【正文】 象更加嚴(yán)重．最后導(dǎo)致資本市場無效。過度反應(yīng)會(huì)造成資本市場本來的價(jià)格發(fā)現(xiàn)、優(yōu)化資源配置等功能不能充分發(fā)揮，使金融市場甚至整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)都不能穩(wěn)定發(fā)展。 因此，在教育投資者認(rèn)清自身認(rèn)知偏差、理性投資的基礎(chǔ)上，相關(guān)部門有必要制定有針對性的政策以穩(wěn)定市場 。 建議 第一：在平時(shí)投資者應(yīng)該認(rèn)真的去學(xué)習(xí)金融學(xué)的相關(guān)理論知識(shí) ， 增加對股市的認(rèn)識(shí)，并使用自己學(xué)到的知識(shí)強(qiáng)化自己的在投資時(shí)的理念，這可以使自己在股 票市場投資時(shí)做出真確的決定 。 由于股市投資者存在 心理偏差 ，因此在進(jìn)行投資時(shí)，投資者要 逐漸改正 自己的投資決策。 第二：要充對股市中的空多雙方的信息進(jìn)行 比較 ，要善于對信息提出自己的 質(zhì)疑 ，理性的看待自己 收集 的信息。通過 一步步 完善、 擴(kuò)展 自己的個(gè)人 信息儲(chǔ)備 來改變和 加強(qiáng)自己對股市觀點(diǎn)的信心，完善 自己對股票市場的 認(rèn)知 。投資者在投資時(shí) 應(yīng)該 結(jié)合 行為金融 理論知識(shí) ，合理 的運(yùn)用 由于 心理因素等造成的行為 上的 偏差，來 取得 并 擴(kuò)大 股票投資的 回報(bào) 。 第三： 要 尋找 適合我國股票市場 實(shí)際 情 狀況 的投資策略。目前行為金融理論的研究主要集中 于發(fā)達(dá)國家 股票 市場 比如像美國股票市場 。中國 的新生 股票市場同西方發(fā)達(dá)成熟的股票市場還存在著很大差別。我們要 找到 我國股票市場運(yùn)行的 規(guī)律 ， 產(chǎn)生出 符合 中國 國情的 股票市場的行為金融學(xué)投資 理念及 策略。 第四 ： 當(dāng)股票市場環(huán)境不同時(shí)，我們應(yīng)該采用 多變 的股市投資策略。在股票市場表現(xiàn)不如預(yù)期 ， 高低不就 的狀態(tài)下，我們應(yīng)該采取反向投資策略；在牛市或熊市的股票市場中，我們?yōu)楂@得 更多 的收益應(yīng)該采用動(dòng)量交易策略；同時(shí)要 更加 注重 小盤股股票 的 投資，因?yàn)槲覈善笔袌鲋?有著 小盤股效應(yīng)。 南京工業(yè)大學(xué)本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 17 第七章 不足與展望 這篇論文 主要有以下幾點(diǎn)不足： 行為金融 學(xué)本身所持有的 問題 ，是今后 為了更好的向前發(fā)展 該理論需要努力的方面。 121996 年 Ball 首次系統(tǒng)的提出了對行為金融理論的批評， Ball 認(rèn)為行為金融理論不能推翻有效市場假說，其主要原因是：我們沒有更好的選擇 1997 年 Fama 的抨擊則更具技巧和說服力。他在細(xì)心地對 多篇學(xué)術(shù)報(bào)告 進(jìn)行 對比觀察 ， 找到 許多關(guān)于這方面的研究都是采取事件后研究方法，而這種方法 存在許多不足 。 同時(shí)，某些實(shí)證研究結(jié)果也 反應(yīng)了這些 問題。 因此 ， 雖然 行為金融在理論上 確實(shí) 具有啟發(fā)意義， 并 能對現(xiàn)實(shí)中的過度反應(yīng)做出 較為合理 解釋，但它仍然具有 自身 的局限性， 比如 反應(yīng)過度 和反應(yīng)不足經(jīng)常是 矛盾的 。市場中不論 發(fā)生了 怎樣的狀況 ， 都會(huì) 有 與之相對 的心理效應(yīng)可以解釋它。 這樣，對于不 一樣 的市場異象就需要有不 一樣 的行為假設(shè)和模型來進(jìn)行解釋 分析 ， 行為金融學(xué) 缺乏一種具有普遍解釋能力的理論或模型，這 就顯得 行為金融 比較的零散 、 松垮 ， 無法出現(xiàn)牢固的 結(jié)構(gòu)體系。 12 [學(xué)位論文 ]谷優(yōu)園， 2021 年 天津大學(xué) 18 致謝 我 一直在 思索 學(xué)業(yè)、事業(yè)的關(guān)系，也許本來就沒有固定的答案 。需要的是 了解 自己 ，對 時(shí)間、 生命的尊重 和熱愛 ，同樣需要對在我成長 的過程里 、在人生某個(gè)階段一直 給我 我?guī)椭?、指?dǎo)、信任、愛護(hù)的人，表達(dá) 內(nèi)心的感謝 。 感謝 陳笑雪老 師把我領(lǐng)進(jìn)了 金融 的研究領(lǐng) 域。自己的研究方向是 股市異象 。 是導(dǎo)師讓我 有機(jī)會(huì)感受 研究問題 除了 觀察入微 之外 還需要有 努力、堅(jiān)持、腳踏實(shí)地。當(dāng)自己對研論文 感 費(fèi)解 時(shí)，感謝 笑雪老師 在 論文寫作中 用 前輩 的睿智給予我 指向燈似的 指導(dǎo)。 感謝我的父母 ，兄長 ， 是父母養(yǎng)育了我，從小教育我 。 父母都已 年過 半百 ，兒 伴隨 在你們身邊的 少 。 感謝 南京工業(yè)大學(xué) 。每個(gè)人都有夢想，夢想的實(shí)現(xiàn)需要無數(shù)人的幫助、提攜。 大學(xué)四年 我不能說對人類貢獻(xiàn)了新的知識(shí)，但對自己的 人生有 了自己的理解， 為以后的工作打下基礎(chǔ)。以后的歲月里，無論是 工作 還是 學(xué)習(xí) ，我都 會(huì)一如既往的 認(rèn)真，努力。 南京工業(yè)大學(xué)本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 19 參考文獻(xiàn) [1].楊善林，王素鳳，股市中的過度反應(yīng)與反應(yīng)不足，華東經(jīng)濟(jì)管理報(bào)， 2021 （ 02）119121 [2].楚鷹 ， 行為金融與市場反應(yīng)，數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究， 2021（ 11） 4851 [3].孫偉，王久勝，扈文秀，行為決策下的證券市場異象研究， 2021（ 10） 130132 [4].梁冰 顧海英 ，恒生指數(shù) ,B 股指數(shù)和 A 股指數(shù)過度反應(yīng)后短期行為分析，上海管理科學(xué)， 2021（ 2） 4650 [5].廖佳 ，投資者行為與股市異象，商業(yè)時(shí)代， 2021（ 33） 5258 [6].郝為可，投資者異質(zhì)背景下過度反應(yīng)實(shí)證分析，現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)， 2021（ 21） 141142 [7].李雪，我國創(chuàng)業(yè)板市場過度反應(yīng)的實(shí)證分析，金融市場， 2021（ 6） 6367 [8].于小輝，我國股票市場過度反應(yīng)的實(shí)證研究，中國海洋大學(xué)， 2021 558 [9].梁冰 顧海英 ，我國證券市場過度反應(yīng)后短期行為研究，中國管理科學(xué)， 2021 (10) 2429 [10].楊奇志，我國證券市場異象分析，現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)， 2021（ 8） 141142 [11].史永東，于明業(yè)，限售股解禁、過度 反應(yīng)與股市震蕩，財(cái)經(jīng)問題研究， 2021（ 2）4957 [12].駱燕，曾勇，唐小我，證券市場過度反應(yīng)理論研究評介，預(yù)測 2021（ 3） 7276 [13].戴志敏，姜宇霏 ， 證券市場異象的行為金融學(xué)探討及對我國的啟示，商業(yè)研究， 2021（ 04） 100103 [14].王磊 ，孔東民 ，陳巍 ，證券投資基金羊群行為與股票市場過度反應(yīng) ， 南方經(jīng)濟(jì)， 2021（ 3） 6978 [15].梁冰 顧海英，中國股票市場過度反應(yīng)行為 完整牛市和熊市周期中的實(shí)證，東北林業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)， 2021（ 5） 8082 [16].Wallace ,a note on the behavior of security returns:attest of stock market overreaction and efficiency,the journal of financial research,1989(3),245252 [17]., , analysis of the overreaction effect in the chinese stock market,applied economics letters,2021(2) 437442 20 [18].Gishan dissanaike,do stock market investors overreact? 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