w第05章金融投資ov-資料下載頁
2025-05-12 00:58本頁面
【正文】 姆影響大，主要是靠 1；后期受芒格和費雪影響大，主要是靠 2，也從 1中找點安全邊際。索羅斯就靠 3。 三、證券投資組合 投資時，將資金同時投資多種證券的方法就是證券投資組合。 目的：分散（降低）組合的風險 1952年，美國經(jīng)濟學家 哈里 馬柯維茨 發(fā)表論文 《 證券組合選擇 》 ，提出確定最小方差證券投資組合的理論和方法，開創(chuàng)了現(xiàn)代投資組合理論。 （一）投資組合的收益和風險 投資組合的收益 投資組合的風險 ??niiip KxK???niiip x1??（二）證券投資組合的管理 投資組合管理：是投資者根據(jù)不同的投資需求，應用投資理論與實踐經(jīng)驗，精心選擇各種證券和其他資產(chǎn)構成組合，并管理這些投資組合以實現(xiàn)投資目標的過程。（管理資金） 主要參與者有四類：投資者、專業(yè)投資管理人員、投資顧問和評估者。 1．投資組合管理的一般程序 （ 1）確定投資目標 （ 2）制定投資政策 （ 3）選擇投資組合策略 （ 4）選擇具體投資對象 （ 5）評估投資績效 2．證券投資組合的策略 （ 1）保守型投資策略 ? 這種策略認為，最佳的投資組合方案就是要將盡可能多的證券包括進來，模擬市場現(xiàn)狀，以便分散掉全部非系統(tǒng)風險，得到與市場所有證券平均收益相同的收益。 ? 這種投資策略的好處就是：能分散掉全部可分散的風險，不需要高深的證券投資專業(yè)知識，證券投資的管理費比較低。 ? 收益不高，風險不大 （ 2）冒險型投資策略 ? 這種策略認為，與市場完全一樣的組合不是最佳組合，只要投資組合做得好就能超越市場，取得遠遠高于平均水平的收益。 ? 這種投資組合偏好高風險成長型股票，投資組合要經(jīng)常調(diào)整，變動頻繁。 ? 收益性高，風險大 （ 3）適中型投資策略 ? 這種策略認為，證券的價格，特別是股票的價格，由特定企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績來決定。 ? 采用這種投資策略對投資者要求很高，需要具備專業(yè)的投資知識和投資技能，還有具有一定的投資經(jīng)驗。 ? 風險不太大，收益卻比較高 3．證券投資組合的方法 （ 1）選擇足夠多數(shù)量的證券進行組合。 ? 大型市場 40種證券以上，小型市場 15種以上 ? 取得市場平均的風險和收益水平， （ 2）把風險大、風險中等和風險低的證券放在一起進行組合。 ? 這種方法又稱為 1/3法，是指在安排投資比例時，將資金平均地分配給風險大、風險中等和風險低的三類證券。 ? 風險不大，收益不高 （ 3）把投資收益呈負相關變化的證券放在一起進行組合投資。 ? 收益一定的情況下，能使風險降到最低
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