【正文】 象更加嚴(yán)重．最后導(dǎo)致資本市場(chǎng)無(wú)效。過(guò)度反應(yīng)會(huì)造成資本市場(chǎng)本來(lái)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)、優(yōu)化資源配置等功能不能充分發(fā)揮，使金融市場(chǎng)甚至整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)都不能穩(wěn)定發(fā)展。 因此，在教育投資者認(rèn)清自身認(rèn)知偏差、理性投資的基礎(chǔ)上，相關(guān)部門(mén)有必要制定有針對(duì)性的政策以穩(wěn)定市場(chǎng) 。 建議 第一：在平時(shí)投資者應(yīng)該認(rèn)真的去學(xué)習(xí)金融學(xué)的相關(guān)理論知識(shí) ， 增加對(duì)股市的認(rèn)識(shí)，并使用自己學(xué)到的知識(shí)強(qiáng)化自己的在投資時(shí)的理念，這可以使自己在股 票市場(chǎng)投資時(shí)做出真確的決定 。 由于股市投資者存在 心理偏差 ，因此在進(jìn)行投資時(shí)，投資者要 逐漸改正 自己的投資決策。 第二：要充對(duì)股市中的空多雙方的信息進(jìn)行 比較 ，要善于對(duì)信息提出自己的 質(zhì)疑 ，理性的看待自己 收集 的信息。通過(guò) 一步步 完善、 擴(kuò)展 自己的個(gè)人 信息儲(chǔ)備 來(lái)改變和 加強(qiáng)自己對(duì)股市觀點(diǎn)的信心，完善 自己對(duì)股票市場(chǎng)的 認(rèn)知 。投資者在投資時(shí) 應(yīng)該 結(jié)合 行為金融 理論知識(shí) ，合理 的運(yùn)用 由于 心理因素等造成的行為 上的 偏差，來(lái) 取得 并 擴(kuò)大 股票投資的 回報(bào) 。 第三： 要 尋找 適合我國(guó)股票市場(chǎng) 實(shí)際 情 狀況 的投資策略。目前行為金融理論的研究主要集中 于發(fā)達(dá)國(guó)家 股票 市場(chǎng) 比如像美國(guó)股票市場(chǎng) 。中國(guó) 的新生 股票市場(chǎng)同西方發(fā)達(dá)成熟的股票市場(chǎng)還存在著很大差別。我們要 找到 我國(guó)股票市場(chǎng)運(yùn)行的 規(guī)律 ， 產(chǎn)生出 符合 中國(guó) 國(guó)情的 股票市場(chǎng)的行為金融學(xué)投資 理念及 策略。 第四 ： 當(dāng)股票市場(chǎng)環(huán)境不同時(shí)，我們應(yīng)該采用 多變 的股市投資策略。在股票市場(chǎng)表現(xiàn)不如預(yù)期 ， 高低不就 的狀態(tài)下，我們應(yīng)該采取反向投資策略；在牛市或熊市的股票市場(chǎng)中，我們?yōu)楂@得 更多 的收益應(yīng)該采用動(dòng)量交易策略；同時(shí)要 更加 注重 小盤(pán)股股票 的 投資，因?yàn)槲覈?guó)股票市場(chǎng)中 有著 小盤(pán)股效應(yīng)。 南京工業(yè)大學(xué)本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 17 第七章 不足與展望 這篇論文 主要有以下幾點(diǎn)不足： 行為金融 學(xué)本身所持有的 問(wèn)題 ，是今后 為了更好的向前發(fā)展 該理論需要努力的方面。 121996 年 Ball 首次系統(tǒng)的提出了對(duì)行為金融理論的批評(píng)， Ball 認(rèn)為行為金融理論不能推翻有效市場(chǎng)假說(shuō)，其主要原因是：我們沒(méi)有更好的選擇 1997 年 Fama 的抨擊則更具技巧和說(shuō)服力。他在細(xì)心地對(duì) 多篇學(xué)術(shù)報(bào)告 進(jìn)行 對(duì)比觀察 ， 找到 許多關(guān)于這方面的研究都是采取事件后研究方法，而這種方法 存在許多不足 。 同時(shí)，某些實(shí)證研究結(jié)果也 反應(yīng)了這些 問(wèn)題。 因此 ， 雖然 行為金融在理論上 確實(shí) 具有啟發(fā)意義， 并 能對(duì)現(xiàn)實(shí)中的過(guò)度反應(yīng)做出 較為合理 解釋?zhuān)匀痪哂?自身 的局限性， 比如 反應(yīng)過(guò)度 和反應(yīng)不足經(jīng)常是 矛盾的 。市場(chǎng)中不論 發(fā)生了 怎樣的狀況 ， 都會(huì) 有 與之相對(duì) 的心理效應(yīng)可以解釋它。 這樣，對(duì)于不 一樣 的市場(chǎng)異象就需要有不 一樣 的行為假設(shè)和模型來(lái)進(jìn)行解釋 分析 ， 行為金融學(xué) 缺乏一種具有普遍解釋能力的理論或模型，這 就顯得 行為金融 比較的零散 、 松垮 ， 無(wú)法出現(xiàn)牢固的 結(jié)構(gòu)體系。 12 [學(xué)位論文 ]谷優(yōu)園， 2021 年 天津大學(xué) 18 致謝 我 一直在 思索 學(xué)業(yè)、事業(yè)的關(guān)系，也許本來(lái)就沒(méi)有固定的答案 。需要的是 了解 自己 ，對(duì) 時(shí)間、 生命的尊重 和熱愛(ài) ，同樣需要對(duì)在我成長(zhǎng) 的過(guò)程里 、在人生某個(gè)階段一直 給我 我?guī)椭?、指?dǎo)、信任、愛(ài)護(hù)的人，表達(dá) 內(nèi)心的感謝 。 感謝 陳笑雪老 師把我領(lǐng)進(jìn)了 金融 的研究領(lǐng) 域。自己的研究方向是 股市異象 。 是導(dǎo)師讓我 有機(jī)會(huì)感受 研究問(wèn)題 除了 觀察入微 之外 還需要有 努力、堅(jiān)持、腳踏實(shí)地。當(dāng)自己對(duì)研論文 感 費(fèi)解 時(shí)，感謝 笑雪老師 在 論文寫(xiě)作中 用 前輩 的睿智給予我 指向燈似的 指導(dǎo)。 感謝我的父母 ，兄長(zhǎng) ， 是父母養(yǎng)育了我，從小教育我 。 父母都已 年過(guò) 半百 ，兒 伴隨 在你們身邊的 少 。 感謝 南京工業(yè)大學(xué) 。每個(gè)人都有夢(mèng)想，夢(mèng)想的實(shí)現(xiàn)需要無(wú)數(shù)人的幫助、提攜。 大學(xué)四年 我不能說(shuō)對(duì)人類(lèi)貢獻(xiàn)了新的知識(shí)，但對(duì)自己的 人生有 了自己的理解， 為以后的工作打下基礎(chǔ)。以后的歲月里，無(wú)論是 工作 還是 學(xué)習(xí) ，我都 會(huì)一如既往的 認(rèn)真，努力。 南京工業(yè)大學(xué)本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 19 參考文獻(xiàn) [1].楊善林，王素鳳，股市中的過(guò)度反應(yīng)與反應(yīng)不足，華東經(jīng)濟(jì)管理報(bào)， 2021 （ 02）119121 [2].楚鷹 ， 行為金融與市場(chǎng)反應(yīng)，數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究， 2021（ 11） 4851 [3].孫偉，王久勝，扈文秀，行為決策下的證券市場(chǎng)異象研究， 2021（ 10） 130132 [4].梁冰 顧海英 ，恒生指數(shù) ,B 股指數(shù)和 A 股指數(shù)過(guò)度反應(yīng)后短期行為分析，上海管理科學(xué)， 2021（ 2） 4650 [5].廖佳 ，投資者行為與股市異象，商業(yè)時(shí)代， 2021（ 33） 5258 [6].郝為可，投資者異質(zhì)背景下過(guò)度反應(yīng)實(shí)證分析，現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)， 2021（ 21） 141142 [7].李雪，我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)過(guò)度反應(yīng)的實(shí)證分析，金融市場(chǎng)， 2021（ 6） 6367 [8].于小輝，我國(guó)股票市場(chǎng)過(guò)度反應(yīng)的實(shí)證研究，中國(guó)海洋大學(xué)， 2021 558 [9].梁冰 顧海英 ，我國(guó)證券市場(chǎng)過(guò)度反應(yīng)后短期行為研究，中國(guó)管理科學(xué)， 2021 (10) 2429 [10].楊奇志，我國(guó)證券市場(chǎng)異象分析，現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)， 2021（ 8） 141142 [11].史永東，于明業(yè)，限售股解禁、過(guò)度 反應(yīng)與股市震蕩，財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究， 2021（ 2）4957 [12].駱燕，曾勇，唐小我，證券市場(chǎng)過(guò)度反應(yīng)理論研究評(píng)介，預(yù)測(cè) 2021（ 3） 7276 [13].戴志敏，姜宇霏 ， 證券市場(chǎng)異象的行為金融學(xué)探討及對(duì)我國(guó)的啟示，商業(yè)研究， 2021（ 04） 100103 [14].王磊 ，孔東民 ，陳巍 ，證券投資基金羊群行為與股票市場(chǎng)過(guò)度反應(yīng) ， 南方經(jīng)濟(jì)， 2021（ 3） 6978 [15].梁冰 顧海英，中國(guó)股票市場(chǎng)過(guò)度反應(yīng)行為 完整牛市和熊市周期中的實(shí)證，東北林業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)， 2021（ 5） 8082 [16].Wallace ,a note on the behavior of security returns:attest of stock market overreaction and efficiency,the journal of financial research,1989(3),245252 [17]., , analysis of the overreaction effect in the chinese stock market,applied economics letters,2021(2) 437442 20 [18].Gishan dissanaike,do stock market investors overreact? 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