃子中的貨幣種類和各種貨幣的權重。 37 ? 我國長期以來基本上采取的是固定匯率制度（浮動范圍很?。?，一直是盯住美元的辦法。 ?第四，實際匯率與凈出口相關。 ? 實際匯率與凈出口之間的關系可寫成： NX=NX(ε ),即凈出口是實際匯率的函數(shù)。 ? 這意味著在實際匯率很低的情況下，不僅本國居民盡量多購買本國物品與勞務，少購買或不購買國外的物品與勞務；而且外國居民也會盡量少購買他們自己國家的物品與勞務，多購買低實際匯率國家的物品與勞務。 0 . 4???（1 美元/ 4 . 0 5 R M B 元）（8 1 0 R M B 元/ 中國襯衫） 中國襯衫實際匯率 （5 0 0 美元/ 美國襯衫） 美國襯衫0 . 8?（1 美元/ 8 . 1 0 R M B 元）（8 1 0 R M B 元/ 中國襯衫） 中國襯衫實際匯率 （5 0 0 美元/ 美國襯衫） 美國襯衫35 實際匯率和貿(mào)易余額 ? 實際匯率對國際貿(mào)易有不可忽視的影響。 34 名義匯率與實際匯率的對比 反映的貿(mào)易
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