人大經(jīng)濟(jì)金融課件金融學(xué)精編版ppt005第五章外匯與匯率g-資料下載頁(yè)
2025-05-10 10:35本頁(yè)面
【正文】 和地區(qū)，在利率上必須跟著釘住貨幣的那個(gè)國(guó)家的利率水平走。否則，貨幣資本大量流出流入的沖擊，必將使釘住匯率經(jīng)受挑戰(zhàn)直至被迫放棄。 (5)36 第五章第四節(jié) 匯率與利率、匯率的作用與風(fēng)險(xiǎn) 匯率與利率 2. 實(shí)行外匯管制，是可以隔開(kāi)利率與匯率的聯(lián)系的。但必須是最嚴(yán)厲的管制。否則，它們之間的聯(lián)系就可顯現(xiàn)。 我國(guó)上個(gè)世紀(jì) 90年代中期以后的幾年，對(duì)應(yīng)物價(jià)水平由升趨降，人民幣存款利率一再下調(diào)。中一年定期居民儲(chǔ)蓄利率從 1996年的 % 逐步下調(diào)到 1999年的 %。 而同一期間，美國(guó)在通貨膨脹的壓力下，聯(lián)邦基金利率一直維持在 5% 左右。相應(yīng)地，中國(guó)的銀行，其外幣存款利率也不能不維持在 4～ 5%的高水平上。 (5)37 第五章第四節(jié) 匯率與利率、匯率的作用與風(fēng)險(xiǎn) 匯率與進(jìn)出口 1. 本幣匯率下降，即對(duì)外貶低，能促進(jìn)出口、抑制進(jìn)口；若本幣匯率上升，即對(duì)外升值，則有利進(jìn)口，不利出口。 2. 這必須有一個(gè)伴隨的條件，即進(jìn)出口需求有價(jià)格彈性 —— 進(jìn)出口品的需求會(huì)由于進(jìn)出口品價(jià)格的變動(dòng)而變動(dòng)。 3. 匯率下降，出口商品量能否增加，還要受商品供給擴(kuò)大的可能程度，即出口供給彈性所制約。 (5)38 第五章第四節(jié) 匯率與利率、匯率的作用與風(fēng)險(xiǎn) 匯率與進(jìn)出口 4. 一 國(guó)出口商是否可以從匯率貶值中得到額外利潤(rùn)，還以一國(guó)貨幣對(duì)內(nèi)購(gòu)買力不變?yōu)榍疤?；?guó)內(nèi)物價(jià)上漲，就會(huì)對(duì)消額外利潤(rùn)，從而也就沒(méi)有調(diào)低出口品在外國(guó)市場(chǎng)上價(jià)格的空間。 5. 當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手通過(guò)貶低各自本幣匯率等措施加以反擊時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)即不復(fù)存在。 6. 匯率作用于進(jìn)出口，是規(guī)律；但如果不具備必要的條件，作用并不會(huì)實(shí)現(xiàn)。 (5)39 第五章第四節(jié) 匯率與利率、匯率的作用與風(fēng)險(xiǎn) 匯率與物價(jià) 1. 本幣對(duì)外貶值，進(jìn)口商品的國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲；本幣對(duì)外升值，進(jìn)口商品的國(guó)內(nèi)價(jià)格降低。 2. 本幣對(duì)外貶值，刺激出口，出口品有可能漲價(jià)；本幣對(duì)外升值，有可能獲得較廉價(jià)的進(jìn)口品。 3. 匯率的變動(dòng)如果導(dǎo)致物價(jià)總水平的波動(dòng)，其后果就不僅限于進(jìn)出口，而是將影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)進(jìn)程。 (5)40 第五章第四節(jié) 匯率與利率、匯率的作用與風(fēng)險(xiǎn) 匯率與資本流出入 1. 匯率的變動(dòng)對(duì)國(guó)際之間長(zhǎng)期投資的影響不太直接。因?yàn)殚L(zhǎng)期資本的流動(dòng)主要以利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)為轉(zhuǎn)移。 如果吸收投資國(guó)的貨幣對(duì)外比值下降并從而使利潤(rùn)匯回投資國(guó)的金額相應(yīng)減少，或者其他不利的匯率變化，一國(guó)對(duì)外資的吸引力會(huì)由于匯率而減弱；相反的匯率變化也可能加強(qiáng)對(duì)外資的吸引力。 (5)41 第五章第四節(jié) 匯率與利率、匯率的作用與風(fēng)險(xiǎn) 匯率與資本流出入 2. 對(duì)于 短期資本流動(dòng)，匯率的影響是直接的： 當(dāng)存在本幣對(duì)外貶值的趨勢(shì)下，以本幣計(jì)值的各種金融資產(chǎn)會(huì)被轉(zhuǎn)兌成外匯，資本外流；反之，當(dāng)存在本幣對(duì)外升值的趨勢(shì)，會(huì)引發(fā)資本的內(nèi)流。 (5)42 第五章第四節(jié) 匯率與利率、匯率的作用與風(fēng)險(xiǎn) 匯率風(fēng)險(xiǎn) 1. 匯率的變動(dòng)會(huì)給交易人帶來(lái)?yè)p失（也可能是盈利），被稱為匯率風(fēng)險(xiǎn)。 2. 主要表現(xiàn)在： 進(jìn)出口貿(mào)易的匯率風(fēng)險(xiǎn)； 外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)； 外債風(fēng)險(xiǎn) …… 3. 為避免或減輕匯率風(fēng)險(xiǎn)損失，需要采取防范措施，如選擇貨幣，運(yùn)用外匯衍生工具，等等 。
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