【正文】 投資傾向有關(guān)，顯然，邊際投資傾向越高，收入乘數(shù)越大，邊際投資傾向越低，收入乘數(shù)越小。 164 ? 四部門(mén)經(jīng)濟(jì)的 “ NIAE”模型中的總支出 AE為： AE=C+I+GP+NX 其中： C=C+MPC(NINT) NT=NT+MT(NI) I=I+MPI(NI) NX=EXIMMPM(NI) 第四節(jié) 四部門(mén)經(jīng)濟(jì)的 NIAE模型 165 完全的 NIAE模型（ P123） 在考慮到總支出函數(shù)的變化后，我們可以建立一個(gè)完全的NIAE模型了： 166 我們可以解出均衡的國(guó)民收入為： 167 (2) 乘數(shù) Ⅳ ： MP MMP IMTMP CMU L T ??????? )1(11乘數(shù) Ⅳ 168 乘數(shù)的總結(jié) ? 兩部門(mén) ： MULT1=1/(1MPC) ? 三部門(mén)加入稅收函數(shù) ： MULTⅡ =1/[1MPC（ 1MT)] ? 三部門(mén)加入稅收函數(shù)、投資函數(shù) ? MULTⅢ =1/[1MPC(1MT)MPI] ? 完全的“ NIAE” 模型 ： ? MULTⅣ =1/[1MPC(1MT)MPI+MPM] 稅收乘數(shù)＝△ NI/ △ NT=﹣ MPCMULT 平衡預(yù)算乘數(shù)＝ MULTMPCMULT＝ MPSMULT 169 投資函數(shù) ? I=Idr (b0) () ? I自主投資，是獨(dú)立于利息率之外的外生變量； ? d投資對(duì)利息率反應(yīng)程度的參數(shù) ? （ ）式表明，利息率越低，投資 I就越高 IS曲線(xiàn)的數(shù)學(xué)方程 （兩部門(mén)） 170 r I O I=Idr 圖 投資函數(shù) d越大，即投資對(duì)利息率的反應(yīng)越敏感，則投資曲線(xiàn)越平坦，表明利息率的較小變動(dòng)，會(huì)引起投資的較大變化。 171 ? 已知： I=I0dr, C=a+bYd,S=a+(1b)Yd ? 由 I=S? I0dr = S=a+(1b)Yd ? a+I0dr =（ 1b)Yd ? 令 A0= a+ I0 A0/d為縱軸截距 ，（ 1b） /d為斜率 。 dAYdbrdrI(abY00111???????? )IS曲線(xiàn)的數(shù)學(xué)方程 （兩部門(mén)） 172 IS曲線(xiàn)的斜率 ? 顯然， IS曲線(xiàn)的斜率取決于 b和 d ? （ 1） d是投資需求對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)程度，若 d的值較大，即投資對(duì)于利率變化比較敏感， IS曲線(xiàn)的斜率較小，即 IS曲線(xiàn)較平坦。 ? （ 2） b較大， IS曲線(xiàn)的斜率也會(huì)較小。 ? 西方學(xué)者認(rèn)為，影響 IS曲線(xiàn)斜率大小的，主要是投資對(duì)利率的敏感程度。 173 （四） IS曲線(xiàn)的移動(dòng) ? 自主支出 (不受收入變化影響的消費(fèi) a和不受利率變化影響的投資 I)的變化。如果消費(fèi)者和廠(chǎng)商對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的樂(lè)觀(guān)使他們?cè)谌我唤o定的條件下的消費(fèi)支出和投資支出增加，意味著任一給定利率相應(yīng)的國(guó)民收入均衡值增加，表示 IS曲線(xiàn)向右移動(dòng)；反之， IS曲線(xiàn)向左下方移動(dòng)。 174 ? 在三部門(mén)的經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)品市場(chǎng)均衡的條件是I+GP=S+NT。由于政府購(gòu)買(mǎi)支出 GP是一個(gè)常數(shù)，投資 I是利率（ r）的減函數(shù)，儲(chǔ)蓄 S和凈稅收 NT均是實(shí)際國(guó)民收入 (Q)的增函數(shù)，所以產(chǎn)品市場(chǎng)均衡的條件，也即 IS曲線(xiàn)的方程可寫(xiě)為 ? () ? ? 四部門(mén)經(jīng)濟(jì)推導(dǎo)類(lèi)似 )()()( QNTQSGPrI ???二、三部門(mén)、四部門(mén)經(jīng)濟(jì)均衡與 IS曲線(xiàn) 175 第二節(jié)、貨幣市場(chǎng)的均衡： LM曲線(xiàn) ? 一、貨幣的需求 ? 人們?yōu)槭裁丛敢獬钟幸欢〝?shù)量的貨幣 ?這就是對(duì)貨幣的需求問(wèn)題。凱恩斯理論認(rèn)為，人們持有貨幣是由 流動(dòng)性偏好 決定的。所謂流動(dòng)性就是指持有貨幣在交易過(guò)程中的便利性，而人們?cè)敢獬钟胸泿乓员３诌@種便利性的傾向，就被稱(chēng)作流動(dòng)性偏好。因此，貨幣的需求也稱(chēng)流動(dòng)性偏好。 凱恩斯認(rèn)為，人們持有貨幣有三種動(dòng)機(jī)：即交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)，對(duì)應(yīng)的有三種貨幣需求：交易貨幣需求、預(yù)防貨幣需求和投機(jī)貨幣需求。 176 ? （一）交易動(dòng)機(jī) ? 交易動(dòng)機(jī) 是指人們持有一定數(shù)量貨幣的目的是為了日常交易。日常交易的大小與人們的收入水平有關(guān)，因此 交易性貨幣需求與收入水平 Y相關(guān) 。當(dāng)收入水平上升時(shí)，交易也會(huì)相應(yīng)上升，而交易性需求也會(huì)上升，反之，當(dāng)收入水平下降時(shí)，交易也會(huì)相應(yīng)減少，而交易性需求也會(huì)隨之減少 177 ? （二）預(yù)防動(dòng)機(jī) ? 預(yù)防動(dòng)機(jī) 是指人們?yōu)榱藨?yīng)付意外事件而持有一定數(shù)量的貨幣。收入高的人為預(yù)防而持有的貨幣要多一些；而收入低的人不會(huì)準(zhǔn)備較多的貨幣去應(yīng)付不測(cè)事件，因此 ，預(yù)防性需求與交易性需求一樣，都與人們的收入存在著正相關(guān)關(guān)系。 178 交易需求和預(yù)防貨幣需求放在一起，用 L1來(lái)表示，那么 L1=L1(Y) 179 ? (三）投機(jī)動(dòng)機(jī) ? 投機(jī)動(dòng)機(jī)是指人們持有貨幣是為了在證券市場(chǎng)上進(jìn)行投機(jī)。 ? 假定金融資產(chǎn)分為貨幣和證券兩種。人們根據(jù)證券價(jià)格變化情況，靈活地買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出證券獲利。這就是持有貨幣的投機(jī)動(dòng)機(jī)。 180 ? 凱恩斯指出，在預(yù)期收益不變的情況下，利率上升，證券價(jià)格下跌，反之則相反。即 在實(shí)際生活中，證券價(jià)格與市場(chǎng)利率之間呈反方向變動(dòng)關(guān)系。 實(shí)際利率 低 預(yù)期利率 上升 預(yù)期證券 價(jià)格下降 賣(mài)出證券 持有貨幣 即利率越低，因投機(jī)動(dòng)機(jī)而持有的貨幣需求量越多。 181 投機(jī)貨幣需求與利率的關(guān)系可表示為： L2=L2(r) r 0 M L2 r* 182 流動(dòng)偏好陷阱（ liquidity trap） 凱恩斯陷阱 當(dāng)利息率下降的足夠低的時(shí)候，如圖中 r*所示，投機(jī)的貨幣需求將變得無(wú)限大，這意味著幾乎所有的人都會(huì)預(yù)期利息率將會(huì)上升，從而都拋出了手中的證券，“全部資產(chǎn)”都以貨幣的形式存在。 183 – + L= L1+ L2=L1(Y) +L2(r) 流動(dòng)性偏好 貨幣需求 交易動(dòng)機(jī) 預(yù)防動(dòng)機(jī) 投機(jī)動(dòng)機(jī) L39。=L39。(Y) L=L(Y) L1=L1(Y) =kY L2=L2 (r) – L2= hr 貨幣總需求 （一般的表示方法）hrkYL ??貨幣的需求主要決定于國(guó)民收入和市場(chǎng)利率 184 貨幣的交易需求與預(yù)防需求與利率無(wú)關(guān)，所以在圖中為一垂直線(xiàn)，當(dāng)收入水平上升時(shí)， L1曲線(xiàn)向右方平行移動(dòng)，表示貨幣的交易和謹(jǐn)慎需求隨收入的上升而增加。從而引起貨幣的總需求上升。 r L1 L2 MD M L=L1+L2 185 二、貨幣供給 ? 貨幣供給量 M是外生決定的，它是由中央銀行所獨(dú)立控制的政策變量。 ? 在當(dāng)代的西方國(guó)家，貨幣供給有如下三種形式：即 M1，M2,M3。 ? M1=現(xiàn)金 +活期存款，是最基礎(chǔ)的貨幣計(jì)量形式 ? M2=M1+活期 存款 +小額定期存款 +短期定期存款 +貨幣市場(chǎng)互助基金 ? M3=M2+大額定期存款等流動(dòng)性較差的金融資產(chǎn) ? 在上述三種貨幣形式中， M1是經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政府經(jīng)常使用的貨幣計(jì)量形式，各國(guó)對(duì) M1的內(nèi)涵定義也都大致相同。至于 M2和 M3的內(nèi)涵，不同國(guó)家則不盡相同。本書(shū)所使用的貨幣概念僅指 M1。 186 0 M M r ?用幾何圖形來(lái)表示，貨幣的供給曲線(xiàn)就是一條與橫軸垂直的直線(xiàn)， 如圖所示， ?表示貨幣供給的數(shù)量與利率的高低無(wú)關(guān)。 實(shí)際貨幣供給 =名義貨幣供給量 /P m=M/P 187 三、貨幣市場(chǎng)均衡與均衡利率的決定 ? 貨幣市場(chǎng)均衡的條件： ? 貨幣需求 =貨幣供給 L1(y) +L2(r)=M/P r 0 M M L r* 188 圖 貨幣需求的增加 如果貨幣需求增加，均衡的利率上升。反之則亦然。 如果貨幣供給增加，均衡利率下降。 r 0 M/P A r0 MS M0 /P MD r1 r2 MD39。 MD r 0 M/P 圖 貨幣供給的增加 A r0 MS0 M0 /P MS1 B r1 M1 /P 189 r r1 r2 r1 r2 0 MS1 MS2 MD I(r) I1 I2 △ I M/P (a) 貨幣市場(chǎng) (b) 投資函數(shù) 0 I r ① 貨幣供給增加 …... ②均衡利率水平下降... ③ 投資數(shù)量增加 ...... ④ 投資數(shù)量增加導(dǎo)致總支出水平提高，總產(chǎn)出增加 (c) 產(chǎn)品市場(chǎng) E1=[a+I1(r1)+GbT]+bY E 0 Y 45176。 Y2 Y1 E2=[a+I2(r2)+GbT]+bY ΔY ΔI 190 四、 LM曲線(xiàn) ? （一）、 LM曲線(xiàn)的含義 ? 貨幣市場(chǎng)均衡的條件為 ? L1(y) +L2(r)=M/P （ ） ? L表示貨幣需求， M表示貨幣供給， L=M表示貨幣市場(chǎng)均衡。 LM曲線(xiàn)就是能夠保證貨幣市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)均衡（ L=M）的所有實(shí)際國(guó)民收入與實(shí)際利率的組合點(diǎn)的軌跡 。 191 （二） 、 LM曲線(xiàn)的幾何推導(dǎo) 圖 ＬＭ曲線(xiàn)的幾何推導(dǎo) L1 L1 y y r r (1) (２ ) (３ ) (４ ) Ａ Ｂ 120 70 Ｑ Ａ 80 80 rＡ rＡ Ａ O O O O B C D L2=L2(r) L1=L1(y) L1(y) +L2(r)=M/P L2 L2 192 (三） LM曲線(xiàn)的特點(diǎn) （ 1） LM曲線(xiàn)的斜率一般為正 。 是因?yàn)椋涸谄渌麠l件不變的情況下，隨著利率的下降，投機(jī)的貨幣需求增加，又因?yàn)樨泿攀袌?chǎng)均衡時(shí)，貨幣需求等于貨幣供給保持不變，交易的貨幣需求和預(yù)防的貨幣需求因此減少，而收入與交易的貨幣需求和預(yù)防的貨幣需求呈正方向關(guān)系，收入也隨之減少。即，要保證貨幣市場(chǎng)均衡，國(guó)民收入與利率必須同方向變動(dòng)，即 LM曲線(xiàn)的斜率為正。 （ 2） LM 曲線(xiàn)上任意一點(diǎn)都表示貨幣市場(chǎng)的一個(gè)均衡狀態(tài)，在 LM 曲線(xiàn)以外的區(qū)域，貨幣市場(chǎng)處于非均衡狀態(tài)。 193 ——在 LM曲線(xiàn)的右下方， ML貨幣的供給小于貨幣的需求，均衡利率上升，自動(dòng)調(diào)整重新達(dá)到均衡。 ——在 LM曲線(xiàn)的左上方， ML，貨幣的供給大于貨幣的需求，均衡利率 r下降，自動(dòng)調(diào)整重新達(dá)到均衡。 Y r o Y1 r2 r1 E4 LM E2 E1 E3 Y2 ML ML 194 補(bǔ)充： LM曲線(xiàn)的斜率 ? （ 1） LM曲線(xiàn)的數(shù)學(xué)方程 ? M/P= L1（ y）＋ L2（ r） ? =ky—hr ? K—貨幣需求對(duì)收入變動(dòng)反應(yīng)程度的參數(shù) ? h—貨幣需求對(duì)利率變動(dòng)反應(yīng)程度的參數(shù) )(1 PMSkyhr ???斜率為 k/h 195 LM曲線(xiàn)斜率的影響因素 (1)貨幣需求的收入彈性 k。 k越大， LM曲線(xiàn)的斜率越大， LM曲線(xiàn)越陡峭；反之則亦然。 (2)貨幣需求的利率彈性 h 。 h越大， LM曲線(xiàn)的斜率越小， LM曲線(xiàn)越平坦；反之則反之。 (3)如果貨幣需求對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)很小，即貨幣需求的利率彈性接近于零時(shí)， LM曲線(xiàn)幾乎是一條垂線(xiàn)；如果貨幣需求對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)很大，即貨幣需求的利率彈性非常大時(shí)， LM曲線(xiàn)幾乎是一條水平線(xiàn)。這是兩種特例，對(duì)分析財(cái)政政策與貨幣政策很有用。 196 LM曲線(xiàn)的三個(gè)區(qū)域 197 （四） LM曲線(xiàn)的移動(dòng) ? 影響貨幣供給和貨幣需求的因素都會(huì)影響 LM曲線(xiàn)移動(dòng)。 ——貨幣供給增加， LM曲線(xiàn)向右下方移動(dòng)。 ——貨幣供給減少， LM曲線(xiàn)向左上方移動(dòng) 198 第 三節(jié) 、兩個(gè)市場(chǎng)的同時(shí)均衡： ISLM模型 一、 ISLM模型的形式 IS—LM模型是說(shuō)明產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡時(shí)，國(guó)民收入和利率的決定的模型。 兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的條件：