【導(dǎo)讀】每題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題。答案寫在試題卷上無(wú)效。，則下列說(shuō)法正確的是（）。狀態(tài)，則市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格和該股票的貝他系數(shù)分別為（）。易成本為400元，有價(jià)證券的年利率為10%。改變市凈率，并要求股利分配后每股市價(jià)達(dá)到18元。2020年的股利保障倍數(shù)為2，凈利潤(rùn)和股利的增長(zhǎng)率均為5%。國(guó)庫(kù)券利率為3%，市場(chǎng)平均股票收益率為7%。，已知該產(chǎn)品的單價(jià)為10元，單位變動(dòng)成本為4元，銷售量為500件，本月生產(chǎn)產(chǎn)品500件，實(shí)際使用工時(shí)1400小時(shí)，實(shí)際發(fā)生變動(dòng)制造費(fèi)用7700元?？壑帘绢}型零分為止。付給股東并不重要。產(chǎn)品固定性制造費(fèi)用的預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)成本為12元。差異分別為節(jié)約240元和超支720元。會(huì)，其投資報(bào)酬率為18%，則企業(yè)應(yīng)在折扣期限內(nèi)支付貨款。不會(huì)高于3次，按長(zhǎng)期借款保護(hù)性條款的規(guī)定其資產(chǎn)負(fù)債率不得超過(guò)70%。2020年3月4日發(fā)行公司債券，每張面值1000元，票面利率10%，5年期。適用的所得稅稅率為33%。

　　

【正文】 每股價(jià)格也就最高 C．沒(méi)有考慮資本結(jié)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的影響 D．沒(méi)有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值 （ ）。 結(jié)轉(zhuǎn)， 平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法 下半成品成本不隨半成品實(shí)物的轉(zhuǎn)移而結(jié)轉(zhuǎn) B. 逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法能為半成品的實(shí)物管理和生產(chǎn)資金管理提供資料， 平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法 不能為半成品的實(shí)物管理和生產(chǎn)資金管理提供資料 C. 逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法下各步驟不能同時(shí)計(jì)算完工產(chǎn)品成本，成本計(jì)算的及時(shí)性差； 平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法 下各步驟能同時(shí)計(jì)算完工產(chǎn)品成本，成本計(jì)算的及時(shí)性強(qiáng) D. 逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法能全面反映各步驟完工產(chǎn)品中所耗上一步驟半成品費(fèi)用水平和本步驟加工費(fèi)用水平； 平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法 能全面反映各步驟完工產(chǎn)品中所耗上一步驟半成品費(fèi)用水平和本步驟加工費(fèi)用水平 量，包括（ ）。 三、判斷題 （本題型共 10題，每題 1分，共 10分。請(qǐng)判斷每題的表述是否正確，你認(rèn)為正確表述的，在答題卡相應(yīng)位置上用 2B鉛筆填涂代碼“√”；你認(rèn)為錯(cuò)誤的，請(qǐng)?zhí)钔看a“”。每題判斷正確的得 1分；每題判斷錯(cuò)誤的倒扣 ；不答題既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本題型零分為止。答案寫 在試題卷上無(wú)效。） 1．假設(shè)市場(chǎng)利率 和到期時(shí)間 保持不變，溢價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值會(huì)隨 利息支付頻率的加快 而逐漸下降 。（ ） 2. 充分投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，只受證券間協(xié)方差的影響，而與各證券本身的方差無(wú)關(guān)。（ ） 3．根據(jù)“無(wú)利不分”原則，當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)年度虧損時(shí)，不得分配利潤(rùn)。 （ ） ，當(dāng)企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)狀況顯示出固定成本在總成本中占有較大比重時(shí)，企業(yè)不應(yīng)保持較高的債務(wù)資本比例。（ ） 統(tǒng)一起來(lái)。（ ） ，只能采用定額比例法進(jìn)行產(chǎn)成品和在產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配。（ ） 7．利用三因素法分析固定制造費(fèi)用差異時(shí)，固定制造費(fèi)用 閑 置能量差異是根據(jù)生產(chǎn)能量工時(shí)與實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)的差額，乘以固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率計(jì)算得出的。 （ ） 8. 閑置能量差異的賬務(wù)處理多采用調(diào)整銷貨成本與存貨法，其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。（ ） ，才適合采用變動(dòng)成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價(jià)格作為企業(yè)兩個(gè)部門（投資中心）之間的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格。 （ ） 獻(xiàn)作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的依據(jù)，可能更適合評(píng)價(jià)該部門對(duì)企業(yè)利潤(rùn)和管理費(fèi)用的貢獻(xiàn)，而不適合用于部門經(jīng)理的評(píng)價(jià)。（ ） 四、計(jì)算及分析題 （本題型共 5題，每小題 6分。本題型共 30分。要求列示出計(jì)算步驟，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無(wú)效。） 2020年的凈利潤(rùn)為 1800萬(wàn)元，可用于發(fā)放股利，也可以用于留存，假設(shè)該公司目前不存在有息負(fù)債。該公司 2020年預(yù)計(jì)有三個(gè)可以考慮的追加投資機(jī)會(huì)，需要追加的投資資本（有息長(zhǎng)期負(fù)債和股權(quán)資本）分別為：甲： 1500 萬(wàn)元；乙： 2400 萬(wàn) 元；丙：3200萬(wàn)元。公司適用的所得稅稅率為 33% 要求：針對(duì)以下三種不同的股利分配政策完成表格。 （ 1）如果該公司采用剩余股利政策，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)為 30%的負(fù)債和 70%的股東權(quán)益。有息長(zhǎng)期負(fù)債假設(shè)全部為平價(jià)債券，債券的票面年利率為 10%。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 6%，該公司股票的? 系數(shù)為 ，市場(chǎng)組合的收益率為 10%。 金額單位：萬(wàn)元 投資 機(jī)會(huì) 甲 乙 丙 資本支出預(yù)算額 1500 2400 3200 凈利潤(rùn) 1800 1800 1800 資本支出預(yù)算所需權(quán)益資本 股利發(fā)放額 股利支付率 增發(fā)的普通股 增加的長(zhǎng)期債券 新增資本的加權(quán)平均成本 （ 2）如果該公司采用固定股利政策，固定的股利額為 450萬(wàn)元。有息長(zhǎng)期負(fù)債假設(shè)全部為平價(jià)債券，債券的票面年利率為 10%。目前該公司股票的總市價(jià)為 3000 萬(wàn)元。外部融資時(shí)債券融資優(yōu)先于增發(fā)普通股融資，但長(zhǎng)期債券不得高于追加投資資本的 45%。 金額單位：萬(wàn)元 投資機(jī)會(huì) 甲 乙 丙 資本支出預(yù)算額 1500 2400 3200 凈利潤(rùn) 1800 1800 1800 利潤(rùn)留存滿足資本支出預(yù)算數(shù)額 股利發(fā)放額 股利支付率 增發(fā)的普通股 增加的長(zhǎng)期債券 股權(quán)資本成本 （ 3）如果該公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為 40%，可持續(xù)增長(zhǎng)率為 8%。有息長(zhǎng)期負(fù)債假設(shè)全部為平價(jià)債券，債 券的票面年利率為 10%。目前該公司股票的總市價(jià)為 5000萬(wàn)元。外部融資時(shí)債券融資優(yōu)先于增發(fā)普通股融資，但長(zhǎng)期債券不得高于追加投資資本的35%。 金額單位：萬(wàn)元 投資機(jī)會(huì) 甲 乙 丙 資本支出預(yù)算額 1500 2400 3200 凈利潤(rùn) 1800 1800 1800 利潤(rùn)留存滿足資本支出預(yù)算數(shù)額 股利發(fā)放額 股利支付率 增發(fā)的普通股 增加 的長(zhǎng)期債券 股權(quán)資本成本 2020年度財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)如下： （單位：萬(wàn)元） 營(yíng)業(yè)收入 4000 息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 800 利息支出 100 股東權(quán)益（ 400萬(wàn)股，每股面值 1元） 2020 權(quán)益乘數(shù) 2 該公司適用的所得稅稅率為 40%，股利支付率為 60%，假設(shè)債務(wù)資本均為 5 年期、分期付息平價(jià)債券。 要求分別回答下列問(wèn)題： （ 1）計(jì)算該公司 2020年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。 （ 2）假設(shè) A公司 2020年繼續(xù)維持 2020年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變并且不打算增發(fā)新股，產(chǎn)品不受市場(chǎng)限制，不變的銷售凈利率可以涵蓋負(fù)債的利息，計(jì)算確定 A 公司 2020 年的股利預(yù)期增長(zhǎng)率。 （ 3）假設(shè) A公司 2020年 12月 31日的市盈率為 20，計(jì)算 2020年 12月 31日 A公司的加權(quán)平均資本成本（按賬面價(jià)值權(quán)數(shù)）。 （ 4）假設(shè) 2020年預(yù)計(jì)通貨膨脹率為 10%，銷售量的增長(zhǎng)率為 5%，若想保持 2020年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策 不變，計(jì)算 A公司需要從外部籌集的權(quán)益資本數(shù)額。 （ 5）假設(shè) 2020年的通貨膨脹率為 10%，銷售量的增長(zhǎng)率為零，若不打算從外部籌集權(quán)益資本，并維持 2020年的經(jīng)營(yíng)效率和資本結(jié)構(gòu)不變，計(jì)算 A公司 2020年的股利支付率。 （ 6）假設(shè)公司為了擴(kuò)大業(yè)務(wù)，需要新增資本 2020萬(wàn)元，追加資本有兩種方式籌集：全部通過(guò)增發(fā)普通股或全部通過(guò)銀行長(zhǎng)期借款取得。如果發(fā)行普通股籌集，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為20 元；如果通過(guò)長(zhǎng)期借款籌集，長(zhǎng)期借款的年利率為 6%。假設(shè) A 公司固定的經(jīng)營(yíng)成本和費(fèi)用可以維持在 2020 年每年 1600萬(wàn)元的水平不變，變 動(dòng)成本率也可以維持 2020 年 50%的水平不變。 計(jì)算： ① 兩種追加籌資方式的每股收益無(wú)差別點(diǎn)及此時(shí)的每股收益。 ② 兩種追加籌資方式在每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。 ③ 若預(yù)計(jì) 2020 年追加籌資后的銷售增長(zhǎng)率為 20%，計(jì)算此時(shí)的安全邊際率并依據(jù)每股收益確定應(yīng)采用何種籌資方式。 、凈資產(chǎn)為正值的上市公司， 2020年度該公司財(cái)務(wù)報(bào)表的主要數(shù)據(jù)如下（單位：萬(wàn)元） : 銷售收入 1000 稅后利潤(rùn) 100 股利 60 股東權(quán) 益（ 200萬(wàn)股，每股面值 1元） 1000 權(quán)益乘數(shù) 2 該公司負(fù)債全部為有息長(zhǎng)期負(fù)債，該公司 2020年 12月 31日的股票市價(jià)為 10元。 要求計(jì)算： （ 1） 2020年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。 （ 2） 2020年的市盈率和收入乘數(shù)。 （ 3）若該公司處于穩(wěn)定狀態(tài)，其權(quán)益資本成本是多少 ? （ 4）若該公司 2020年的每股資本支出為 ，每股折舊與攤銷 ，該年比上年?duì)I業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)每股增加 。公司欲繼續(xù)保持現(xiàn)有的財(cái)務(wù)比率和增長(zhǎng)率不變，計(jì)算該公司股權(quán)價(jià)值。 （ 5）與 B公司所在行業(yè)相同的代表性公司 有甲、乙兩家公司。甲、乙兩家公司的有關(guān)資料如下： 資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù) 每股市價(jià) 每股凈資產(chǎn) 甲公司 % 12元 4元 乙公司 % 2 8元 請(qǐng)根據(jù)修正的市價(jià) /凈資產(chǎn)比率模型評(píng)估 B公司的價(jià)值。 A、 B 兩種產(chǎn)品，其中 A 產(chǎn)品技術(shù)工藝過(guò)程較為簡(jiǎn)單，生產(chǎn)批量較大； B產(chǎn)品工藝過(guò)程較為復(fù)雜，生產(chǎn)批量較小。其他有關(guān)資料見下表： 項(xiàng)目 A產(chǎn)品 B產(chǎn)品 產(chǎn)量（件） 20200 5000 直接人工工時(shí) 40000 10000 單位產(chǎn)品直接人工成本 10 10 單位產(chǎn)品直接材料成本 15 25 制造費(fèi)用總額 875000 要求： （ 1）采用產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度計(jì)算 A、 B兩種產(chǎn)品應(yīng)分配的制造費(fèi)用及單位成本。 （ 2）假設(shè)經(jīng)作業(yè)分析，該企業(yè)根據(jù)各項(xiàng)作業(yè)的成本動(dòng)因性質(zhì)設(shè)立了機(jī)器調(diào)整準(zhǔn)備、質(zhì)量檢驗(yàn)、生產(chǎn)訂單、材料接收、機(jī)器工作等五個(gè)作業(yè)成本庫(kù)；各作業(yè)成本庫(kù)的可追溯成本、成本動(dòng)因、作業(yè)量以及作業(yè)成本分配率等有關(guān)資料見下表： 作業(yè)成本庫(kù)（作業(yè)中心） 可追溯成本（元） 成本動(dòng)因 作業(yè)量 A產(chǎn)品 B產(chǎn)品 合計(jì) 機(jī)器調(diào)整準(zhǔn)備 230000 準(zhǔn)備次數(shù) 2020 3000 5000 質(zhì)量檢驗(yàn) 160000 檢驗(yàn)次數(shù) 3000 5000 8000 生產(chǎn)訂單 81000 訂單份數(shù) 400 200 600 機(jī)器工作 314000 小時(shí)數(shù) 28000 12020 40000 材料接收 90000 接收次數(shù) 600 150 750 合計(jì) 875000 采用作業(yè)基礎(chǔ)成本計(jì)算制度計(jì)算 A、 B兩種產(chǎn)品應(yīng)分配的制造費(fèi)用及單位成本。 （ 3）針對(duì)兩種成本計(jì)算制度計(jì)算 A、 B兩種產(chǎn)品應(yīng)分配的制造費(fèi)用及單位成本的差異進(jìn)行原因分析。 甲產(chǎn)品經(jīng)兩道工序 加 工，采用約當(dāng)產(chǎn)量比例法分配各項(xiàng) 生產(chǎn)費(fèi)用。 2020年 4月份，甲產(chǎn)品 生產(chǎn) 完工 500件 ，本月投產(chǎn) 450件 ；月 初 在產(chǎn)品數(shù)量為：第一道工序 300件，第二道工序 300件 ， 月末在產(chǎn)品數(shù)量為：第一道工序 350件，第二道工序 200件。其他有關(guān)資料如下： （ 1）原材料在 生產(chǎn) 開始時(shí)一次投入 ，單位產(chǎn)品 的 標(biāo)準(zhǔn)材料 消耗定額為 40千克。 （ 2）甲產(chǎn)品完工產(chǎn)品 標(biāo)準(zhǔn) 工時(shí)定額為 50小時(shí)，其中第一道工序?yàn)?40 小時(shí)；第二道工序?yàn)?0小時(shí)。每道工序在產(chǎn)品工時(shí)定額（本工序部分）按本工序工時(shí)定額的 50%計(jì)算。 （ 3）材料的標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格為 10元 /千克，標(biāo)準(zhǔn)工資率為 8元 /小時(shí)，變動(dòng)制造費(fèi)用 標(biāo)準(zhǔn)分配率為5元 /小時(shí)。 （ 4）假設(shè)該公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本和變動(dòng)成本計(jì)算制度相結(jié)合的方式計(jì)算產(chǎn)品成本。 （ 5）本月購(gòu)入原材料 50000千克，材料的實(shí)際價(jià)格為 12元 /千克，本月生產(chǎn)產(chǎn)品實(shí)際領(lǐng)用19000千克；本月實(shí)際使用直接人工 20200小時(shí)，實(shí)際支付工資 202000元；本月實(shí)際發(fā)生變動(dòng)制造費(fèi)用 120200元。 要求： （ 1） 按工時(shí)定額計(jì)算甲產(chǎn)品各工序在產(chǎn)品 的 完工率。 （ 2） 按 根據(jù) 工時(shí)定額確定的完工率計(jì)算甲產(chǎn)品在產(chǎn)品 和本月投產(chǎn)產(chǎn)品的 約當(dāng)產(chǎn)量。 （ 3） 根據(jù) 標(biāo)準(zhǔn)成本計(jì)算制度 ，分別計(jì)算 本月生產(chǎn)費(fèi)用、 完工產(chǎn)品成本 和 月末在 產(chǎn)品成本。 （ 4）計(jì)算各項(xiàng)成本差異（材料價(jià)格差異在購(gòu)入時(shí)確認(rèn)）。 五、綜合題 （本題型共 2題，每題 15分，共 30分。要求列出計(jì)算步驟，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無(wú)效）。 ，正在考慮引進(jìn)流水線生產(chǎn)冰箱的投資項(xiàng)目，通過(guò)調(diào)查研究提出以下方案，有關(guān)資料如下： （ 1）市場(chǎng)調(diào)研費(fèi)：為了了解冰箱市場(chǎng)的銷售情況以及市場(chǎng)潛力，公司為此發(fā)生的市場(chǎng)調(diào)研費(fèi)用為 30萬(wàn)元。 （ 2）廠房：如引進(jìn)流水線會(huì)利用公司現(xiàn)有的兩處房產(chǎn)：①甲房產(chǎn)：原價(jià) 5000萬(wàn)元， 截止 2020 年 8 月 31日已提累計(jì)折舊 3600萬(wàn)元，可變現(xiàn)價(jià)值為 1220萬(wàn)元，預(yù)計(jì)變現(xiàn)會(huì)發(fā)生10 萬(wàn)元的修理費(fèi)用，尚可使用 6年，稅法規(guī)定的凈殘值率為原值的 1%，預(yù)計(jì)使用期滿凈殘值收入為 26 萬(wàn)元。②乙房產(chǎn)：原價(jià) 2020 萬(wàn)元，截止 2020 年 8 月 31 日已提累計(jì)折舊 600萬(wàn)元，可變現(xiàn)凈值為 980 萬(wàn)元，尚可使用 8 年，稅法規(guī)定的凈殘值率為原值的 1%，預(yù)計(jì)使用期滿凈殘值收入為 26萬(wàn)元。由于該房產(chǎn)位于公司的中心地帶，因此公司規(guī)定為了不影響公司其他業(yè)務(wù)的正常進(jìn)行，不允許出售。稅法規(guī)定房產(chǎn)使用直線法提折舊，假設(shè)尚可使用年限正好符合 稅法規(guī)定。 （ 3）設(shè)備投資：設(shè)備購(gòu)買總價(jià) 2600萬(wàn)元，預(yù)計(jì)可使用 6年，預(yù)計(jì)殘