企業(yè)盈利能力分析(4)-資料下載頁
2025-05-13 12:34本頁面
【正文】 即賬面價值，在理論上提供了股票的最低價值，如果公司的股票價格低于凈資產(chǎn)的成本，說明公司已無存在價值。 正因為如此，新建公司不允許股票折價發(fā)行。 ％流通股股數(shù)普通股權(quán)益％＝流通股股數(shù)股東權(quán)益－優(yōu)先股權(quán)益＝資產(chǎn)）每股賬面價值（每股凈100100 ??44 第四節(jié) 上市公司盈利能力分析 普通股權(quán)益報酬率 ★ 運用連環(huán)替代法、差額計算法，分析每股賬面價值、普通股權(quán)益報酬率變動對每股收益的影響。 普通股權(quán)益凈利潤－優(yōu)先股股息普通股權(quán)益報酬率＝45 第四節(jié) 上市公司盈利能力分析 二、普通股權(quán)益報酬率分析 該指標從普通股股東的角度反映企業(yè)的盈利能力，指標值越高，普通股股東可獲得的收益也越多，盈利能力越強。 普通股權(quán)益凈利潤－優(yōu)先股股息普通股權(quán)益報酬率＝46 第四節(jié) 上市公司盈利能力分析 三、股利發(fā)放率分析 該指標反映普通股股東從每股的全部獲利中分到多少，其高低取決于企業(yè)的股利政策和未來的投資機會，沒有一個固定的衡量標準。 ％每股收益每股股利股利發(fā)放率＝ 100?47 第四節(jié) 上市公司盈利能力分析 四、價格與收益比率分析 價格與收益比率，即市盈率，反映普通股的市場價格與當期每股收益之間的關(guān)系，可用來判斷企業(yè)股票與其他企業(yè)股票相比潛在的價格。 每股收益每股市價價格與收益比率＝48 第四節(jié) 上市公司盈利能力分析 市盈率是人們普遍關(guān)注的指標，該指標反映投資人對每股收益所愿意支付的價格，可以用來估計股票的投資報酬和風險 市盈率越高，說明公司具有良好的發(fā)展前景，投資者愿意出較高的價格購買該公司股票。 ?在市價確定的情況下，每股收益越高，市盈率越低，投資風險越??； ?在每股收益確定的情況下，市價越高，市盈率越高，風險越大。 49 第四節(jié) 上市公司盈利能力分析 使用市盈率應(yīng)注意以下幾個問題： ?該指標不能用于不同行業(yè)公司的比較 充滿擴展機會的新興行業(yè)市盈率普遍較高；而成熟工業(yè)的市盈率普遍較低，這并不說明后者的股票沒有投資價值 ?注意很高的市盈率 每股收益非常小的時候，市盈率就會很高。在這一特殊情況下，僅僅利用這一指標來分析企業(yè)的盈利能力，常常會錯誤的估計企業(yè)的發(fā)展前景，所以還必須結(jié)合其他指標予以綜合考慮 50 第四節(jié) 上市公司盈利能力分析 ?市盈率高低受凈利潤的影響，而凈利潤受可選擇的會計政策的影響，使得公司間比較受到限制 ?要觀察市盈率的長期趨勢 市盈率高低受市價的影響，市價變動的影響因素很多，包括投機炒做等，因此觀察市盈率的長期趨勢很重要 51 第五節(jié) 盈利質(zhì)量分析 一、凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 該指標是對凈資產(chǎn)收益率的補充。 對那些提前確認收益，而長期未收現(xiàn)的公司，可以用凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率與凈資產(chǎn)收益率進行對比，從而補充觀察凈資產(chǎn)收益率的盈利質(zhì)量。 ％平均凈資產(chǎn)經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率＝ 100?52 第五節(jié) 盈利質(zhì)量分析 二、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 該指標是對總資產(chǎn)報酬率的補充，反映企業(yè)利用資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力，可以衡量企業(yè)資產(chǎn)獲現(xiàn)能力的強弱。 ％平均總資產(chǎn)經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率＝ 100?53 第五節(jié) 盈利質(zhì)量分析 三、盈利現(xiàn)金比率 該指標反映公司本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤之間的比率關(guān)系，在進行盈利質(zhì)量分析時，需要進行連續(xù)幾年的盈利現(xiàn)金比率的比較。 如果企業(yè)盈利現(xiàn)金比率一直小于 1甚至為負數(shù)，則說明企業(yè)盈利質(zhì)量相當?shù)拖?，嚴重時會導致公司破產(chǎn)。 ％凈利潤經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量盈利現(xiàn)金比率＝ 100?54 第五節(jié) 盈利質(zhì)量分析 四、銷售獲現(xiàn)比率 該指標反映企業(yè)通過銷售獲取現(xiàn)金的能力，如果銷售獲現(xiàn)率接近 1，可以初步判定企業(yè)產(chǎn)品銷售形勢較好，信用政策合理，能及時收回貨款，收款工作得力。 ％營業(yè)收入 到的現(xiàn)金銷售商品、提供勞務(wù)收銷售獲現(xiàn)比率＝ 100?55 第五節(jié) 盈利質(zhì)量分析 五、現(xiàn)金分配率 該指標反映經(jīng)營活動取得的現(xiàn)金有多大比重用于現(xiàn)金股利。 ％經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 現(xiàn)金股利現(xiàn)金分配率＝ 100?56 第五節(jié) 盈利質(zhì)量分析 六、每股經(jīng)營現(xiàn)金流量 該指標反映每股發(fā)行在外的普通股所平均占有的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量，指標越大說明企業(yè)進行資本支出和支付股利的能力越強。 發(fā)行在外的普通股股數(shù)經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量每股經(jīng)營現(xiàn)金流量
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