【導(dǎo)讀】20xx年以來，商業(yè)銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展極為迅速。從其他存款性公司資產(chǎn)負(fù)債表。占總資產(chǎn)比重由14%大幅上升至20xx年Q1的23%。價(jià)格和通貨膨脹的后遺癥。房?jī)r(jià)同比增速在20xx年上半年創(chuàng)出15%的歷史新高，CPI. 同比在20xx年年中突破3%，并在20xx年年中達(dá)到6%。于是，貨幣政策開始緊縮，20xx年啟動(dòng)的提準(zhǔn)、加息周期，一直持續(xù)至20xx年。信貸政策的收緊主要體現(xiàn)在：1、斷下滑的經(jīng)濟(jì)增速，亦使中央政府不得不繼續(xù)依賴投資。因此，在表內(nèi)貸款受限的情況下，同業(yè)業(yè)務(wù)成為銀行隱匿信貸資產(chǎn)的好去處。象日益明顯，銀行、信托和券商等金融機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)聯(lián)系逐漸增多。最終，同業(yè)業(yè)務(wù)受到更高級(jí)別的關(guān)注，國(guó)。20xx年6月銀行間市場(chǎng)發(fā)生的“錢荒”事件，被諸多市場(chǎng)人士認(rèn)為是在。以同業(yè)資金為例，中小銀行較為激進(jìn)，對(duì)同業(yè)資金的依賴性逐漸加大，中小銀行的資金需求一時(shí)間難以對(duì)接，容易觸發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　

【正文】 ，短期增加經(jīng)濟(jì)下行壓力。監(jiān)管政策的全面推出證明中央政府已做好充分的思想準(zhǔn)備和技術(shù)準(zhǔn)備：允許讓該破產(chǎn)的企業(yè)破產(chǎn)，允許金融產(chǎn)品違約。在創(chuàng)造性破壞的過程中，雖然從長(zhǎng)期看中國(guó)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新型結(jié)構(gòu)正在孕育，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也正在發(fā)生一些積極的變化，但短期經(jīng)濟(jì)下行的壓力難以避免 。 四、 127 號(hào)文的應(yīng)對(duì)策略 （一） 我行現(xiàn)有同業(yè)業(yè)務(wù)概況 富邦華一銀行同業(yè) 業(yè)務(wù)與十六家上市公司比，在同業(yè)資產(chǎn)和同業(yè)負(fù) 債占總資產(chǎn)負(fù)債比例上，尚處于起步階段，其中同業(yè)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例為 20%，同業(yè) 負(fù)債占比為%。同業(yè)負(fù)債占比低于 127 號(hào)文要求的 %。 同業(yè)資產(chǎn)中 ， 對(duì)單一機(jī)構(gòu)同業(yè)融出額（額度？）最大為 3 億元人民幣，小于 127號(hào)文規(guī)定的 億元（一級(jí)資本凈額 ＊ 50%）。從同業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)看，規(guī)模 最大的是同業(yè)投資，主要是同業(yè)市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)配置，以國(guó)債類債券為主；其次是買入返售資產(chǎn)，主要是票據(jù)逆回購(gòu) 和債券逆回購(gòu) 。 20xx 年 3月 20xx 年 6月 20xx 年 9月 20xx 年 12 月 20xx 年 3 月 同業(yè)資產(chǎn) 存放同業(yè) 92,386 66,085 186,895 292,769 75,280 同業(yè)拆出 78,301 86,755 93,406 101,459 156,797 同業(yè)投資 501,241 526,915 528,244 589,143 571,477 買入返售資產(chǎn) 0 0 0 54,600 214,320 總資產(chǎn) 4,142,669 4,359,946 4,426,795 4,949,187 5,051,253 同業(yè)資產(chǎn)占比 % % % % % 一級(jí)資本凈額 298,116 308,198 322,159 321,789 417,063 一級(jí)資本允許單個(gè)機(jī)構(gòu)最大融出額 149,058 154,099 161,080 160,894 208,532 當(dāng)前最大同業(yè)融出 30,000 10,000 20,000 54,600 30,000 同業(yè)負(fù)債中， 富邦華一銀行的同業(yè)負(fù)債占比較小，其中規(guī)模最大的同業(yè)負(fù)債是賣出回購(gòu)款項(xiàng)（正回購(gòu)），主要是為 調(diào)整流動(dòng)性所做的債券正回購(gòu)。 20xx 年 3 月 20xx 年 6 月 20xx 年 9 月 20xx 年 12 月 20xx 年 3 月 同業(yè)負(fù)債 180,052 211,549 19,964 164,187 547,946 同業(yè)存放 13,255 23,396 19,964 71,993 196,897 同業(yè)拆入 25,702 0 0 12,194 54,138 賣出回購(gòu)款項(xiàng) 141,095 188,152 0 80,000 296,910 總負(fù)債 3,843,907 4,051,099 4,104,045 4,626,563 4,633,422 同業(yè)負(fù)債占比 % % % % % （二） 127 號(hào)文對(duì)富邦華一銀行的影響 一級(jí)資本凈額 417,063 同業(yè)負(fù)債可增額 996,528 同業(yè)資產(chǎn)可增額 按照 16 家上市公司最大占比（ %） 732,891 按照 20xx 年 12%的資本充足率水平 241,450 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可增額（按照巴三規(guī)定 %） 317,219 127 號(hào)文對(duì)富邦華一銀行的影響主要是正面的，尤其為非標(biāo)資產(chǎn)正名為富邦華一銀行帶來了一定的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。 負(fù)面影響 富邦華一銀行資產(chǎn)負(fù) 債表中，不僅沒有非標(biāo)資產(chǎn)業(yè)務(wù)，而且同業(yè)負(fù)債和同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模占比亦未收到 127 號(hào)文影響， 受到 負(fù)面影響也是其他銀行所共同面臨的，主要在于同業(yè)存款的結(jié)算和非結(jié)算戶清晰后，在繳存保證金后會(huì)提高資金成本。 正面影響 （ 1） 按照 127 號(hào)文同業(yè)負(fù)債占比要求，富邦華一銀行的同業(yè)負(fù)債業(yè)務(wù)規(guī)模尚有 億元增長(zhǎng)空間； （ 2） 假設(shè)新增同業(yè)資產(chǎn)均計(jì)提 100%風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)： 按照富邦華一銀行 20xx 年的資本充足率設(shè)定 同業(yè)資產(chǎn) 可成長(zhǎng) 億元； 按照巴三對(duì)非系統(tǒng)銀行 %的資本充足率要求， 同業(yè)資產(chǎn)可成長(zhǎng) 億元； （ 3） 假設(shè)新增同業(yè)資產(chǎn)計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)小于 100%（合理配置降低風(fēng)險(xiǎn)權(quán)值），按照16 家上市銀行同業(yè)負(fù)債的最大占比 %，同業(yè)資產(chǎn)可以成長(zhǎng) 億元。 127 號(hào)文給我行帶來的 機(jī)遇和挑戰(zhàn) 總體而言， 127 號(hào)文對(duì)富邦華一銀行是利大于弊，其中對(duì)非標(biāo)資產(chǎn)投資行為的正名，對(duì)我們這類資產(chǎn)負(fù)債表干凈的銀行是好事。 （ 1） 富邦華一銀行當(dāng)前無非標(biāo)資產(chǎn)，受到 127 號(hào)文影響的其他銀行在縮減非標(biāo)資產(chǎn)和降杠桿的情況下，可以此為契機(jī)，在可承受的風(fēng)險(xiǎn)范圍適當(dāng)獲取一些收益率高的非標(biāo)資產(chǎn)； 前期非標(biāo)資產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模大的銀行， 三方擔(dān)保之非標(biāo)資產(chǎn) 受 127 號(hào)文影響， 在到期后將無法展期，存量非標(biāo)資產(chǎn)需要尋找出路；潛在融資需求，在非標(biāo)資產(chǎn)投資行為得到正名后，亦為銀行提供了業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。 （ 2） 在 127 號(hào)文的規(guī)范下，同業(yè)業(yè)務(wù)的去杠桿必然伴隨著資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配引發(fā)的流動(dòng)性和利率風(fēng)險(xiǎn)，以及信用風(fēng)險(xiǎn)，需要利率和信用衍生品來對(duì)沖和緩釋，需要類似 TMU這樣的管理和銷售衍生品能力，同時(shí)也需要能夠取得外資額度（他們往往是最重要的產(chǎn)品提供商）的機(jī)構(gòu)，而這正是我們的利基所在。 （ 3） 同時(shí)，正是因?yàn)槲覀?母行（富邦金控 集團(tuán) ） 的背景，在我們合成和創(chuàng)設(shè)產(chǎn)品時(shí)，可以借助關(guān)系企業(yè)的平臺(tái)和兩岸三地的資源，這也是大多機(jī)構(gòu)所不具備的。 （ 4） 從下圖可以看出， 20xx 年底，我行的同業(yè)負(fù)債占總負(fù)債的比例最低，在融入同業(yè)資金類業(yè)務(wù)上相較其他銀 行具有優(yōu)勢(shì)。 策略建議 根據(jù)上述分析，我行充足的資本充足率、較低的同業(yè)負(fù)債占比、干凈的資產(chǎn)負(fù)債表、強(qiáng)于同業(yè)的 TMU 管理和銷售能力，在 127 號(hào)文為非標(biāo)資產(chǎn)等投資行為的正 名下的前提下，或可考慮在其他銀行受限或者削減同業(yè)業(yè)務(wù)的時(shí)候，實(shí)施 以下同業(yè)業(yè)務(wù)模式： 發(fā)揮同業(yè)負(fù)債占總負(fù)債比例低的優(yōu)勢(shì)，向中資銀行融入資金； 面向小銀行，融出資金，做大同業(yè)資產(chǎn)； 在銀行同業(yè)減杠桿的時(shí)，發(fā)揮自身的優(yōu)勢(shì)，加杠桿，獲取利潤(rùn)。 這種業(yè)務(wù)模式需要注意： 必須要確定同業(yè)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的合理比例； 必須調(diào)整我行的負(fù)債結(jié)構(gòu)，拉長(zhǎng)負(fù)債期限，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債的期限配置，避免流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。