【正文】 000(元 )從而計算得： 每 年 的 息 稅 前 利 潤 ＝ 450000 － 65000 － 10000 － 230000 ＝145000(元 )每年的稅后凈利＝ 145000 (1－ 40%)＝ 87000(元 )由此：每年營業(yè)現(xiàn)金凈流量＝ 87000＋ 230000＝ 317000(元 )由上述可計算： (1)回收期＝ 1610000247。 317000＝ (年 )(2)凈現(xiàn)值＝－ 1610000＋ 317000 (P/A， 14%， 7)＝－ 250704(元 )該新投資項目是不可行的。 第五篇： 7 月國開（中央電 大）?？啤敦攧展芾怼菲谀┛荚囋囶}及答案 2021 年 7 月國開 (中央電大 )專科《財務管理》期末考試試題及答案 (馬全力整理的電大期末紙質(zhì)考試必備資料、盜傳必究！ )說明：試卷號碼： 2038； 適用專業(yè)及層次：會計學 (財務會計方向 )和金融 (金融與財務方向 )、?？?； 資料整理于 2020 年 10 月 19日。 一、單項選擇： ，財務經(jīng)理的主要職責之一是 (D)。 責籌資決策 價值最大化作為企業(yè)財務管理目標，其主要優(yōu)點是(A)。 C.無需考慮了風險與報酬間的均衡關(guān)系 3.息稅前利潤變動率相對于銷售額變動率的倍數(shù)，表示的是 (C)。 ，應使 (B)達到最低。 10000 元，年付現(xiàn)成本為 6000 元，年折舊額為 1000 元，所得稅率為 25%，該方案的每年營業(yè)現(xiàn)金流量為 (C)。 ，主要是為了滿足 (C)。 、預防性、收益性需要 、投機性、收益性需要、預防性、投機性需要 、收益性、投機性需要 一股票的市價為 10 元，該企業(yè)同期的每股收益為 元，則該股票的市盈率為 (A)。 ，可能會給公司造成較大的財務負擔的是 (B)。 外股利政策 ，財務杠桿系數(shù)是 時，則總杠桿系數(shù)應為 (C)。 (C)與應收賬款平均余額的比值，它反映了應收賬款回收的快慢。 、多項選擇： (BC)。 于財務管理觀念的是 (全選 )。 益觀念 (AC)。 整的需要 資本成本大小的因素主要有 (ABCD)。 稅率 (當存在債務籌資時 ) 項目中，經(jīng)營期期末 (終結(jié)時點 )發(fā)生的凈現(xiàn)金流量包括 (ABDE)。 D.經(jīng)營期末營業(yè)凈現(xiàn)金流量 案可行的必要條件是 (BCD)。 率大于 率不低于貼現(xiàn)率 ，則 (BDE)。 ，現(xiàn)金管理總成本越高 ，現(xiàn)金持有成本越大 ，現(xiàn)金管理總成本越低 量越少，現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本越高 ，與轉(zhuǎn)換成本成反比 ，能夠影響債券內(nèi)在價值的因素有 (BCDE)。 (ABCD)。 ，同股同利原則 高，表明企業(yè)獲利能力越強的有 (AC)。 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三、判斷題： ，其主要職能是企業(yè)組織財務、處理與利益各方的財務關(guān)系。 [答案 ]對 ，正確地揭示了不同時點上資金之間的換算關(guān)系，是財務決策的基本依據(jù)。 [答案 ]對 ，但它又不同予賬面成本，通常它是一種預測成本。 [答案 ]對 ，當銷售額下降時，息稅前利潤下降的更快。 [答案 ]對 1 日屬于非付現(xiàn)成本，因此公司在進行投資決策時，無須考慮這一因素對經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的影響。 [答案 ]錯 貨批量。 [答案 ]對 ，如果某一備選方案凈現(xiàn)值比較小，那么該方案內(nèi)含報酬率也相對較低。 [答案 ]錯 勵客戶多買商品而給予的價格優(yōu)惠，每次購買的數(shù)量越多，價格也就越便宜。 [答案 ]錯 ，股利支付與否與公司價值無關(guān)，與投資者個人財務無關(guān)。 [答案 ]對 理。 [答案 ]對四、計算題 10000萬元，其籌資方案是：向銀行借款 4000 萬元，已知借款利率 10%，期限 2 年； 增發(fā)股票 1000 萬股共籌資 6000 萬元 (每股面值 1 元，發(fā)行價格為6 元 /且該股股票預期第一年末每股支付股利 ，以后的預計股利增長率為 6%。假設股票籌資費率為 5%，借款籌資費用率忽略不計，企業(yè)所得稅率 25%。 要求：根據(jù)上述資料，測算： (1)債務成本； (2)普通股成本； (3)該籌資方案的綜合資本成本。 解：根據(jù)題意可計算為 (1)銀行借款成本＝ 10% (1－ 25%)＝%(2)普通股成本＝ KE＝ D1/PE(1－ f)＋ g＝ 1000/6000 (1－5%)＋ 6%＝ %(3)加權(quán)平均資本成本＝ 40% %＋ 60% %＝% 公司擬投資建設一條生產(chǎn)線，行業(yè)基準折現(xiàn)率為 10%，現(xiàn)有兩個方案可供選擇，相關(guān)的凈現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)如下表所示 (單位：萬元 )： 方案 t012345ANCFt － 1100550500450400350BNCFt －1100450450450450450 要求： (1)計算 A、 B 兩個方案凈現(xiàn)值指標； (2)根據(jù)計算結(jié)果請判斷該公司該采用哪一種方案。 解： (1)A 方案的凈現(xiàn)值＝ 550 (P/F， 10%， 1)＋ 500 (P/F， 10%，2)＋ 450 (P/F， 10%， 3)＋ 400 (P/F， 10%， 4)＋ 350 (P/F， 10%，5)－ 1100＝ － 1100＝ (萬元 )B 方案的凈現(xiàn)值＝ 450X(P/A，10%， 5)－ 1100＝ － 1100＝ (萬元 )(2)根據(jù)計算結(jié)果，應選擇 A 方案。 五、計算分析題 2，無風險利率為 5%，市場上所有股票的平均報酬率為 10%。要求： (1)該公司股票的預期收益率； (2)若該股票為 固定增長股票，增長率為 12%，當前股利為 2 元，則該股票的價值為多少？ (3)若股票未來 5年高速增長，年增長率為 20%。在此以后，轉(zhuǎn)為正常增長，年增長率為 5%，最近支付股利 2 元，則該股票的價值為多少？。 本試卷可能使用的資金時間價值系數(shù)： (P/F， 10%， 1)＝ (P/F， 15%， 1)＝ (P/F， 10%， 2)＝(P/F， 15%， 2)＝ (P/F， 10%， 3)＝ (P/F， 15%， 3)＝(P/F， 10%， 4)＝ (P/F， 15%， 4)＝ (P/F， 10%， 5)＝(P/F， 15%， 5)＝ (P/A， 10%， 5)＝ 根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型公式： (1)該公司股票的預期收益率＝ 5%＋ 2 (10%－ 5%)＝ 15%(2)根據(jù)固定成長股票的價值計算公式： 該股票價值＝ 2 (1＋ 12%)/(15%－ 12%)＝ (元 )(3)根據(jù)階段性增長股票的價值計算公式： 年份股利 (元 )復利現(xiàn)值系數(shù) (P/F， n， 15%)現(xiàn)值 (元 )12 (1＋ 20%)＝ (1＋ 20%)＝ (1＋ 20%)＝ (1＋ 20%)＝ (1＋ 20%)＝ 合計 該股票第 5 年底的價值為： P＝ (1＋ 5%)/(15%－ 5%)＝ (元 )其現(xiàn)值為： P＝ (P/F， 5， 15%)＝ ＝ (元 )股票目前的價值＝ ＋ ＝ (元 )