中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第九講貨幣理論-資料下載頁
2025-05-11 17:20本頁面
【正文】 以把非人力財富與人力財富的比率一項(xiàng)去掉。 ? 三、廠商的持有貨幣的機(jī)會成本與家庭持有貨幣的機(jī)會成本可能不同。例如，銀行的貸款利率對廠商來說可能很重要，但對家庭來說卻不是這樣。 總之，除了非人力財富與人力財富的比率一項(xiàng)，廠商的貨幣需求函數(shù)與家庭的貨幣需求函數(shù)基本相同。 貨幣流動速度 ? 根據(jù)弗里德曼的研究，在短期中，也就是在經(jīng)濟(jì)的周期性波動時期，貨幣的流通速度和實(shí)際收入同方向變動。即隨著實(shí)際收入的下降，貨幣的流通速度降低；在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時期，隨著實(shí)際收入的增加，貨幣的流通速度上升。 其原因：當(dāng)利率和通貨膨脹率上升時，持有貨幣進(jìn)行交易的機(jī)會成本增加，人們傾向于進(jìn)一步節(jié)約貨幣，即減少貨幣的持有量。用更少的貨幣量去融通實(shí)際收入，貨幣的流通速度當(dāng)然要加快。反之 ? 在長期，弗里德曼的研究表明，貨幣的流通速度與實(shí)際收入反方向變動。即隨著實(shí)際收入在長期中的增加，貨幣的流通速度下降了。他認(rèn)為貨幣是一種奢侈品，長期中，隨著人們生活水平提高，對現(xiàn)金余額的需求以快于收入的增長速度增長，于是就引起貨幣的流通速度的下降。 貨幣供給理論和貨幣政策 三種貨幣政策工具的比較 ? 三種政策工具的作用方式和效果的差異 ? 第一，各種貨幣政策工具調(diào)節(jié)的對象不同，公開市場操作和再貼現(xiàn)在法定儲備金既定的情況下，通過基礎(chǔ)貨幣的水平來調(diào)節(jié)貨幣供給；而法定儲備金則是通過改變貨幣乘數(shù)來調(diào)節(jié)貨幣供給。 ? 第二，各種貨幣政策效果的確定性不同。公開市場操作是由中央銀行主動實(shí)施的，直接影響貨幣供給存量，調(diào)節(jié)效果最確定。法定儲備率的改變由中央銀行進(jìn)行，但其調(diào)節(jié)效果決定于整個經(jīng)濟(jì)的貨幣需求狀況。當(dāng)法定儲備金上升時，如果商業(yè)銀行沒有超額儲備，商業(yè)銀行必須緊縮信貸，這樣效果就要受到減弱。當(dāng)法定儲備金上升時，如果商業(yè)銀行擁有超額儲備，商業(yè)銀行不必緊縮信貸，這樣就起不到減少貨幣供給的作用。 ? 當(dāng)儲備率下降時，只有公眾對貨幣需求增加，整個經(jīng)濟(jì)的貨幣信貸規(guī)模才會擴(kuò)張。如果貨幣需求變化不大，盡管儲備率下降了，貨幣供給不會增加。這說明中央銀行使用儲備率這一政策工具時，不能希望通過它來改變當(dāng)期的貨幣供給，只能通過它不改變下一期的貨幣供給。貨幣供給對貨幣的調(diào)節(jié)不是立即見效的，它只能改變貨幣供給的潛在規(guī)模。 ? 再貼現(xiàn)率是由中央銀行來調(diào)節(jié)的，但其調(diào)節(jié)效果決定于商業(yè)銀行和其它公眾貨幣行為的配合。再貼現(xiàn)率是為商業(yè)銀行自主地調(diào)節(jié)信貸規(guī)模提供了一個窗口。再貼現(xiàn)率的高低只能改變商業(yè)銀行向中央銀行貸款的成本，但不能直接改變商業(yè)銀行貸款的規(guī)模。如果當(dāng)時經(jīng)濟(jì)中的貸款成本需求很強(qiáng)，即使中央銀行調(diào)高再貼現(xiàn)率，使商業(yè)銀行再貸款成本上升，商業(yè)銀行以收益減去成本后的利潤最大化為目標(biāo)，還是有可能向中央銀行進(jìn)行再貸款。所以，再貼現(xiàn)率是三種一般性貨幣政策工具中調(diào)節(jié)效果最不確定的一種。 ? 第三，三種貨幣政策工具的使用頻率不同。公開市場操作每天都可以進(jìn)行，是最經(jīng)常使用的貨幣政策工具。法定儲備率和再貼現(xiàn)率不是經(jīng)常變化的，通常是當(dāng)公開市場操作難以進(jìn)行有效的調(diào)節(jié)時，中央銀行才會動用這些工具。特別是法定儲備率，它的變動常常是預(yù)示國家金融政策在未來一個比較長的時期內(nèi)的變化方向，因而中央銀行使用它時較為謹(jǐn)慎。 ? 第四，各種貨幣政策的公開性也不一樣。法定儲備率和再貼現(xiàn)率是公開的，而公開市場操作是主管部門的一種相機(jī)處置，因此是不公開的。 相機(jī)決策 ? 政府運(yùn)用宏觀經(jīng)濟(jì)政策來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)時，應(yīng)根據(jù)市場情況和各種調(diào)節(jié)措施的特點(diǎn)，機(jī)動地決定和選擇當(dāng)前究竟采取哪一種或哪幾種政策措施。 ? 宏觀經(jīng)濟(jì)政策各有其特點(diǎn)： 猛烈程度不同 ，如政府支出和法定準(zhǔn)備率的調(diào)節(jié)作用都比較猛烈；稅收政策與公開市場操作的作用都比較緩慢。 政策效應(yīng)的時延不同 ，如貨幣政策由中央銀行決定，作用要快一點(diǎn)；財政政策需要討論，作用慢一些。 ? 政策發(fā)生影響的范圍不同 ，如，政府支出的影響面在一些，而公開市場操作的影響面要小一點(diǎn)。 ? 政策受到的阻力大小不同 ，如，如增稅與減少政府支出的阻力較大，而貨幣政策遇到的阻力要小得多。 由此，在需要進(jìn)行調(diào)節(jié)時，究竟應(yīng)采用啊一種政策，或如何對不同的政策手段進(jìn)行搭配使用，并沒有一個固定不變的程式，要根據(jù)不同的情況，靈活地決定。
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