公司金融ch8股利政策-資料下載頁
2025-05-13 16:20本頁面
【正文】 發(fā)放股票股利之后，股價會不會受到影響？ ?發(fā)放股票股利后，如果盈利總額不變，會由于普通股股數(shù)增加而引起每股收益和每股市價的下降；但又由于股東所持股份的比例不變，每位股東所持股票的市場價值總額仍保持不變。 ? ［例 89］：假定上述公司本年盈余為220210元，某股東持有 10000股普通股，發(fā)放股票股利對該股東的影響見表 83 項目 發(fā)放前 發(fā)放后 每股收益 每股市價 持股比例 所持股總價值 220210247。 100000＝ 20 10000247。 100000＝ 10％ 20 10000＝ 202100 220210247。 110000＝ 2 20247。 （ 1＋ 10％）＝ 11000247。 110000＝ 10％ 11000＝ 202100 ? 股票股利對股東的意義 ? （ 1）事實上，發(fā)放股票股利后其股價并不成比例下降；特別是在發(fā)放少量股票股利（如 2％～ 3％）后，大體不會引起股價的立即變化。這可使股東得到股票價值相對上升的好處。 ? （ 2）發(fā)放股票股利通常由成長中的公司所為，因此投資者往往認為發(fā)放股票股利預示著公司將會有較大發(fā)展，利潤將大幅度增長，足以抵消增發(fā)股票帶來的消極影響。這種心理會穩(wěn)定住股價甚至反致略有上升。 ? （ 3）在股東需要現(xiàn)金時，還可以將分得的股票股利出售，有些國家稅法規(guī)定出售股票所需交納的資本利得（價值增值部分）稅率比收到現(xiàn)金股利所需交納的所得稅稅率低，這使得股東可以從中獲得納稅上的好處。 ? 股票股利對公司的意義 ? （ 1）發(fā)放股票股利可使股東分享公司的盈余而無需分配現(xiàn)金，這使公司留存了大量現(xiàn)金，便于進行再投資，有利于公司長期發(fā)展。 ? （ 2）在盈余和現(xiàn)金股利不變的情況下，發(fā)放股票股利可以降低每股價值，從而吸引更多的投資者。 ? （ 3）發(fā)放股票股利往往會向社會傳遞公司將會繼續(xù)發(fā)展的信息，從而提高投資者對公司的信心，在一定程度上穩(wěn)定股票價格。但在某些情況下，發(fā)放股票股利也會被認為是公司資金周轉(zhuǎn)不靈的征兆，從而降低投資者對公司的信心，加劇股價的下跌。 ? （ 4）發(fā)放股票股利的費用比發(fā)放現(xiàn)金股利的費用大，會增加公司的負擔。 ?財產(chǎn)股利 。財產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價證券，如債券、股票等作為股利支付給股東。 ?負債股利 。這種股利形式比較少見，是指公司以負債形式支付的股利，通常以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東，在不得已的情況下也有發(fā)行公司債券來抵付股利。財產(chǎn)股利和負債股利實際上是現(xiàn)金股利的替代，這兩種形式目前在我國公司實務(wù)中很少使用，但并非國家法律所禁止 ?二、股票分割 ?股票分割是指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為。 ?三、股利支付程序 ? ? ? ? ?本章復習思考題： ?教材 189頁： 3
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