公司理財學原理第8章習題-資料下載頁
2025-05-12 06:31本頁面
【正文】 1年 4月 30日到期的公司債券 。公司的期望收益率為 6%。 試問乙公司是否應該向該債券投資 ？ ? 解： =9000 ＋ 100000 =（ 元 ） 由于該債券的內在價值 債券的市場價格 115000， 故乙公司不應該投資該債券 。 551 %)61(100000%)61(%9100000????? ??ttPV公司理財學原理第 8章習題與答案 ? 12． 某公司擬購買 H公司發(fā)行的普通股票 ， 預計每股每年能獲股利 1元 ，5年以后該普通股票的市場價格為 40元 /股 ， 公司要求的最低收益率為12%， 試問該普通股票對該公司而言的內在價值為多少 ？ ? 解： 答：該普通股票對該公司而言的內在價值為 （ 元 /股 ） ， 現(xiàn)在每年股利為 /股 ， 適用折現(xiàn)率為 8%， 試問該零成長型普通股票的內在價值為多少 ？ 解： PV=（ 元 /股 ） 答：該零成長型普通股票的內在價值為 10（ 元 /股 ） 。 551 %)121(40%)121(1???? ??t tPV公司理財學原理第 8章習題與答案 ? 14． 某公司擬購買 F公司發(fā)行的普通股票 ， 該普通股票上年支付股利為 1元 /股 ， 估計以后每年股利增長率為 4%， 公司要求的投資報酬率為8%， 問 F公司普通股票對該公司而言的內在價值為多少 ？ ? 解： 答： F公司普通股票對該公司而言的內在價值為 26（ 元 /股 ） 。 B普通股票上年的股利為 1元 /股 ， 預計第 1— 5年的股利增長率為 8%， 第 6— 10年的股利年增長率為 4%， 第 10年以后股利年增長率為 0。該普通股票的適用折現(xiàn)率為 8%。 問 B普通股票的內在價值為多少 ？ 解： )/(26%4%8 %)41(1 股元?????PV)/(%)81(%)81(%)41(%8%)41(%)81(%)81(1%)81(%)41(%)81(1%)81(%)81(1101065510106551股元??????????????????????????????tttttttttPV答： B普通股票的內在價值為 /股。 公司理財學原理第 8章習題與答案 ? 16． 設 K普通股票上年每股收益為 2元 /股 ， 估計以后每年每股收益的增長率分別為 0和 5%， 適用折現(xiàn)率為 10%， 問兩種情況下的 K普通股票的內在價值各為多少 ？ ? 解： ? 當年股利增長率為 0時 ， 有： ? K普通股票的內在價值 =2/10%=20（ 元 /股 ） ? 當年股利增長率為 5%時 ， 有： ? K普通股票的內在價值 =2(1+5%)/(10%－ 5%)=42（ 元 /股 ） ? ? 17． 設 G普通股票上年每股收益為 1元 /股 ， G普通股票目前的市盈率為 18倍 ， 所在行業(yè)的平均市盈率為 13倍 ， 問 G普通股票的公允價值為多少 ， 以及 G普通股票的市場價格是否合理 ？ ? 解： ? G普通股票的公允價值 =1 13=13（ 元 /股 ） ? G普通股票的市場價格 G普通股票的公允價值 ， 說明市場對 G普通股票的評價高于公允價值 ， 股票的風險較大 。 公司理財學原理第 8章習題與答案 ? 18． 設 H普通股票上年每股賬面價值為 8元 /股 ， G普通股票目前的市值比為 3倍 ， 所在行業(yè)的平均市盈率為 5倍 ， 問 H普通股票的公允價值為多少 ， 以及 G普通股票的市場價格是否合理 ？ ? 解： ? G普通股票的市場價格 =8 3=24（ 元 /股 ） ? G普通股票的內在價值 =8 5=40（ 元 /股 ） ? 因為 ， G普通股票的市場價格 G普通股票的內在價值 ， 說明市場對 G普通股票的評價較低 ， 但是風險也相對較低 。
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